摩根大通股票:被低估和低估

5月05日
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摩根大通(NYSE:JPM)自今年年初以来,该股已经下跌了约20%的市值,考虑到该股的高知名度和历史低的波动性,这让许多人感到惊讶。我相信摩根大通的股票很快就会复苏;这就是原因。

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不合理的抛售

市场的总体说法是,由于股市放缓、俄罗斯的信贷损失以及加息速度低于预期,大银行最近被抛售。尽管如此,摩根大通还是成功超过了第一季度的收入目标3.1851亿美元。

从量化风险的角度来看,摩根大通最近的回撤已经过分了。该公司的历史月度风险价值为5%,为12.71%。这意味着摩根大通股票在一个月内仅下跌了12.71%以上。即使摩根大通股票年初至今的暴跌是有道理的,但量化证据表明,摩根大通几乎从未持续过长时间的跌幅。

利率上升和经营活动

哈佛大学教授、前国际货币基金组织经济学家肯尼思·罗格夫认为,美联储需要将利率提高至5%,才能将通货膨胀率降至2%至3%的基准。

在数十年来一直居高不下的通货膨胀数字中,美联储似乎将开始一系列加息。大多数股票在利率上升的环境中遭受损失。但是,随着银行股的计息活动获得支持,银行股往往与利率上升相关联。

摩根大通的计息活动占其总收入的43%,加息可能会支撑更广泛的细分市场。此外,该银行的交易、财富管理和投资银行等非计息活动也可以受益于投入成本的降低。

估价

首先,让我们来看看几个样式指标。摩根大通的股本回报率(ROE)为16.13%。此外,ROE指标超过了该股的五年平均股息增长率(14.99%),这表明合理价值受到控制。

此外,摩根大通的市盈率以26.39%的正常化折扣交易,这表明该股尚未达到周期性峰值。

最后,摩根大通股票的价格手册比率为1.43,可能意味着它被高估了,因为银行股的交易价格通常在账面价值门槛(1.00)附近。但是,摩根大通的价格手册比率仍处于9.88%的正常折扣,需要考虑的是,由于金融市场处于混乱时期,导致许多资产被超卖,摩根大通的大部分资产的交易价格可能高于市值。

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底线

我认为,摩根大通的股票可能会复苏,因为更高的利率环境加上强劲的经营活动可能有助于该股达到公允价值。摩根大通的交易价格高于其账面价值,但需要考虑的是,在经历了金融市场的艰难时期之后,该公司的资产可能会被低估。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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