【大师仓位】比尔·艾克曼第三季度“按兵不动”


2020年10月30日
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近期,比尔·艾克曼公布了第三季度的持仓变动。比尔·艾克曼是一位美国知名的价值投资者,当前共持有7支股票,总价值约88.2亿美元。艾克曼于2003年11月成立了潘兴广场资本管理(Pershing Square Capital Management)。1988年艾克曼获得哈佛大学艺术学学士学位,1992年获得哈佛商学院MBA学位。艾克曼早年在父亲的房地产生意工作,而后接触到对冲基金并把重心转移到了股票投资方向。

和第二季度相比,艾克曼所持有的股票并没有变化,也没有大幅的加减仓操作。在第三季度中,他减持了30万股劳氏集团(NYSE:LOW),占总持股0.52%;减持37万股安捷伦科技(NYSE:A),占总持股0.43%;减持43万股希尔顿酒店(NYSE:HLT),占总持股0.4%。和第二季度的减持比起来,可以说是“按兵不动”。在第二季度中,艾克曼曾清仓了占总仓位15.17%的伯克希尔B股Berkshire Hathaway Inc(NYSE:BRK.B);在第二季度初,这些股票的市值达到9.97亿美元。此外,艾克曼也清仓了黑石(NYSE:BX)Park Hotels & Resorts Inc(NYSE:PK)的股票,不过这两支股票的仓位都不重,黑石仓位占0.38%,Park Hotels & Resorts仅占0.08%。

比尔·艾克曼 2020第二季度持仓列表

比尔·艾克曼 2020第三季度持仓列表

通过第二季度末和第三季度末的持仓对比,我们可以看到,艾克曼第二季度减持的三只股票,年初至今的投资回报率均为负值。若是继续持有,还会拖累投资组合的全年表现。

3月31日持有至今投资回报对比,蓝线为二季度持仓,红线为三季度持仓,黄线为Vanguard 500 Index

艾克曼第三季度持仓分析

第三季度艾克曼略微减持的三只股票中,希尔顿酒店和劳氏都是2018年加入其长期投资组合的,安捷伦科技则于2019年第三季度时加入。劳氏和安捷伦科技都属于疫情受益股:前者是美国第二大连锁家居装修用品店,受“居家令”影响,美国人对美化家居、家具装饰的需求陡增,带动劳氏集团第二季度同店销售额增加了34.2%;而安捷伦科技则属于制药行业,这个行业疫情期间涨了多少,毋需多言。希尔顿酒店则在疫情里跌的很惨,从100多美元跌到60美元上下,但艾克曼2018年入手的时候,希尔顿的股价也就70多,报告显示他一季度曾增持了希尔顿的股票,如果他一季度抄底够准,那么现在希尔顿股价已回到八九十美元的水平,其中的利润也是很可观的。

再看仓位未变的四只股票。

Restaurant Brands International Inc(NYSE:QSR)属于餐饮行业,艾克曼从2014年Q4开始持股,中间2017年的时候减持了一大波,此后随着股价上涨一直稳步减持,直到2020年二季度又增持了1003万股。2020第一季度中,酒店业遭到新冠重大打击,该股也未幸免,股价从二月份的六七十美元直接跌到32美元,算是回到了14年的水平。艾克曼这只股第一季度的仓位变动不大,看来是在第二季度判断形势开始好转之后加的仓。

星巴克(NAS:SBUX),很多白领口中的“星爸爸”,因为疫情大家都在家办公,原本是其“铁饭碗”的写字楼商圈门店损失惨重。艾克曼也在2020年一季度抄底加了仓。

The Howard Hughes Corp(NYSE:HHC),也是艾克曼的老仓位了,2015年开始长期持有。这只股和艾克曼投资组合的其他六只比起来,市值最小,才200多亿美元,目前艾克曼的投资组合持有该公司近20%的股票,并且大部分(1000万股)也是在2020年一季度买入的。持股比例增加的如此夸张,艾克曼可能要对管理层进行更积极的干预。

墨式烧烤(NYSE:CMG),是一个主打墨西哥快餐的餐饮品牌,英文Chipotle Mexican Grill,股价从艾克曼2016年开始持仓到现在水涨船高,艾克曼也是稳步减持,套现离场。和前几只股不太一样的是,墨氏烧烤艾克曼没怎么加过仓,一直都在减持。

今年一季度,因为新冠,市场愁云惨雾,而比尔·艾克曼还淡定地逐步加仓布局,联系到前几年的逐步减持,也算印证了股神巴菲特那句“别人贪婪时我恐惧,别人恐惧时我贪婪”。

文中涉及到的仓位变动和历史仓位信息都在www.gurufocus.cn价值大师网的“大师仓位”功能下方。

价值大师中文站的“大师仓位”还为投资者提供了沃伦·巴菲特,乔治·索罗斯,高瓴资本,红杉资本等四十余位国内外投资大师或基金机构的仓位记录,随着近期三季报的陆续公布,我们会持续为大家更新解读。


本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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Q
2020年11月01日
调仓换股太难了
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