为何阿里巴巴股价受到国内新冠疫情影响,却仍被看好?

智芝全研究
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4月08日
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概述

国内新冠肺炎疫情的再次爆发损害了电商巨头阿里巴巴的前景,但仍有理由对该股感到乐观。

国内新冠肺炎疫情的再次爆发损害了电商巨头阿里巴巴的前景,但仍有理由对该股感到乐观。

周四,以Fawne Jiang为首的Benchmark分析师将阿里巴巴的目标价从235美元下调至220美元,原因是中国面临2022年第一季度新冠肺炎疫情的爆发,导致在线零售增长放缓。

Fawne Jiang在一份报告中说:我们对当地渠道的检查表明,随着新冠病毒在各地区的传播,导致中国主要大城市和一线城市的封锁,电子商务活动,特别是3月份的非必需消费品需求大幅中断。

因此,Benchmark预计阿里巴巴上个季度的商品交易总额(即其电子商务平台上的交易额)只会有较低的个位数增长。

“新冠疫情封锁可能进一步推动宏观经济复苏上升周期,并在近几个季度造成不确定性,”Benchmark的团队表示。

阿里巴巴的股价上周五在美国盘前交易中上涨了0.3%,但今年以来已经下跌了13%以上。该公司股价在2021年暴跌了近50%。

不过,人们有很多理由对阿里巴巴持乐观态度。

在FactSet调查的经纪商中,阿里巴巴在“买入”中评分最高。

他们对股价的平均目标是165美元,这意味着近60%的上涨空间。

由瑞银全球财富管理公司(UBS Global Wealth Management)首席投资官马克•海菲勒(Mark Haefele)领导的一个团队称,中国政府的政策支持是推动中国股市的关键因素。

中国政府在3月份表示,将努力支持该国内股市,并清理惩罚性的监管环境,包括中国公司在美国上市的不确定性。

瑞银(UBS)指出,中国国务院高层官员本周表示,他们将使用货币政策工具,并考虑其他措施来刺激消费。这应该有助于依赖消费者支出的阿里巴巴。

“我们继续预计,最早在本月将下调一次存款准备金率(RRR),同时将下调政策利率,财政方面将增加支出以及减税降费,”Haefele的团队在一份报告中表示。

此外,“积极的资本管理提供了一个关键的催化剂,”瑞银的团队表示。

阿里巴巴是增加股票回购的领导者之一,最近开始制定中国科技行业历史上最大的股票回购计划之一。该公司仍有约160亿美元的股票需要回购。

“这是一种直接机制,可以提高股东回报,并展示管理层对当前估值具有吸引力的信念,”Haefele的团队表示。

历史表明,股票回购可能会在几个月内提振市场情绪,因为它们可能会立即提振收益和账面价值。

在谈到阿里巴巴业务的具体细节时,Benchmark的分析师表示,该公司的客户管理收入(核心利润来源)正处于“根本性转变的早期阶段”。CMR指的是向其平台上的商家销售广告等服务。

“随着宏观和监管环境的改善,我们预计CMR可能会恢复到较高的个位数或较低的百分之十几,”Benchmark分析师表示。

此外,尽管该公司面临风险,但事实仍然是,尽管阿里巴巴面临着各种风险,但从数量上讲,阿里巴巴的股票还是便宜的。

该集团的市盈率为今年预期收益的12.5倍,较同行低10%。

就估值而言,整个行业仍处于低迷状态。

按照目前的估值,市场似乎已经冲销了阿里巴巴关键资产(云、物流、国际和本地服务等)的价值,"Fawne Jiang说。我们认为,长期投资者的风险/回报基本上是正向的。

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