Snowflake:这只由伯克希尔支持的成长型股票值得一看吗?

4月05日
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Snowflake Inc(NYSE:SNOW)是数据云领域的市场领导者,它使公司能够无缝地交换和汇集数据。该公司于2020年进行了首次公开募股,估值令人眼花750亿美元,市销率为156。从那时起,股价上涨了61%,然后下跌了38%。

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沃伦·巴菲特 的投资公司伯克希尔哈撒韦公司,尤其是在首次公开募股前对该公司的投资,该公司上市后向美国证券交易委员会报告持有情况。许多人认为这是价值投资公司的不寻常举动。在本文中,我将深入探讨商业模式、财务和估值,以了解该股在价格调整后是否对散户投资者具有吸引力。

商业模式

Snowflake 是数据云领域的先驱和领导者。过去,数据存储在孤岛中。访问速度很慢,很难一起分析。这是一个主要问题,因为大数据被称为 “新黄金”,但如果它停留在地下,用处不大。“数据的时间价值” 的概念表明,数据在首次生成时通常是最有价值的,因此诸如数据云之类的低延迟解决方案提供了许多释放价值的机会。

借助 Snowflake 市场,数据所有者可以免费或付费地与他人交换数据。这具有巨大的潜力,因为公司可以将其庞大的数据集汇到云中,并利用彼此的数据来释放更大的价值。云中不同数据的链接看起来像是传统计算中的雪花架构中的雪花,而这正是该公司得名的地方。

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来源:雪花投资者演示文稿

许多人认为Snowflake使用的是软件即服务(SaaS)模式,但根据他们的投资者介绍,该公司实际上运行的是基于消费的模式,其收入的93%以上来自这种方法。

Snowflake最近推出了 “零售数据云”,它将帮助零售行业的公司汇集数据,以优化运营并改善客户体验。此外,该公司还扩大了与亚马逊Amazon Web Services,使那些在亚马逊上销售商品的公司能够访问采购订单 (PO) 数据,以便他们能够估算需求。

竞争

亚马逊云科技拥有自己的名为 Redshift 的数据仓库产品。从历史上看,他们与 Snowflake 的竞争非常激烈,但现在将彼此视为战略盟友或 “合作竞争”。Snowflake 在与 AWS 的技术集成方面进行了大量投资。此外,他们还签署了战略合作协议,双方都投资于合作伙伴的销售和营销。这是个好消息,显然使 Snowflake 与云端排名第一的玩家保持一致。 1511280265052364800.png

来源:雪花投资者演示文稿

金融

在财务方面,Snowflake 目前拥有 5,900 名客户,净收入保留率为 174%。这意味着该公司的客户不仅待在他们身边,还要花更多的钱。收入猛增了361%,从2020年的2.64亿美元增长到最近一个财年的12亿美元以上。毛利也从2020年的3.49亿美元跃升至2021年的7.6亿美元,增长了117%。但是,经营亏损已扩大至7.15亿美元,尽管这确实包括4.66亿美元的研发投资。

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就估值而言,价格销售比已大幅下降至59,这是该公司有史以来最便宜的估值之一。但是,根据任何其他估计,它还不便宜。例如,International Business Machines Corp(NYSE:IBM)的市销率仅为2,甚至亚马逊的市销率也为3.6。

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最后的想法

Snowflake是数据云领域的市场领导者,并有望进一步扩展到这个庞大且不断增长的市场。在过去的几年中,该公司的财务状况已大大改善,他们与亚马逊的合作伙伴关系将帮助他们保持竞争力。价格销售比率已大幅压缩,但该股仍有许多看涨的估计,包括未来几年的收入增长100%。

我认为,鉴于该公司的产品和合作伙伴关系,这种高增长是可以实现的,但仍然会增加投资案例的风险。我还注意到,首席执行官的薪酬待遇高得离谱,相当于每年12亿美元的股票期权,当时该股的交易价格为每股400美元。此外,已经有大量内部人士出售股票,如果首席执行官庞大的股票期权计划有待解决,这种情况不太可能缓解。

1511278386406825984.png因此,鉴于这些危险信号,尽管我相信 Snowflake 绝对是一家值得关注的公司,但我也相信市场上还有其他机会可以提供更好的风险/回报率。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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