Nordstrom 即将走向周期性低迷

每当股票在收益突破后宣布派息时，投资者通常都会很快加入潮流，但也必须考虑地平线。市场参与者需要反思零售股票的经济背景，例如 Nordstrom诺斯庄(NYSE:JWN)，然后根据目前关于过去成功的报告作出承诺。

收益和股息

从好的方面来看，诺德斯特龙超越了第四季度的财报预期，收入突破了1.3078亿美元，每股收益超过了20美分。

该公司的毛利率与去年同期相比增长了500个基点。此外，息税折旧及摊销前利润增长了2.69亿美元，这表明该公司已经解决了许多最近的通胀障碍。

毫无疑问，该公司在数字化方面的努力使数字化销售额增长了23％，这对它起到了很好的作用。更具体地说，在2021年全年，Nordstrom的数字销售渗透率增长了900个基点，同时移动用户的数字流量也增加了70％。

在发布收益报告后，Nordstrom恢复了股息，并宣布每股派发19美分的股息，远期收益率约为0.73％。

向前迈进会发生什么

我坚信，消费者自由裁量权部门将在未来几个季度面临低迷，消费者消费能力将随着通货膨胀的削弱以及食物和租金等物品的家庭义务也在上涨而下降。

例如，下图显示了美国人均可支配收入。消费者倾向于在通货膨胀初期大量支出，而在通货膨胀后期则倾向于储蓄，这导致了消费品领域的周期性，尤其是在自由裁量环境方面。

估价

为了详细说明周期性，与大多数资产一样，股票的价格倍数有峰值、低谷和底部。消费品股票估值指标的遍历方式与消费者消费能力和能源和食品价格等非核心通货膨胀呈负面关系。根据最近的证据，自由裁量权行业目前正在下滑。

在诺德斯特罗姆的情况下，你看到的是一个潜在的价值陷阱，股票的交易价格仅为0.29，价格与自由现金流的比率低至6.15。但是，只有当我们考虑周期性效应时，我们才能意识到我们在这里观察到定价过高的股票。

最后一句话

诺德斯特罗姆冲破了过去的收益，肉眼看来似乎被低估了，但经济的周期性影响可能导致股市下跌。恢复每股19美分的股息对该股的形象影响不大，因为它只能为其提供约0.73％的收益率。

*本文编译自gurufocus.com，原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者，不代表价值大师中文站，亦不代表价值大师英文站。
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