柏基资本建仓“元宇宙第一股”Roblox


2022年05月10日
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概述

柏基资本的投资策略是长期全球成长策略,就是在全球范围内挖掘并长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的优质企业,持仓周期为五年以上。


柏基资本近期更新了第一季度的美股13F持仓报告。

柏基资本的投资策略是长期全球成长策略,就是在全球范围内挖掘并长期投资于最具竞争力、创新性和成长效率的优质企业,持仓周期为五年以上;其投资平均持仓周期接近10年,并且视期间的价格波动、新闻甚至季报为噪音。

目前,柏基资本持仓498只股票,总资产约1426亿美元。持仓行业中,周期性消费占比26.32%;医疗保健占比23.81%;科技行业占比21.47%。

图源:价值大师中文站

最新13F报告披露,公司大幅建仓“元宇宙”第一股Roblox,老牌软件公司Adobe;逐步退出特斯拉的仓位;中概股中,小幅加仓慧荣科技、携程集团等股票;清仓爱点击和好未来。

Roblox本周即将公布财报,市场着重关注公司能否在疫情复苏时仍能实现用户增长。目前看来,公司的用户增长势头虽略有放缓,但仍然强劲。在2021年第四季度,Roblox平均每日活跃用户(DAU)达到4950万,同比增长33%。2022年一季度,其DAU达到5510万,同比增长28%。

公司2022年一季度的参与小时数(所有用户使用平台的时长)同比增长21%,市场预计这一涨幅可以延续。

但坏消息是,随着公司用户的扩大,公司的净亏损有扩大趋势。也因此,公司上市以来,股价已经从发行价48美元腰斩到现在的24美元左右。

图源:价值大师中文站

不过,公司的经营现金流和自由现金流长期保持为正,表明公司有一定通过主营业务回收现金的能力。

图源:价值大师中文站

除柏基资本建仓3.63亿美元外,“木头姐”凯瑟琳·伍德大幅加仓该股,泰伯恩资本管理公司则清仓该股。

老牌软件公司,“设计师全家桶”Adobe近期在美股科技股的下跌大势中也表现不佳;年初至今,该股下跌了-33.4%。外国分析网站Zacks则对Adobe的情况仍比较乐观:“尽管如此,Adobe是一家盈利能力很强的公司,在其核心业务中具有市场主导地位,一旦情况稳定下来,它就会出现强劲的反弹……我们对Adobe的市场地位、引人注目的产品线、持续的创新以及对Creative Cloud和Adobe营销云的稳固采用保持乐观态度。”

受“软件即服务”的转型影响,Adobe的盈利近十年稳步攀升。公司不派发股息。

图源:价值大师中文站

价值大师中文站评级显示,目前Adobe公司股价被严重低估。

图源:价值大师中文站

柏基资本一季度建仓Adobe 2.55亿美元。

前十大仓位中,柏基资本多数减仓,仅加仓两家公司illumina和MercadoLibre。其中减仓幅度最大的是第一重仓股特斯拉,减仓9.13%。柏基资本此举应当是在特斯拉股价上涨后逐步退出。

图源:价值大师中文站

Illumina是基于测序和阵列的遗传和基因组分析解决方案的供应商。 公司利用专利技术提供一系列的基因分析方案以及为高度相联的市场提供产品和服务,包括基因序列、基因类型、基因表达和分子诊断市场。这只股票也曾经深受木头姐青睐,一度冲入其前十大重仓股。不过,木头姐在2020年还是清仓了这只股票。

图源:价值大师中文站

而MercadoLibre则有“拉美Ebay”之称,在拉丁美洲拥有近3亿用户,最近由于高增长成为了华尔街的宠儿。而且,相比于亚马逊在北美的渗透率,MercadoLibre在拉美的渗透率相对来说依然很低。不过,公司最近财报发布后股价却迎来下跌。这或许说明,该公司近期的增长潜力反映在了高昂的股价中。公司最近季度的总支付额(TPV)达$65亿,按本地货币计算的同比增速达90%。

柏基资本清仓了爱点击和好未来两只中概股,价值大师中文站估计,前者亏损46.6%,后者亏损15.6%。

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