VF Corp:低风险的时尚讨价还价机会

3月31日
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威富集团(NYSE:VFC)已经开始销售。虽然客户追逐该公司受欢迎的时尚品牌,例如 Vans、The North Face、Timberland、Dickies、Eastpak、Supreme 等,但该股迄今为止下跌了 21%。

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它的鞋子和衣服很休闲,但从不蓬松,活泼但不会过热,实用但时尚(借用哈维·斯泰曼的表情)。许多品牌都是 “文化试金石”,吸引了几代人。我对大学生的非科学调查发现,当天有超过一半的人穿着或拥有 Vans。有了如此受欢迎的品牌在售,投资者是否应该争先恐后地利用这笔交易?

正在出售的股票

在我看来,按目前的232亿美元市值、16.23的市盈率和3.42%的股息收益率计算,VF Corp. 的股票是便宜的。空头利率仍然很低,为3.47%。该公司的股价不太可能很快触及之前的高点90美元以上,但由于品牌实力,我认为这只是时间问题,投资者在等待期间将获得可观的股息。

根据我的估计,该股的上涨幅度约为28%。我的目标价格在70美元中期。华尔街分析师发布了更加看涨的目标价格,未来12个月的平均价格估计为90美元。对于 VF Corp. 面临的不利因素,这一预测过于乐观。

当该股在3月初触底时,支付低于每股52美元的机会已经过去。这是一年来的最低股价。业内人士在2020年和2021年出售了大量股票。当股价跌至57美元至58美元的区间时,他们今年再次开始购买价值361,500美元的股票。业内人士拥有的股票不到1%。尽管对冲基金上个季度的持股量略有减少,但机构所有权仍超过83%的股份(低于2021年底的84.56%)。

VF Corp. 有一个 GF 分数 100 分中的 63 个。它是盈利的,在财务实力和动量方面具有中等评级,略低于GF Value的平均分数,并且没有增长评级。

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近期收益结果

1月,该公司公布了2022年第三季度的财报业绩,包括非公认会计准则每股收益1.35美元,比预期高出0.13美元。他们报告说,收入同比增长22%,收入也比预期高出10%。当 Covid-19 的新变种蔓延到令人担忧的数字时,VF Corp. 正在复苏之路。乌克兰爆发了战争。

不利因素

VF Corp. 的另一个原因”的股价下跌是其乏善可陈的指导。管理层预计,2022财年的全年收入将从2021财年的120亿美元下降至118.5亿美元。这一下降幅度远低于2021财年的30%的下降幅度,但仍然呈下降趋势。该公司预计,调整后的毛利率将从之前预测的56%降至55%。

华尔街分析师的共识是,2022年第四季度每股收益为0.47美元,高于去年同期(0.27美元)。下一次报告日期宣布为2022年5月19日。

需要注意的其他不利因素包括供应链中断时间长于预期。随着案件激增,中国和几个东南亚国家正在重新实施Covid封锁。中国有望创造公司收入的8%,但这可能对今年持乐观态度。亚洲消费者的消费习惯恢复速度低于该公司的预期。服装行业的工作条件受到新的Covid疫情的影响,导致劳动力短缺,交货缓慢和成本上升。

乌克兰战争也扰乱了东欧国家的销售,尤其是俄罗斯,VF Corp. 关闭了公司拥有的零售店。据该公司称,“VF在俄罗斯和乌克兰的业务并不重要,占公司年收入总额的不到1%。”

外卖

我认为这是一只具有长期投资吸引力的股票,短期不利因素只是提供了较低的切入点。VF Corp. '其名牌实力和强有力的管理使其风险较低。股息收益率具有竞争力。

但是,全面披露:我自己不再拥有这只股票。我以更高的价格出售了我的股票,但过去也为它们付出了更高的价格。我买的时候不好。如今,该股看起来很便宜,华尔街分析师的共识是看涨的,VF Corp. 似乎是一个低风险的长期机会。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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