阿波罗:走向1万亿美元资产的道路

6月13日
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阿波罗全球管理(NYSE:APO)成立于1990年是全球最大的另类资产管理公司之一。它于 2011 年上市。

阿波罗目前管理的资产为4,720亿美元,在投资者日演讲中,阿波罗宣布了到2026年资产管理规模达到1万亿美元的大胆计划。

2020年,股价飙升了179%以上,然后在2021年10月下跌了31%。价值投资者 乔尔·格林布拉特在2022年第一季度以每股65美元的平均价格购买股票。从那时起,它已经下降了17%。

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让我们深入研究商业模式、财务状况和估值,以确定股票是否是潜在的价值机会。

稳固的商业模式

Apollo是一家领先的另类资产管理公司,专注于三个主要业务领域:

  • 资产管理
  • 退休服务
  • 环球财富管理

资产管理部门可以再分为三个子部分:收益率、混合和股权。

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来源:阿波罗演示文稿。

在另类市场中,私人信贷增长迅速。更高的收益率很难找到,根据摩根大通资产管理公司的数据,“三分之二的投资者打算增加对私人信贷的投资。”

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自30多年前成立以来,阿波罗已经实现了39%的惊人内部回报率。预计该公司将在未来两年内向有限合伙人和基金投资者交付140亿美元的资金。

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来源:阿波罗演示文稿。

不断增长的财务状况

如前所述,该公司制定了大胆的计划,计划到2026年将管理的资产达到1万亿美元,使其与费用相关的收益增加一倍以上。2021年,收入猛增了156%,从23亿美元增至59亿美元。净收入翻了一番多,从9亿美元增至19亿美元。

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该公司的运营毛利率为41%,营业利润率为33%,高于软件行业的平均水平(25%)。

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由于模型复杂,阿波罗的资产负债表不容易破译。但乍一看,它有9.17亿美元的现金,没有短期债务和31亿美元的长期债务。考虑到缺乏短期债务和强劲的增长,这是可以控制的。

在估值方面,GF Value Line表明,相对于历史比率、过去的财务表现和未来收益预测,该股的估值略有低估。

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最后的想法

阿波罗是一家伟大的公司,其基金为投资者带来了惊人的增长。它有望从私募股权行业的顺风中受益,而截至撰写本文时,该股的估值已被低估。

这家公司可能是参与另类投资市场的好方法。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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