投资者要当心:这些顶级银行股票的风险比看起来要高

3月31日
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当投资者想到银行股票时,我们通常会想到诸如净利息收入、贷款组合质量、投资银行业务和股息之类的东西。随着通货膨胀螺旋式失控,美国的利率将上升,银行股似乎处于大幅上涨的最佳位置。

但是,对于银行来说,投资者经常忽视的一个风险因素是他们对石油和天然气行业的敞口程度,特别是在融资方面。从长远来看,随着石油和天然气行业的衰退,这种风险敞口将意味着亏损,并且在短期内,由于能源市场的波动性,问题可能会出现。

根据非营利组织Banking on Climate Chaos的《2022年化石燃料金融报告》,石油和天然气风险最大的银行是摩根大通公司。摩根大通(NYSE:JPM)花旗(NYSE:C)富国银行(NYSE:WFC)美国银行(NYSE:BAC)。这就是为什么投资者可能希望转嫁这些股票的原因,即使它们看起来像表面上的价值机会,市盈率低于12。

卡的长期下跌

投资者忽略了过去哪些银行向石油和天然气公司发行债务,这是可以理解的;毕竟,即使世界最终不得不放弃对化石燃料的依赖,但过去似乎遥不可及。

现在,世界各地的政府和公司都意识到减少对化石燃料依赖的重要性,许多政府和公司制定了雄心勃勃的目标,即到2050年甚至最早在2030年实现净零碳排放,这有两个主要原因。

一是气候变化正在明显生效。其次是因为依赖其他国家的能源进口是一个巨大的国家安全风险,最近俄乌冲突突显了这一点。

地缘政治问题和波动

如果没有来自俄罗斯的天然气,欧洲可能面临能源危机,必须依靠美国迅速扩大化石燃料产量。许多欧洲国家正在意识到,在能源方面不能自给自足是非常危险的。对于本国土地上没有丰富化石燃料资源的国家来说,向可再生能源过渡更为重要。

尽管欧洲的能源短缺导致石油和天然气价格飙升,这可以解释为对化石燃料公司及其融资者有利,但能源行业的波动并不总是一件好事。

例如,2020年3月,跌幅最大的银行股是石油和天然气债务敞口高的股票。由于生产商努力向不想要天然气的市场出售天然气,将最大比例的贷款组合用于石油和天然气公司的银行面临的最大风险是由于错过利息支付甚至违约而遭受严重损失。这表明这些股票的命运与石油和天然气价格有着危险的联系。

把好钱扔在坏之后

尽管长期前景不佳,但在短期内,银行仍有机会从石油和天然气行业中获利。化石燃料仍然是世界能源的命脉,只要对化石燃料的投资继续增加,该行业债务堆的所有者就可以继续繁荣,把好钱投入一个又一个地拖延不可避免的事情。

这种增长的任何下降都意味着结局的开始,因为利润的萎缩将大大增加偿还债务的负担。换句话说,世界开始摆脱对化石燃料的依赖所需的时间越长,当市场转向石油和天然气投资者时,对石油和天然气投资者的破坏就越严重。

就这将如何影响个别银行而言,西南地区的小型银行,例如总部位于俄克拉荷马州的Bank7 Corp(NAS:BSVN)和总部位于德克萨斯州的BancorpSouth银行(NYSE:CADE)的风险更大,因为他们的贷款中有更高比例是提供给石油和天然气生产商的。就美元金额的影响而言,最大的损失将是石油和天然气敞口较高的巨头,例如摩根大通和富国银行。

外卖

简而言之,美国石油和天然气行业的融资几乎完全依赖于上市银行,这一事实使银行乃至股东在增加化石燃料产量方面拥有既得利益,尽管该行业动荡不安,充满地缘政治紧张局势,注定要发生从超长期来看,下降。即使即将加息,这些股票也可能应该很便宜。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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