为什么投资者需要关注资本保值

3月29日
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随着我作为投资者的成熟,越来越清楚的是,从长远来看,要在这场比赛中取得成功,不仅要善于赚钱,还要善于保持收益。

实际上,我认为保留它比从长远来看要困难得多。不幸的是,大多数投资者忽略了这一关键基石,而是专注于上行潜力,而不是其他任何东西,包括风险。

积累财富

当然,创造利润是投资不可或缺的一部分。如果投资者不试图增加资本价值,他们将一无所获。但是,资本保全应该是任何投资策略的核心。该系统的结构是,赚更多钱的唯一方法就是首先有钱;较低的起点会让你大大退缩。

这个原则可以追溯到本杰明·格雷厄姆的教导。所谓的价值投资教父认为,投资者的首要目标应该是保护资本,而增长应该排在第二位。这就是为什么他制定了自己的价值投资策略。他想不惜一切代价保护资本,资本增长排在第二位。

该策略在实践中如何运作的最好例子之一是伯克希尔哈撒韦公司。我知道说这家公司是保护和增长资本的最佳组织之一有点陈词滥调,还有很多其他的例子,但我认为鉴于有关企业的信息的可用性,这是最著名且最容易剖析的公司。

一个完美的例子

在过去的几十年里, 沃伦·巴菲特的企业集团一直是一项超越市场的投资。但是,该企业集团经历了表现不佳的时期。在此期间,它因没有承担更多风险和利用市场机会而受到批评。

几年前,在该公司的一次年度股东大会上,一位股东问奥马哈甲骨文,为什么他没有将公司的巨额现金投资于低成本追踪基金以获得更高的回报,而不是在等待时将其投资于收益率较低的国债机会。

这个问题是一些投资者可能多么不耐烦的完美例子。投资者可能急于追求回报,他们忽略了专注于最重要的目标:保护资本。

巴菲特曾表示,他希望伯克希尔相当于投资者的储蓄账户。他已经实现了这个目标。该公司专注于创造价值,这在其投资组合中很明显。

它不仅拥有强劲的资产负债表,在公司层面拥有大量现金且没有债务,而且还拥有一系列在具有强大竞争优势的利基行业运营的公司组合。这意味着这些企业应该在所有经济环境下为其所有者提供现金流。

巴菲特还拒绝参与投机性证券。他正在寻找具有既定市场利基的盈利公司。这完全是他最大限度地减少资本损失和保护资本的雄心壮志的一部分。

一些投资者可能会争辩说,从长远来看,这种方法确实会影响回报。我不会不同意这种说法。通过增加对成长型股票的敞口以及更少的公用事业和现金敞口,人们也许能够获得更高的回报。然而,这不是重点。我们的目标不是实现尽可能高的回报,而是长期保护和增加资本。

马拉松,不是短跑

通过风险策略实现高回报可能在几年内是可能的,但只有少数例子表明,几十年来,投资者能够年复一年地获得高回报。

有史以来一些最成功的投资者都专注于年复一年地实现正绝对回报。这并不意味着追求高增长。这意味着要专注于可预测和稳定的增长。

这似乎不是最令人兴奋的方法,但投资是一场马拉松,而不是冲刺。得益于复利的力量,能够年复一年获得正回报的投资者将在长期内获得最佳回报。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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