重仓股腰斩还有浮盈?泰伯恩资本持仓报告来了!

2月03日
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价值大师中文站近期更新了泰伯恩资本管理公司的13F美股持仓报告。

泰伯恩资本管理公司是一家香港的投资咨询公司,目标是为其投资者提供长期的卓越复合回报。去年年底,彭博社消息称,该公司将关闭其28亿美元的看空对冲基金,将把重点转向做多基金和私人投资基金。

这家公司目前最受人关注的投资可能是其第四大仓位,人称东南亚“小腾讯”的Sea(NYSE:SE)。上月,腾讯控股(HKSE:00700)公布减持Sea Limited的1449.27万股A类股份,使腾讯于Sea的股权从21.3%减少至18.7%。这一举措让腾讯套现了超过25亿美元,同时腾讯丧失了在Sea的超级投票权。腾讯宣布减持后的两个星期里,Sea 的股价下跌了近 30%。之后,Sea的股价继续一路走低,一度跌破150美元整数关口,今日股价有所回升至150美元上方。

公开资料显示,Sea Limited由李小冬于2009年创办,旗下拥有电商平台虾皮(Shopee)、电子游戏平台Garena、数字金融业务SeaMoney等三大业务板块。

泰伯恩资本持仓Sea变动情况,图源价值大师中文站

近年来,Sea的发展十分迅猛,价值大师中文站数据显示,公司在2018年、2019年、2020年营收分别为8.27亿美元、21.75亿美元、43.76亿美元。但营收翻倍的同时,公司却并没有盈利,亏损反而逐年扩大,仍然是一家持续“烧钱”的公司。

Sea营收变化情况,图源价值大师中文站

价值大师中文站数据显示,公司盈利能力评级仅3分,其营业利润率仅2.5%,作为一家还在快速增长的互联网公司,Sea的“烧钱大战”建立在目前每年平均 100% 以上的增长速度之上。另一个危险信号是,2021 年三季报披露,公司游戏流水在三季度下滑严重,游戏用户似乎也陷入了增长瓶颈。

不过,由于泰伯恩资本进场较早,大批建仓时Sea股价仅70美元,不到现在股价的一半,账面上仍然有不少浮盈。下一步泰伯恩资本是继续兑现浮盈,还是逢低加仓,价值大师中文站会持续为您跟进。

泰伯恩资本对网络零售情有独钟,除去Sea之外还投资了巴西电商龙头 MercadoLibre Inc(NAS:MELI)和电商巨头 亚马逊(NAS:AMZN) 。这两只股票也是泰伯恩资本的长持股,其中MercadoLibre2019年2季度建仓,亚马逊2013年建仓,长期来看,泰伯恩资本在逐步兑现这两只股票的浮盈。不过上个季度,泰伯恩资本对这两只股票进行了补仓,亚马逊加仓35.24%,MercadoLibre加仓26.05%。

泰伯恩资本MercadoLibre与亚马逊持仓情况,图源价值大师中文站

泰伯恩资本也积极跟进投资前沿,本季度新建仓的公司中,“元宇宙”鼻祖Roblox名列其中,建仓约94万股,持仓价值9691.5万美元。

“元宇宙”公司大多亏损, Roblox Corp(NYSE:RBLX)也不能免俗。最新的三季报显示,三季度Roblox营收为5.093亿美元,同比增长102%。平均日活跃用户(DAU)为4730万,同比增长31%。2021年第三季度归属于普通股股东的净亏损为7400万美元,去年同期净亏损为4861万美元,扩大了几乎一倍。虽然在三季报发布后,公司股价受益于扩大的营收拉涨到133美元的水平,但之后股价便一路走低,已跌破发行价。

 

图源:价值大师中文站

参考报道:

《腾讯减持后市值跌破千亿美元,SEA不行了吗?》极客公园:郑玥

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