资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度。这一指标通常是由公司的营业收入除以该公司一段时期内的平均资产总计而得。截至2023年9月， Delaware Investments Natl Muni Income 过去半年的营业收入为 $ -13.55，过去半年的平均资产总计为 $ 239.20，所以 Delaware Investments Natl Muni Income 过去半年的 资产周转率 为 -0.06。

资产周转率通过杜邦分析法和股本回报率 ROE ％相关联。截至2023年9月， Delaware Investments Natl Muni Income 过去半年的年化股本回报率 ROE ％为 -23.63％。同样，资产周转率通过杜邦分析法和资产收益率 ROA ％相关联。截至2023年9月， Delaware Investments Natl Muni Income 过去半年的年化资产收益率 ROA ％为 -13.37％。

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Delaware Investments Natl Muni Income 资产周转率（VFL 资产周转率）历史数据

Delaware Investments Natl Muni Income 资产周转率的历史年度，季度/半年度走势如下：

Delaware Investments Natl Muni Income 资产周转率年度数据
日期	2014-03	2015-03	2016-03	2017-03	2018-03	2019-03	2020-03	2021-03	2022-03	2023-09
资产周转率	-0.02	0.10	0.04	0.00	0.03	0.04	0.00	0.08	-0.05	0.02

Delaware Investments Natl Muni Income 资产周转率半年度数据
日期	2019-03	2019-09	2020-03	2020-09	2021-03	2021-09	2022-03	2022-09	2023-03	2023-09
资产周转率	0.03	0.04	-0.04	0.04	0.04	0.03	-0.06	-0.11	0.07	-0.06

* 除每股数值，比率，百分比，其他数据单位均为百万。数据的货币单位均为当地股票的交易货币单位。

Delaware Investments Natl Muni Income 资产周转率（VFL 资产周转率）计算方法

资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率，体现了企业经营期间全部资产从投入到产出的流转速度。

截至2023年9月，Delaware Investments Natl Muni Income过去一年的资产周转率为：

	资产周转率
=	年度营业收入	/	平均年度资产总计
=	年度营业收入	/	（（期初年度资产总计	+	期末年度资产总计）	/	期数）
=	9.02	/	（（453.68	+	0.00）	/	1 ）
=	0.02

截至2023年9月，Delaware Investments Natl Muni Income 过去半年的资产周转率为：

	资产周转率
=	半年度营业收入	/	平均半年度资产总计
=	半年度营业收入	/	（（期初半年度资产总计	+	期末半年度资产总计）	/	期数）
=	-13.55	/	（（252.79	+	225.61）	/	2 ）
=	-0.06

* 除每股数值，比率，百分比，其他数据单位均为百万。数据的货币单位均为当地股票的交易货币单位。

利润率低的公司通常资产周转率较高，而利润率高的公司资产周转率较低。零售行业的公司往往具有很高的资产周转率。

Delaware Investments Natl Muni Income 资产周转率（VFL 资产周转率）解释说明

1. 资产周转率通过杜邦分析法和股本回报率 ROE ％相关联。

截至2023年9月，Delaware Investments Natl Muni Income 过去半年的年化股本回报率 ROE ％为：

	股本回报率 ROE ％ ***
=	半年度年化** 归属于母公司股东的净利润	/	平均半年度归属于母公司所有者权益合计
=	-31.98	/	135.35
=	（半年度年化归属于母公司股东的净利润 / 半年度年化营业收入）	*	（半年度年化** 营业收入 / 平均半年度资产总计）	*	（平均半年度资产总计 / 平均半年度归属于母公司所有者权益合计）
=	（-31.98 / -27.10）	*	（-27.10 / 239.20）	*	（239.20 / 135.35）
=	半年度净利率％	*	半年度年化**资产周转率	*	权益乘数
=	118.00％	*	-0.1133	*	1.7672
=	半年度年化** 资产收益率 ROA ％			*	权益乘数
=	-13.37％			*	1.7672
=	-23.63％

* 除每股数值，比率，百分比，其他数据单位均为百万。数据的货币单位均为当地股票的交易货币单位。

** 在计算季度（年化）数据时，使用的归属于母公司股东的净利润数据是半年度（2023年9月）归属于母公司股东的净利润数据的2倍。使用的营业收入数据是半年度（2023年9月）营业收入数据的2倍。

*** 演示杜邦分析法的股本回报率 ROE ％用了归属于母公司股东的净利润做计算，而价值大师网实际计算股本回报率 ROE ％时，则使用的是扣除优先股股利的归母净利润。

2. 资产周转率通过杜邦分析法和资产收益率 ROA ％相关联。

截至2023年9月，Delaware Investments Natl Muni Income 过去半年的年化资产收益率 ROA ％为：

	资产收益率 ROA ％
=	半年度年化** 归属于母公司股东的净利润	/	平均半年度资产总计
=	-31.98	/	239.20
=	（半年度年化归属于母公司股东的净利润 / 半年度年化营业收入）	*	（半年度年化** 营业收入 / 平均半年度资产总计）
=	（-31.98 / -27.10）	*	（-27.10 / 239.20）
=	半年度净利率％	*	半年度年化**资产周转率
=	118.00％	*	-0.1133
=	-13.37％

* 除每股数值，比率，百分比，其他数据单位均为百万。数据的货币单位均为当地股票的交易货币单位。

Delaware Investments Natl Muni Income 资产周转率（VFL 资产周转率）注意事项

詹姆斯·蒙蒂尔（James Montier）在《加入黑暗面：海盗，间谍和卖空者》（Joining The Dark Side: Pirates, Spies and Short Sellers）一文中指出，库珀（Cooper）等人发现，在1968年至2003年的美国样本中，资产增长率较低的公司的表现高出资产增长率较高的公司的幅度达到了惊人的20％。即使在控制市场，规模和风格等变量的情况下，资产增长率较低的公司的年化表现也要比资产增长率较高的公司高出13％。因此，资产增长率较高的公司可能跑输大盘。

因此，公司的资产周转率稳定甚至增加是一个好兆头。如果公司的资产总计增长快于营业收入，则其资产周转率将会下降，这可能是一个警告信号。

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