Affirm Holdings：尽管回调，但价格仍然很高

Affirm Holdings Inc(NAS:AFRM)成立于 2012 年，总部位于旧金山。是一家领先的金融科技公司，为美国、加拿大、英国和澳大利亚的销售点交易提供 “先买后付” 服务。

该公司的产品包括面向消费者的销售点支付解决方案、商户商务解决方案和以消费者为中心的移动应用程序。该公司与银行合作，使消费者能够在一到48个月内支付购买费用。其商家包括小型和大型企业、直接面向消费者的品牌和涵盖各行各业的实体店。Affirm 已与Shopify Inc(NYSE:SHOP)和 BigCommerce Holdings Inc(NAS:BIGC)、也可以在在线零售平台上提供服务。尽管Affirm继续报告收入增长强劲，但该公司似乎正在努力实现盈利，这令人担忧，因为随着许多领先的金融服务公司正在进入这一市场，未来几年竞争环境将变得充满挑战。

健康的收入，但底线令人震惊

Affirm Holdings于2月10日下跌了近20％的市值，此前该公司在截至12月的第二财年公布了喜忧参半的业绩。尽管该公司报告了令人印象深刻的销售增长，但投资者更加关注支出的大幅增长，这种增长超过了收入增长，导致亏损大于预期。

随着网络收入的增加、与商品总值增长相关的利息收入以及贷款销售的收益，收入同比增长77％，至3.61亿美元。股票薪酬增加至8200万美元，产品工程、人才和营销方面的投资是造成1.961亿美元营业亏损和1.597亿美元净亏损的推动力。

努力推动增长

立即购买稍后付款在世界许多地方越来越受欢迎，因此Affirm正在依靠这一有利的趋势。该公司服务的活跃消费者数量同比增长150％，在最近一个季度超过1100万。在本季度，允许使用Affirm结账的商家数量也增长了20倍以上，这一增长主要是由Shopify平台上商家的Shop Pay分期付款推动的。在过去的黑色星期五至网络星期一期间，Affirm处理了美国所有电子商务销售额的惊人1.6％，这充分说明了其支付解决方案的强劲采用。

该公司也越来越不依赖陷入困境的Peloton Interactive Inc(NAS:PTON)，并专注于与著名的零售和电子商务领导者合作，例如亚马逊(NAS:AMZN)，沃尔玛(NYSE:WMT)、塔吉特(NYSE:TGT)和 Shopify。去年11月，该公司在亚马逊完成了首个集成销售点解决方案的推出，这是其在美国的首个buy now pay later合作伙伴，并推出了具有分期付款功能，名为Debit+的新借记卡产品。

该借记卡是与维萨卡(NYSE:V) Visa Inc. 合作推出的，Affirm 现在可以与该国任何实体店建立合作伙伴关系。该卡直接链接到客户现有的银行账户，如果交易价值在100美元到1,000美元之间，则允许他们将付款分期付款。该卡仍处于测试阶段，但可能会成为改变在线支付行业的革命性产品。

需要监控的风险

尽管预计到2030年，“立即购买” 市场将以45.7％的复合年增长率增长，但Credit Karma的一项研究显示，使用这些服务的美国消费者中有三分之一在一次或多次付款方面落后，年轻客户违约的可能性更高。这是需要监控的关键风险，因为美国收紧信贷条件可能会导致更多的活跃用户拖欠付款。

该行业的竞争也在升温，这对Affirm来说是另一个负面发展。领先的支付和金融服务公司，例如 Klarna、Afterpay Ltd(OTCPK:AFTPY)和 贝宝(NAS:PYPL)进入这个空间是为了提供类似的服务。就在去年，PayPal宣布将收购日本支付公司Paidy，而Block Inc(NYSE:SQ)同意收购 AfterPay。财力雄厚的公司可能会投资数十亿美元来利用该市场的增长机会，因此，由于竞争日益激烈，Affirm可能会发现很难维持最近出现的强劲收入增长。

外卖

Affirm的股票在过去12个月中下跌了65％，但即使市值大幅下降，该公司的估值仍为远期销售额的8倍以上。该公司尚未实现盈利，因此，鉴于该公司面临着可能挑战未来增长的多种风险，支付预期销售额的8倍似乎很昂贵。

*本文编译自gurufocus.com，原文为英文。翻译可能不完全准确。

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