SoFi Technologies：金融科技颠覆者还是灾难？

SoFi Technologies Inc(NAS:SOFI)是前成长型股票宠儿，于2021年6月通过一家特殊目的收购公司（SPAC）的合并上市。该公司承诺实现创纪录的增长，并以完美的价格定价，股票表现出极大的乐观情绪。

但是，指导下调、学生贷款暂停和高通货膨胀率都促成了当前股价的下跌，该股比历史平均水平下跌了50％以上。

由于股价下跌，这只股票现在能成为一个有价值的机会吗？让我们深入研究公司的商业模式，看看我们能否确定它是金融科技的颠覆者还是灾难。

商业模式

SoFi Technologies 以其具有竞争力的学生贷款再融资选择而闻名。但是，该公司已迅速扩展为面向千禧一代和Z世代人群的一整套金融产品。这些产品包括：

• 投资（包括加密货币）
• 个人贷款
• 汽车贷款
• 房屋贷款
• 银行业
• 信用卡
• 保险

事实证明，该公司的金融产品生态系统非常受欢迎，并且已经迅速增长到超过340万会员。

SoFi 还拥有加利福尼亚州英格尔伍德的 “SoFi 体育场” 的权利，该体育场由两支 NFL 球队共享，是 2022 年超级碗的主场。这对该公司来说是一个很棒的广告，有助于在2022年第一季度大大推动新成员的加入。

SoFi向客户提供的 “会员福利” 是公司独一无二的方面。由于人们经常受到身份标志的驱使，因此进入会员休息室和快速进入 SoFi 体育场为消费者提供了差异化的价值主张。

不利因素

SoFi 的主要不利因素是联邦学生贷款和利息积累的暂停。2022年4月6日，美国总统拜登再次将暂停学生贷款还款的期限再延长四个月，直到8月底，以延缓恢复学生贷款还款带来的经济冲击。这一消息导致SoFi的股票进一步下跌11％，至每股7.72美元。这也导致分析师下调了该股的目标价格，这给投资者带来了进一步的痛苦。

金融

SoFi 一直在增长，收入从 2020 年的 5.65 亿美元增长了 74％，至 2021 年的 9.84 亿美元。但是，在同一时期，净亏损已从2.24亿美元大幅增加到4.83亿美元。

该公司报告的息税折旧及摊销前利润为3000万美元，但这确实包含了广泛的调整，例如基于股票的薪酬。好消息是，分析师预测，由于运营杠杆、业务增长和学生贷款暂停期结束，2023年息税折旧及摊销前利润将增长200％以上。

股票被低估了吗？

在过去的一年中，估值倍数大幅压缩，售价比从令人眼花缭乱的40降至仅为5。企业价值与收入的比率也大幅下降。

相对于大型金融科技公司，例如Block Inc(NYSE:SQ)，以前是 Square， Affirm Holdings Inc(NAS:AFRM)和贝宝(NAS:PYPL)，股价的交易估值相似。但是，请记住，这些公司的成熟度和盈利能力要高得多。

业内人士和专家正在购买

关于SoFi的一个积极信号是，内部人士和专家都在购买股票。

根据向美国证券交易委员会提交的文件，SoFi首席执行官安东尼·诺托在2022年3月支付了110万美元购买了115,969股股票，平均每股价格为9.06美元，高于目前的7.60美元的股价。首席执行官现在拥有306万股SoFi股票。

成长型股票投资者 罗恩·巴伦在2021年第四季度购买了390万股股票，根据该公司的13F申请，该股平均每股18美元。

投资者应注意，13F的申报并不能全面反映公司的持股情况，因为报告仅包括其在美国股票中的头寸和美国存托凭证，但这些报告仍然可以提供有价值的信息。此外，这些报告仅反映截至最近的投资组合申报日的交易和持有量，报告公司今天甚至在本文发表时可能持有也可能不会持有这些投资组合申报日。

最后的想法

SoFi拥有引人入胜的金融科技商业模式，这在纸面上是有道理的，并且他们的会员人数和收入大幅增长。但是，该公司蒙受了严重损失，在首次公开募股期间的估值达到了天高。暂停学生贷款还款只是一个短期问题，但这仍然导致分析师下调该股的评级。高通胀的宏观经济环境在短期内可能会给该股带来进一步的压力，因此我预计未来将继续波动。

*本文编译自gurufocus.com，原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者，不代表价值大师中文站，亦不代表价值大师英文站。
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