豪掷400亿!巴菲特本季度买了这些股票!

5月17日
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概述

五年来最高换手率,雪佛龙超越可口可乐成第四大仓位

当地时间5月16日,巴菲特旗下 伯克希尔-哈撒韦(NYSE:BRK.B) 公布了美股13F持仓报告。这份报告包含了伯克希尔股票投资的一季度变动,包括早有公布的 西方石油(NYSE:OXY)惠普(NYSE:HPQ)动视暴雪(NAS:ATVI) 在内,伯克希尔罕见地在一个季度内新建仓了8只股票,总换手率达到12%,为2015年以来最高。

而伯克希尔1457亿美元的巨额现金储备也减少到1063美元,达到近三年来的最低点。换句话说,伯克希尔在一季度花出去了近400亿美元。

图源:价值大师中文站

除去西方石油和惠普,伯克希尔还建仓了花旗(NYSE:C)、派拉蒙维亚康姆CBS(NAS:PARA)等股票。在伯克希尔的带头效应下,周二截至收盘,花旗银行拉涨超7%,派拉蒙拉涨超15%。

一季度,伯克希尔建仓花旗银行55,155,797股,价值29.45亿美元。目前,花旗银行是伯克希尔的第15大重仓股。

巴菲特对银行股的态度一直比较复杂,可称“又爱又恨”。伯克希尔于2018年开始增持银行股,买入摩根大通和高盛以及纽约梅隆银行等多家银行股,当时他向CNBC的Becky Quick解释说:"我认为,它们是价格合理的,非常好的投资,而且比其他好企业要便宜一些。"

但在2020年中,伯克希尔却抛售了大部分银行股,仅留重仓股美国银行等几只股票。事后来看,伯克希尔这波抛售基本是抛在了地板上,尤其是伯克希尔的长持重仓股富国银行,在疫情后一年的时间里,就回到了原来的价格水平。

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在2021年的股东大会上,巴菲特解释了这一抛售举动:"我总体上喜欢银行,我只是不喜欢我们目前的持股比例。”巴菲特认为,当时伯克希尔的高银行持股比重可能导致较高的风险。CNBC分析认为,巴菲特此举意在减少对包括交易市场和全球投资银行在内的波动性华尔街活动的风险,专注于基本的美国零售和商业银行业务,因为其第二大重仓股美国银行一股未动。

回到花旗银行,相比其他同行,花旗银行股价近12个月的下跌幅度相当高。该股下跌了近40%,而同期的金融行业SPDR基金下跌了12%。

股价下跌带来的除了买入机会,还有更诱人的股息率。价值大师中文站数据显示,和多种估值方法得出的结果相比,花旗银行目前的股价都被低估了。大师估值也给出了“股价被低估”评级。过去一年内,花旗银行的股息率已经超过了4%,远超富国银行。这对重视现金流入的巴菲特而言,无疑是极好的赠品。

图源:价值大师中文站
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目前,花旗银行正在处置旗下盈利效益不佳的亚洲零售银行业务,此后花旗在亚洲的业务将转向财富管理方面。花旗2021年4月表示,将剥离13个海外市场的零售银行业务,其中亚太地区占了10个。2021年8月,花旗同意将其澳大利亚零售银行业务出售给澳大利亚国民银行,买方将支付1.8亿美元的溢价; 12月,花旗银行宣布将把菲律宾零售银行业务剥离给Union Bank of the Philippines。买方将支付相当于9.08亿美元的溢价。花旗银行将在当地时间5月24日周二公布财报。

而派拉蒙则显然不是巴菲特的选股风格。目前还不清楚购买派拉蒙股票的决策是来自巴菲特还是他的投资副手Todd Combs和Ted Weschler。后者目前管理着伯克希尔约300亿美元的股票投资组合。

这家老牌媒体公司最近从ViacomCBS(维亚康姆CBS)更名为派拉蒙,是为了强调其旗舰Paramount+流媒体服务,正式加入“流媒体大战”。虽然派拉蒙在其最新的季度报告中没有达到盈利预期,但Paramount+在第一季度增加了680万用户。价值大师中文站的大师估值显示,该公司股价目前在合理范围内。

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伯克希尔还建仓了化学品生产商 塞拉尼斯(NYSE:CE) 、医药产品批发商 麦克森(NYSE:MCK) ,财产和意外伤害保险公司 Markel Corp(NYSE:MKL) ,以及金融服务公司Ally Financial Inc(NYSE:ALLY)。这四家公司的仓位相对较轻。

伯克希尔2022年一季度清仓了 富国银行(NYSE:WFC)艾伯维(NYSE:ABBV)施贵宝(NYSE:BMY) ,几乎清仓 威讯(NYSE:VZ) 。关于更多富国银行的分析,您可以阅读这篇文章:

而清仓威讯的举动,则有些出人意料。毕竟在2021年四季度时,伯克希尔持有的威讯头寸还价值82.5亿美元,如此大规模的投资,出自巴菲特授意的可能性较大。但从建仓到清仓不过一年半,还是割肉8%出场,不禁让人怀疑巴老在航空股上的“谜之操作”又复现了。

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一个可能的解释,是伯克希尔起初希望从威讯中获得股息,并期盼股价上涨。但威讯的基本面并未出现改善迹象,同时伯克希尔发现了比威讯更好的投资标的,因此做了换仓处理。

价值大师中文站数据显示,过去五年,在多家相似市值的电信行业同行中,威讯的营业利润率是最高的,远超AT&T。

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伯克希尔大幅加仓 雪佛龙(NYSE:CVX) ,其持股价值已超过 可口可乐(NYSE:KO) ,成为第四大重仓股。受益于能源价格上涨,其年初至今回报逼近50%。

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