Mawer 新加拿大基金收购 Goeasy,增加帕克兰股份

3月25日
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Mawer 新加拿大基金 本周早些时候公布了其2021年下半年的股票投资组合。

该基金是 Mawer Investment Management 的一部分,主要投资于各种规模较小的加拿大公司,这些公司拥有优秀的管理团队,以折扣价进行交易。为了实现长期高于平均水平的增长目标,投资组合经理Jeff Mo和Samir Taghiyev遵循严格、以研究为导向、自下而上的流程。

在截至12月31日的六个月中,该基金的年度文件显示,它进入了两个新头寸,售罄了五只股票,并增加了或削减了其他一些现有持股。最值得注意的交易包括Goeasy Ltd的新头寸。,这是对帕克兰公司的推动力股份,减少其 Kinaxis Inc.控股和剥离 FirstService Corp.和绝对软件公司。

Goeasy

该基金投资了 Goeasy 的 253,289 股股票,将股票投资组合的2.38%用于持股。该股的平均交易价格为每股185.07加元(147.92美元)。

这家总部位于安大略省密西沙加的信贷服务公司通过其easyhome、easyfinancial和LendCare品牌提供非优先租赁和贷款服务,市值为21.8亿加元;其股价周四收于134.31加元,市盈率为9.05,价格账面比率为2.76,售价比为2.73。

GF Value Line表明,根据其历史比率、过去的财务表现和未来收益预测,该股目前的估值被大幅高估。

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GuruFocus 将 Goeasy 的财务实力评为十分之四。尽管该公司在过去几年中发行了新的长期债务,但由于利息覆盖范围充足,它仍处于可控的水平。然而,奥特曼Z-Score为2.49,这表明它承受着一定的压力,因为资产的增长速度快于收入的增长速度。投资资本的回报率也掩盖了加权平均资本成本,这意味着随着公司的发展,价值正在创造。

由于营业利润率不断扩大以及股票、资产和资本的强劲回报率超过大多数竞争对手,该公司的盈利能力表现更好,评级为十分之十。Goeasy 还得到了中等的 Piotroski F 分数的支持,满分为 9 分中的 5 分,这表明稳定的公司的情况很典型。持续的收益和收入增长也使可预测性排名达到五星中的3.5星。根据GuruFocus的数据,具有该排名的公司在10年内平均每年回报9.3%。

该基金目前持有Goeasy已发行股票的1.57%。

帕克兰

新加拿大基金对股票投资组合的影响为1.53%,增加了其Parkland股份上涨232.17%,买入840,553股股票。股票的平均交易价格为每股35.27加元。

Mawer目前总共持有120万股股票,占股票投资组合的2.19%。GuruFocus数据显示,自2014年成立以来,该基金估计已从投资中获得28.36%的收益。

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这家总部位于艾伯塔省卡尔加里的便利店和加油站连锁运营商的市值为53.0亿加元;其股价周四收于34.39加元,市盈率为55.47,价格手册比率为2.69,售价比为0.23。

根据GF Value Line的数据,该股目前被大大高估了。

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帕克兰的财务实力被 GuruFocus 评为十分之四。由于在过去三年中发行了约21亿加元的新长期债务,该公司的利息覆盖面薄弱。奥特曼Z-Score为2.37,这表明它承受着一定的压力,因为资产的增长速度快于收入的增长速度。随着 WACC 超过投资回报率,该公司还在努力创造价值。

该公司的盈利能力表现更好,由于营业利润率不断扩大,回报率超过一半的业内同行,获得了十分之九的评级。Parkland 的 Piotroski F 得分也适中,为 6 分,一星级的可预测性排名值得关注。GuruFocus表示,具有该排名的公司平均年回报率为1.1%。

该基金持有帕克兰0.78%的已发行股份。iShares MSCI ACWI ex.美国ETF也拥有该股票。

Kinaxis

对股票投资组合的影响为-1.70%,Mawer削减了其在Kinaxis的头寸上涨了 64.85%,卖出了 194,300 股股票。在此期间,该股的平均每股价格为186.62加元。

该基金目前共持有105,327股股票,占股票投资组合的0.98%。GuruFocus 估计,自 2016 年成立以来,该基金的投资已增长了 64.30%。

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这家总部位于安大略省奥托瓦的软件公司提供供应链管理以及销售和运营规划解决方案,其市值为45.7亿加元;其股价周四收于166.28加元,股价手册比率为11.13,售价比为14.62。

根据GF Value Line,该股目前的估值似乎相当公平。

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GuruFocus将Kinaxis的财务实力评为十分之七,这得益于足够的利息覆盖率和10.38的强劲奥特曼Z分数,这表明其信誉良好,尽管资产的增长速度快于收入增长的速度。

尽管营业利润率正在下降,其负回报表现低于一半以上的竞争对手,但该公司的盈利能力仍获得了十分之八的评级。Kinaxis 也受到 Piotroski F 分数低至 3 的压力,这表明商业状况不佳。

该 Wasatch 国际增长 基金在 Kinaxis 拥有最大的头寸,占其已发行股份的 0.46%。Mawer 持有 0.38%。

第一服务

该基金退出了对 FirstService 的 157,258 股持股,对股票投资组合的影响为-1.79%。在六个月期间,该股的平均交易价格为每股35.36加元。

GuruFocus 估计,Mawer 在这项长期持有的投资中上涨了 127.72%。

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这家总部位于多伦多的房地产服务公司的市值为78.6亿加元;其股价周四收于177.93加元,市盈率为46.30,价格手册比率为7.65,市售比为1.94。

GF价值线表明该股目前的估值是合理的。

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GuruFocus 将 FirstService 的财务实力评为十分之六。尽管该公司在过去几年中发行了新的长期债务,但由于利息覆盖范围适中,它仍然可以管理。奥特曼 Z-Score 4.16 的高分表明,尽管资产正在增加,但该公司仍保持良好的信誉。由于投资回报率超过了WACC,价值创造也在发生。

该公司的盈利能力获得了十分之九的评级。尽管利润率与其他参与者相比表现不佳,但回报率高于大多数行业同行。尽管 FirstService 的营业收入出现了亏损,但它也得到了中等的 Piotroski F 分数 6 和一星级可预测性排名的支持。

该 iShares MSCI ACWI 不包括美国 ETF目前持有其流通股份的0.01%。

绝对软件

Mawer 抛售了剩余的 155 万股绝对软件股份。该交易对股票投资组合的影响为-1.49%。在此期间,股票的平均交易价格为每股12.67加元。

GuruFocus数据显示,该基金在其整个生命周期内的投资增长了19.93%。

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这家总部位于不列颠哥伦比亚省温哥华的网络安全公司的市值为5.3238亿加元;其股价周四收于10.55加元,股价手册比率为28.51加元,售价比为2.72。

GF 价值线警告说,该股目前可能成为价值陷阱。因此,潜在投资者在做出决定之前应进行彻底的研究。

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GuruFocus 将绝对软件的财务实力评为十分之三。疲软的奥特曼Z-Score为0.12,警告说,如果不改善流动性,该公司可能面临破产的风险。

尽管利润率和回报率均低于大多数竞争对手,但该公司的盈利能力表现更好,评级为8分(满分为10分)。Absolute Software 的 Piotroski F 得分也很低,为 3,由于过去几年每股收入下降,一星级的可预测性排名值得关注。

目前没有大师持有该股票。

其他交易和投资组合表现

投资组合的其他重大变化包括对 StorageVault Canada Inc. 的新赌注。以及增加其在 Andlauer Healthcare Group Inc. 的头寸,Jamieson Wellness Inc.,元素舰队管理公司,Winpak Ltd. 和 MTY Food Group Inc。

新加拿大基金的19.1亿美元股票投资组合由44只股票组成,投资最多的是科技、周期性消费和工业行业。

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根据莫尔的网站,该基金2021年公布了18.1%的回报率,略低于标准普尔/多伦多证券交易所综合指数20.3%的回报率。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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