Starry Group:宽带区块上的新孩子

4月12日
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总部位于波士顿的星空集团控股公司Starry Group Holdings Inc(NYSE:STRY)是一家新上市的公司,提供固定无线服务,无需电缆或电话网络即可提供高速家庭宽带连接。该公司已在美国六个城市建立了千兆网络,包括波士顿、纽约、洛杉矶和华盛顿特区。

尽管由于市场条件不确定,许多公司暂停了计划的合并和首次公开募股工作,但在与特殊目的收购公司FirstMark Horizon Acquisition Corp(NYSE:FMAC)。该股在上市后的抛售中已经下跌了近20%,这为以增长为导向的投资者提供了一个很好的机会来评估这家快速增长的年轻公司的前景。

独特的商业模式

在家办公的趋势在2020年达到顶峰,为电信行业带来了新的希望,但尽管在过去的几十年中出现了革命性的技术发展,但通过有线或电话公司建立家庭互联网连接却未能发展。

Starry凭借其独特的商业模式正在崛起,成为一家可能颠覆这个价值数十亿美元的细分市场的公司。该公司有能力以挖掘沟渠和铺设有线宽带连接电缆的成本的1%来建设网络,但其覆盖范围与其产品相似,无需铺设电缆和相关先决条件。

Starry制造自己的网络设备,例如接收器的基站,甚至是将信号从基站传输到位于公寓楼和房屋顶部的接收器的Wi-Fi路由器。毫米波尽管频率很高,但不会穿透很远的距离。幸运的是,Starry的这些天线连接到大多数建筑物中已经存在的布线以提供宽带,而且它仍然比建立有线(有线/光纤)宽带连接便宜。有线连接需要定期、高成本的维护,而 Starry 享受不必承担这些昂贵任务的奢侈享受。该公司正在将这些节省的成本转移给客户,以吸引更多用户使用其无线宽带服务。

将其定价与康卡斯特(NAS:CMCSA)等高速有线互联网服务提供商的定价进行比较Xfinity,两者都提供具有相同速度和价位的起步计划。对于Xfinity来说,高级软件包的成本几乎翻了一番,而对于Starry来说,则不是这样。与同行相比,Starry的上传速度也更快,下载速度与同行相当。将定价与 AT&T Inc. 美国电话电报(NYSE:T)等光纤服务提供商进行比较和 Verizon 通信公司威讯(NYSE:VZ),Starry 相对便宜,但速度优势仍然在光纤提供商方面。

目前,大约有4000万个潜在的美国家庭将被称为毫米波(mm-Wave)的高速无线频谱覆盖。Starry的无线宽带设施可以提供高频互联网连接,就像有线宽带连接一样,已经成为传统有线互联网服务提供商关注的问题。此外,无线宽带是一项新兴技术,与老式的有线和有线宽带连接相比,还有改进的空间。

竞争和其他挑战

Starry并不是美国唯一的无线互联网服务提供商。其可比的同行包括移动无线运营商,例如 Verizon Communications 和 T-Mobile US Inc(NAS:TMUS)。为了留住现有客户,甚至像 AT&T 这样的大型电信巨头也推出了类似的服务。实际上,在2021年第四季度,AT&T的无线用户总数净增长了530万,总共达到2.08亿用户。

与Starry不同,竞争对手的家庭宽带服务与手机共享5G网络容量,导致速度减速,这一事实缓解了Starry的打击。该公司并不专注于移动 5G,而只专注于宽带用户,这使该公司可以轻松地将服务器专门用于满足需要使用宽带连接的高速流媒体、游戏和浏览能力的客户。

Starry Group还是一家年轻的公司,该公司需要数年时间才能建立必要的基础设施来推出无线宽带服务,这些服务可能与当今控制着宽带市场的数十亿美元电信公司竞争。尽管规模小将有助于增长,但由于现有参与者的财力雄厚和庞大的用户群,行业动态强烈支持现有参与者,因此 Starry 在未来几年将不得不激烈竞争市场份额。这可能会导致利润率的侵蚀,这对股东来说并不是理想的结果。

截至2021年底,Starry拥有63,230个客户关系。根据公司的报告,等候名单上还有15万名客户。该公司预计到2026年客户关系数量将增加到140万。尽管增长前景光明,但早期投资者可能不得不耐心等待公司交付业绩,然后再考虑资本收益,这使得Starry Group股票只能由投资期限较长的以增长为导向的投资者考虑。

外卖

我相信 Starry Group 在彻底改变美国人访问互联网的方式方面已经走上了正确的道路,但该公司将面临来自目前主导家庭宽带市场的现有参与者的严峻挑战。该公司的优势在于其相对低成本的商业模式,但要将这一优势转化为利润,它必须从目前的状况进行有意义的扩展。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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