为何阿里巴巴股价受到国内新冠疫情影响，却仍被看好？

国内新冠肺炎疫情的再次爆发损害了电商巨头阿里巴巴的前景，但仍有理由对该股感到乐观。

周四，以Fawne Jiang为首的Benchmark分析师将阿里巴巴的目标价从235美元下调至220美元，原因是中国面临2022年第一季度新冠肺炎疫情的爆发，导致在线零售增长放缓。

Fawne Jiang在一份报告中说：我们对当地渠道的检查表明，随着新冠病毒在各地区的传播，导致中国主要大城市和一线城市的封锁，电子商务活动，特别是3月份的非必需消费品需求大幅中断。

因此，Benchmark预计阿里巴巴上个季度的商品交易总额（即其电子商务平台上的交易额）只会有较低的个位数增长。

“新冠疫情封锁可能进一步推动宏观经济复苏上升周期，并在近几个季度造成不确定性，”Benchmark的团队表示。

阿里巴巴的股价上周五在美国盘前交易中上涨了0.3%，但今年以来已经下跌了13%以上。该公司股价在2021年暴跌了近50%。

不过，人们有很多理由对阿里巴巴持乐观态度。

在FactSet调查的经纪商中，阿里巴巴在“买入”中评分最高。

他们对股价的平均目标是165美元，这意味着近60%的上涨空间。

由瑞银全球财富管理公司（UBS Global Wealth Management）首席投资官马克•海菲勒（Mark Haefele）领导的一个团队称，中国政府的政策支持是推动中国股市的关键因素。

中国政府在3月份表示，将努力支持该国内股市，并清理惩罚性的监管环境，包括中国公司在美国上市的不确定性。

瑞银（UBS）指出，中国国务院高层官员本周表示，他们将使用货币政策工具，并考虑其他措施来刺激消费。这应该有助于依赖消费者支出的阿里巴巴。

“我们继续预计，最早在本月将下调一次存款准备金率（RRR），同时将下调政策利率，财政方面将增加支出以及减税降费，”Haefele的团队在一份报告中表示。

此外，“积极的资本管理提供了一个关键的催化剂，”瑞银的团队表示。

阿里巴巴是增加股票回购的领导者之一，最近开始制定中国科技行业历史上最大的股票回购计划之一。该公司仍有约160亿美元的股票需要回购。

“这是一种直接机制，可以提高股东回报，并展示管理层对当前估值具有吸引力的信念，”Haefele的团队表示。

历史表明，股票回购可能会在几个月内提振市场情绪，因为它们可能会立即提振收益和账面价值。

在谈到阿里巴巴业务的具体细节时，Benchmark的分析师表示，该公司的客户管理收入（核心利润来源）正处于“根本性转变的早期阶段”。CMR指的是向其平台上的商家销售广告等服务。

“随着宏观和监管环境的改善，我们预计CMR可能会恢复到较高的个位数或较低的百分之十几，”Benchmark分析师表示。

此外，尽管该公司面临风险，但事实仍然是，尽管阿里巴巴面临着各种风险，但从数量上讲，阿里巴巴的股票还是便宜的。

该集团的市盈率为今年预期收益的12.5倍，较同行低10%。

就估值而言，整个行业仍处于低迷状态。

按照目前的估值，市场似乎已经冲销了阿里巴巴关键资产（云、物流、国际和本地服务等）的价值，"Fawne Jiang说。我们认为，长期投资者的风险/回报基本上是正向的。

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