五一假期救不了旅游股

5月05日
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概述

无论国内国外,旅游业都被疫情反复压制。

五一假期之前,轰轰烈烈的沪指“3000点保卫战”告一段落,以节前三大股指大涨告终。而黄金周之后,回到岗位的“打工人”又要担心起自己账户里的股票和基金了。

毕竟,五一假期出行人数同比大幅下降的消息,还是让人心里一紧。

据界面新闻援引国铁集团消息,今年4月30日-5月4日假期期间,全国铁路每天发送旅客在235万-440万人次之间,而在去年五一假期,全国铁路每天发送旅客量在1300万-1900万之间,客流量相差4至5倍。以客流最高的一天——假期首日为例,今年铁路发送旅客同比锐减约1443万人次,下降幅度达到76.6%。

图源:pixabay

澎湃新闻也报道称:“五一”假期全国未发生长时间大范围交通拥堵。往年黄金周,人挤人,车接车的景象若一场大梦,游人如织的盛景也恍如隔世。网上亦有段子调侃:“这两年因为疫情,都没去马尔代夫度假,往年都是因为没钱。”

奥密克戎之下,全国再次“停摆”,旅游板块股价也在低谷中陷得更深。

上海机场无疑是其中的典型代表。自疫情以来,其股价就开始 “跌跌不休”。

上海机场的收入主要分为两部分,航空收入与非航空收入。航空收入收费标准按照国家民航总局的收费政策执行,主要与机场旅客吞吐量及飞机起降架次有关,而非航空收入则按照市场定价,构成了机场的主要收入及利润来源。

疫情对机场业务造成了“双杀”,航班停摆直接造成机场客流量大幅减少,航空收入和非航空收入均收到影响。上海机场的股价长期低迷,则源于去年年初与中免旗下公司“日上上海”签订的免税业务补充协议,分成模式由原来的“下有保底,上无封顶”变更为“下无保底,上有封顶”。免税店的收入大头受到影响后,上海机场经营状况在疫情中持续恶化,2021年全年亏损扩大,自由现金流和资本回报率也受到极大影响。

图源:价值大师中文站
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而得益于海南免税店,收入利润双增的中国中免,股价表现一年来也十分低迷。

图源:价值大师中文站

4月27日,在中国中免召开的2021年度业绩说明会上,董事长彭辉表示,中国中免2021年实现利润总额148.01亿元,同比增长53.04%;实现归属于上市公司股东的净利润96.54亿元,同比增长57.23%。利润增长主要靠海南离岛免税业务带动,其中,三亚市内免税店实现营业收入355.09亿元,同比增长 66.58%,净利润41.68亿元,同比增长40.46%;海免公司实现营业收入159.62 亿元,同比增长61.05%,净利润7.93亿元,同比增长 20.75%。

此外,首都机场租金减让、海南部分子公司享受企业所得税优惠事项也对公司利润产生了积极影响。

图源:价值大师中文站

过高的市盈率或许是公司下跌的主因。在疫情之初,公司受政策扶持开展海南免税业务之时,市盈率一度突破200。但随后,竞争对手不断进场,中国中免面临的竞争压力进一步加剧。在经历了2021年的爆发后,公司的净利率走势极可能回到往年的波动状态。

图源:价值大师中文站

同时,公司2021年度业绩说明会也透露,未来一段时间内将持续押注海南市场。

总体来看,国内旅游行业仍然受到政策的极大影响,疫情的不断反复会持续给旅游板块造成压力。

而已经基本“躺平”的美国,旅游股也是喜忧参半。

因为疫情被打乱上市步伐的“共享民宿”龙头爱彼迎,上市首日破发后,股价持续在200-150美元区间内震荡。公司目前尚未盈利,但目前受国外旅游反弹影响,第一财季收入增长70%,预计整个夏季收入还将继续增长,公司称截至今年3月底的三个月收入为15亿美元。接受FactSet调查的分析师平均预计收入为14.5亿美元。

爱彼迎2021年自由现金流转正,可能是公司经营向好的信号。

同是旅游股,“外国携程”猫途鹰股价已经回到了2020年3月的水平。在疫情转好后,市场对公司情绪过度乐观,而公司经营业绩并未明显转好,成为了公司下跌主因。

而老牌酒店赌场美高梅的股价则突破了疫情前高点,目前在高位震荡。公司2021年随着客流的恢复,成功扭亏。

参考文章:

《业绩大增股价腰斩 中国中免何去何从》来源:北京商报

《五一小长假收尾:铁路、民航客流稀少 跨城用车占比提升》来源:界面新闻 记者:薛冰冰

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