基金管理人的ESG偏好

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3月27日
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概述

在碳达峰碳中和、共同富裕等重大国家战略引领下,基金ESG(环境、社会、公司治理)投资迎来发展新机遇,中国ESG事业进入加速发展阶段,据不完全统计,2021年国内ESG公募基金产品数量及规模迎来爆发式增长。

 

在碳达峰碳中和、共同富裕等重大国家战略引领下,基金ESG(环境、社会、公司治理)投资迎来发展新机遇,中国ESG事业进入加速发展阶段,据不完全统计,2021年国内ESG公募基金产品数量及规模迎来爆发式增长。

而为了推动中国ESG发展的组织建设,2021年,ESG中国论坛春季、冬季峰会上,分别成立了中国ESG专家智库和中国ESG评级国家队,并且在ESG专家委员会下设立“中国ESG示范企业”,共同推动中国ESG体系建设。而在ESG体系的建设中基金管理最不容忽视,原因如下:

首先,在2013年我国出现第一只ESG主题基金,而截至2021年9月23日,国内目前存续的以ESG直接命名的主题基金达27只,泛ESG基金达188只(不同份额未合并),总规模更是突破了2200亿元,较2020年末近乎实现翻倍。另外在现有的134家有基金产品的国内公募基金公司资产净值规模约23.26万亿。基金的ESG投资布局迈入快车道,占据ESG半壁江山。

据不完全统计,包括嘉实、华夏、汇添富在内的68家基金公司参与发行泛ESG主题基金。而对于基金公司来说,基金公司的资产净值规模越大,在资本市场上的影响力越大,引导ESG投资的能力也越大。

但是目前在中国基金ESG责任投资意识亟待提升的问题,《中国ESG投资蓝皮书(2021)》研究发现,部分基金公司资产净值规模大,但ESG指数得分较低,即使易方达基金、天弘基金和博时基金等资产净值规模均超过数千亿元的基金公司,其ESG指数也不及格。

具体来看:仅17.91%的基金公司设置了责任投资政策/目标,超八成基金公司仍缺乏明确的责任投资政策/目标。易方达基金、天弘基金和富国基金尚未制定清晰的责任投资政策/目标。

 

仅博时基金声明“做投资价值的发现者”,将遵循ESG投资原则,将ESG因素纳入投资决策和所有权实践,更好地实现风险管理,力争为持有人创造长期可持续的价值回报。

而设置责任投资领导机构、专门部门或专职人员从事ESG投资相关工作的基金公司不足一成。依据公开渠道信息,规模最大的易方达基金,也尚未设置责任投资领导机构,也未明确专职部门或人员开展ESG投资工作。其表现得不足正是我们需要去重视它的原因之一。

其次,对于普通投资者来说,买或不买ESG相关的主题基金,关键在于ESG基金是否能取得更多收益。

有研究表明,A股上市公司在新冠肺炎疫情爆发期间,跌幅越大的股票,整体ESG评级越低;高评级的ESG公司在面临系统性风险时韧性更强。对于基金投资者来说,选择ESG相关基金意味着投资更为稳健。

目前境内外ESG投资策略可以归纳为五类:积极筛选、消极筛选、ESG整合、可持续主题投资及影响力投资。积极筛选:根据ESG准则,从ESG样本区间内选取ESG评分高的公司作为成分股。

消极筛选:根据ESG准则,从ESG样本区间内剔除ESG评分低的公司,剩余的公司作为成分股。如前文提到的沪深300 ESG。ESG整合:将ESG评分融入到的投资决策中,根据ESG评分分配权重。通常ESG整合策略当中也会结合运用负面筛选策略。

而在当前,投资者正在逐步将ESG纳入其决策中。很明显,基金公司以及开始衡量和管理某些ESG考虑因素,尤其是在其运营中。通过了解这些因素对企业价值创造的复杂性,投资者可以做出更好的长期投资决策。ESG将逐渐走进国内投资人的视野。可以预见的是,即使在一段时间内都将是较小众的基金卖点,其渗透率将逐年提升。

另外,目前国家越来越重视了对于基金管理人ESG管理能力建设。事实上,世界范围内,基金管理人等投资及资产管理机构对ESG议题的关注和实践已有多年的历史。

 

2005年,时任联合国秘书长科菲•安南牵头发起了负责任投资原则(PRI)及相关倡议,于2006年在纽约证券交易所正式发布公告。PRI是一个由全球各地资产拥有者、资产管理者以及服务提供者组成的国际投资者网络,致力于促进更可持续的投资。

该组织鼓励投资者采纳六项负责任投资原则,世界范围内许多的投资及资产管理机构也通过践行这些原则而获得了不错的回报或避免了损失。

这六项原则包括:1.将ESG议题纳入投资分析和决策过程。2.成为积极的所有者,将ESG议题整合至所有权政策与实践。3寻求被投资机构适当披露ESG信息.4.推动投资行业接受并实施PRI原则。5,建立合作机制,提升PRI原则实施的效能。6.报告PRI原则实施的活动与进程。

而此投资六项原则为包括基金管理人ESG管理能力建设提供了一些方向性的指导。此外,由于ESG相关的信息已经逐渐被很多证券交易场所纳入信息披露要求中,在各大市场上,可供研究学习的ESG相关报告数量都比较充足。

道琼斯、富时罗素、MSCI等主要评级机构也推出了与ESG相关的指数产品,例如MSCI ESG领导者指数(MSCI ESG Leaders Indexes)、MSCI ESG关注指数(MSCI ESG Focus Indexes)、MSCI责任投资指数(MSCI SRI Indexes)、MSCI ESG广泛指数(MSCI ESG Universal Indexes)等,并且公布了其评级框架。

基金管理人在评价某个投资机会时,可以充分借鉴评级机构的ESG评价体系,将来,若其投资的公司因ESG表现突出而获得这些评级机构的上调评级,甚至获得评级机构颁发的ESG相关奖项时,这些公司的证券价格将有很大的可能性得到提升,基金表现也会因此而提升。

因此,在政策、投资者偏好、ESG整合趋势等多重因素驱动下,投资者逐步将ESG标准加入到对基金产品和基金经理考核和筛选中。相关机构数据研究发现,“双碳”等环境政策对基本面的影响已经开始体现在市场预期和股价中。

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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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