这三只股票下星期开盘要大跌

当某只股票一直只有好消息的时候，大家的期望会越来越高，股价也就会越来越高，股价里会反映出所有对未来的高期望值，达到所谓的"price to perfection"，就是在一切都完美的情况下的股票价格。这时候任何一点坏消息就会造成股价大跌。 而有两家公司下周一就面临这种情况。

第一家公司是中芯国际(HK:00981, SHSE:688981)。

中芯国际2004年在香港上市以来，股价一直乏善可陈。在今年年初时，该公司的股价还只有当年上市价格的一半。然而今年因为中芯国际要登陆科创板，同时美国对中国芯片的禁运也给中芯国际提供了很好的国内市场，股票7月开盘即大涨246%。从年初的不到12块冲到了40多块。

从GuruFocus.CN上的大师价值线来看，中芯国际的股价远超出合理范围。股票的价值永远会像地球重力一样把飞上天的价格往下拉。7月份的狂欢过后，股民们慢慢回到现实，股价已经跌了40%以上，然而还是太高。见下图:

中芯国际（HK）大师价值线

这时候一件意想不到的事情发生了。上星期五消息出来，美国政府正考虑是否将中芯国际列入“贸易黑名单”，且美国政府正在评估中芯国际与中国军方的关系。消息出来后，中芯国际大为震惊，赶紧低声下气地声明“中芯国际愿以诚恳、开放、透明的态度，与美国各相关政府部门沟通交流，以化解可能的歧见和误解。” 并指出2016年及以前，中芯国际是经美国商务部正式认可的“最终民用厂商”，并曾有多位美国商务部官员实地到中芯国际进行访查。

中芯国际是中国大陆第一家提供14纳米技术节点的晶圆代工企业。在全球范围内，包含中芯国际在内，仅有4家晶圆代工企业有技术能力提供14纳米技术节点。但无论在产能或者技术方面，中芯国际都远落后于排第一的台积电。

一条制造先进的半导体产品的生产线，设备价值约占总投资规模的75%以上。中芯国际依赖Applied Materials、ASML等海外公司提供进口设备。但这些公司或在美国或在美国盟国，对于高科技出口有着严格的管制。一旦中芯国际被加入黑名单，那么在成长方面将被大大限制，技术和产能的增长将会大大减慢。

上面说的这些这对股票显然是坏消息。可以想见下星期一中芯国际在开市后会大跌。

第二家公司是特斯拉(TSLA)。

因为割韭菜的需求，再借助特斯拉盈利的好消息，特斯拉股价在疫情后被拉高了好几倍。特斯拉的股价现在也是“priced to perfection”。在韭菜们看来，特斯拉是有很多原因要涨的:

第一，特斯拉要一统天下，而且要永远一统天下。他们看来，在电动车领域特斯拉无人可比，特斯拉的自动驾驶技术，储能技术，太阳能技术，车载网络系统等，每一项技术都会达到苹果公司在智能手机领域的影响和规模，而且每一项技术都不会有竞争对手。

第二，因为特斯拉已经连续四个季度盈利了，所以特斯拉这个季度铁定会被加入标普500指数。一旦加入了所有的指数基金都得买特斯拉，股价又会被拉升。

因为这些原因，特斯拉股票冲到远远高于价值的价位。见下图的特斯拉GuruFocus大师价值线。

特斯拉大师价值线

星期五盘后消息有出来，特斯拉并没有被加入标普500指数。因为这个原因，特斯拉在盘后大跌。

特斯拉的大师价值线和中芯国际的其实挺像的。中芯国际股价正在迅速地朝价值线方向坠落。我想特斯拉的股票价格在今后几个月中也会有类似的表现。

也许有一天电动车会一统天下。但是在这之前，有一点可以肯定，今后特斯拉会有非常强劲的竞争对手出现。这些竞争对手无论是出现在美国，中国，或者欧洲，都会对特斯拉造成很大的挑战。亚马逊的Jeff Bezos说过，你的利润就是我的机会。

即使特斯拉将来会在某方面某个阶段一只独大，股价比现在高很多倍，但是现在离那个阶段还有很长一段路要走。而在这个期间股价还会大幅度震荡，有可能跌到比现在低很多的水平。

那是不是如果现在即使高价位买了，一直持有下去，就会得到很高的回报呢？有可能。但是遗憾的是特斯拉股票每天的交易量是总市值的10%左右，就是说平均每十天特斯拉所有股东就要换一轮。相比起来，微软的股东平均每年才换一轮。

当然你可以选择一直持有下去，但是看看这条亚马逊(AMZN)从1997年到2010年的价格线。即使你在2000年的最顶端买了亚马逊，一直持有到现在你是会大赚。但问题是你买了以后，股价先跌了90%，然后多年在买价一半的价位波动，7年以后才会回到你买的水平，然后没多久又跌了60%。在这种条件下，你觉得你能够一直持有下去吗？

亚马逊历史价格图

第三只要跌的股票是富国银行(WFC)。我在昨天的文章里写了，这是巴菲特三十年来的最大错误。

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