意外发现的省税方法

上次文章写到我准备开一个基金，把我们多年来回报特别好的一个投资策略变成一个让大家都可以投资的ETF。我研究了市场上的各种投资工具，例如共同基金，对冲基金，独立管理户头和ETF等等，发现ETF是其中最好的投资工具。除了像其它工具一样可以通过一篮子仓位分散风险之外，ETF还有一个巨大的好处是可以省税，可以省很多税！

顺便科普一下ETF，虽然说可能了解的人也不少。 ETF虽然也像普通个股一样有一个交易符号，比如SPY, QQQ之类，但是它代表的是一篮子股票。比如说你买了SPY，你其实是一下子买了500家公司的股票。所以设计的好的ETF有分散风险的功能。因为是一篮子股票，其中任何一家跌很多，对整体的影响都不是很大。反之亦然，其中任何一家涨很多的时候，对整体影响也不大。所以投资ETF风险小，但可以得到的回报也不可能像某些个股一样，特别高。

那为什么ETF可以省税呢？因为ETF和共同基金或者是对冲基金不一样，ETF可以避免掉资产增值税 （capital gain tax）。买共同基金的人都知道，即使你自己买了以后不交易，如果共同基金内部因为股票买卖或者其他股东退出有了交易，你都可能得交资产增值税。但ETF可以通过股票交换的方法避免掉资产增值税。比如说如果一个ETF内部想卖掉 微软(NAS:MSFT) ，买 麦当劳(NYSE:MCD) ，他可以和那些证券交易公司合作，用他的微软股票来交换等值的麦当劳股票。这样ETF内部只有物物交换，没有现金行为，据此来避免掉资产增值税。

当然如果你自己卖掉了你买的ETF，并且有了增值，那么就有现金行为，你就必须得交税。但是如果你买了某个ETF长期持有，那么你就永远不用交税。这有些像美国的退休计划IRA的延迟交税功能。

这对我来说是一个重大的发现，因为我在用自己的一种策略来投资，每年年初仓位调整的时候，我都得交一笔税。如果我把这种策略变成ETF，那么即使我调整仓位，也不用交税了。这会对长期回报产生巨大的影响。我正在开始为这个ETF做准备。我对这种投资策略有非常大的信心，我会把我几乎全部身家放进去。

这一周的A股除了能源之外，其他行业都不太好，医疗保健，通信服务最差。医疗保健差的原因是美国政府建议这些大的制药公司放弃他们的新冠专利权，这样其他医药公司可以免费仿造。如果执行下去，中国的医药公司在新冠疫苗方面的盈利机会将大幅减少。美股表现好很多，能源原材料行业都大涨，跌的比较多的是科技股。很多科技股公司这星期报告了盈利，盈利都非常好，可是股票还是被锤。盈利虽然好，可是看来还不够好，华尔街期望值很高。股票估值高低总算对股票涨跌有些作用了。

今年美股最好的行业是能源业。去年则是那些没有盈利但高成长的股票。在不同的时期总有不同的行业或者板块表现好，而其他板块不行。但是谁又能预测下个阶段哪个板块好呢？对我们来说最重要的是选价值合理的好公司。

今年A股行业涨跌对比

今年美股行业涨跌对比

今天木头姐又上了新闻。如果你忘了她是谁，她叫Cathie Wood, 就是那位去年出尽风头的ETF ARKK管理人。不过这次不是因为回报高，而是因为她和3月份刷屏的Bill黄牵扯上了。Bill黄因为过高杠杆在3月份对冲基金爆仓，欧洲大银行为此赔了近百亿美元。最近他的资产在被清算。

木头姐最近日子不太好过。在过去三个月中，她的基金跌了27%，上星期一星期就跌了13%，这星期又跌了不少，现在接近今年最低点。那些在木头姐不断上头条的时候跟风投进了她的ETF的人不知道还能坚持多久。在我认识的人中就有不少投了她的ETF。木头姐最大仓位是 特斯拉(NAS:TSLA) ， BSQUARE科技(NAS:BSQR) , Zoom视频通讯(NAS:ZM), 百度集团(NAS:BIDU) 等。这些股票最近都表现不太好。

我个人的最大仓位依旧是烟草和 伯克希尔-哈撒韦(NYSE:BRK.B) 。烟草在两个星期前突然大跌，因为拜登政府要限制烟草里的尼古丁含量。其实无论是哪个党执政，他们总是声称要做对烟草公司做点事儿。但是在很长一段的历史上，烟草还是回报最好的股票，即便抽烟的人越来越少。目前对拜登政府的政策，民主党自己内部分裂，意见不一，而共和党基本反对，所以没有多大希望通过。而且烟民是民主党的巨大票仓，美国许多州的财政也依赖于烟草税。可以想见这次又会是雷声大雨点儿小。其实4月下旬烟草股票大跌，虽然是我的最大仓位，我也挺高兴的，因为万宝路制作商 奥驰亚(NYSE:MO)4月底分红，我得到的分红又以较低的价位买了更多的股票。

有时你真的不希望你买的股票涨。