为什么ESG投资者过于重视环境

3月23日
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自从大金融危机后进入市场主流以来,环境、社会和治理(ESG)投资在机构投资者和配置者中越来越受欢迎。一些全球最大的配置商的永不满足的需求助长了许多资产类别的持续ESG繁荣。

在股票市场,ESG基金策略继续受到欢迎,这在很大程度上要归功于全球最大的指数基金管理公司贝莱德公司的努力。(BLK(摘要)财务),就像我一样 之前讨论过

近年来,ESG投资已经超越了股票市场,席卷了固定收益市场。根据国际金融研究所的数据和估计,预计今年全球ESG债券发行量将达到1.8万亿美元,到2025年可能增长到每年4.5万亿美元。

正如《华尔街日报》在11月所观察到的那样,对环境和气候重点投资的基金配置一直使明确针对ESG三脚架的另外两个方面(社会和治理)的资金配置相形见绌。尤其是社会因素一直难以获得投资者应有的关注和考虑,因为它难以衡量,而且,让我们面对现实吧,许多大公司发现忽视人权之类的东西更有利可图。这需要改变。

不符合定义的维度

尽管过去几年对ESG产品和策略进行了大量投资,但大多数ESG基金和产品都专注于ESG的 “E”,通常只关注环境、社会及管治的 “E”。环境影响是一个明确的概念,绿色债券可以显示环境影响的方式也是如此,从碳足迹和排放水平到塑料废物和污染。

相比之下,ESG的社会层面往往难以定义。很难只在上面打一个数字,比如节省的树木或加仑汽油的数量。对社会负责任的投资在工作场所具有广泛且不确定的范围。它包括缩小基于性别的薪酬差距、公司多元化、工作场所包容性、慈善事业、社区影响力、社会可取的行动等。

由于 ESG 的社会层面既宽泛又模糊,至少与其他两个维度相比是如此,因此,ESG 的社会层面经常被降级为在 ESG 基金中起辅助作用。在固定收益方面,情况大致相同,资产配置者继续关注以环境和气候为重点的投资。债券持有人尚未确定能够区分社会投资并衡量其影响的明确的一组或多套因素。

聚焦 “S”

多年来,严重的劳动力市场问题一直在加剧,Covid-19的爆发使这些问题大为缓解。其中一些劳动力问题引起了包括证券交易委员会在内的决策者和监管机构的关注。美国证券交易委员会主席加里·根斯勒(Gary Gensler)最近宣布了为上市公司制定 “人力资本” 披露要求的计划。报告指标可能包括员工流失率、技能和发展培训、薪酬、福利以及与多样性、健康和安全相关的劳动力人口统计数据。尽管这远非一套完整的社交指标,但它们可能有助于更具体地定义ESG这一最具变性的维度。

为了从ESG投资中获得全部收益,并通过其ESG投资产生最大的影响,投资者可能必须采取更加平衡的影响力方法。他们应该从更认真地对待ESG投资中的 “S” 开始,首先是公司对待员工。例如,以AFL-CIO住房投资信托基金(HIT)为例。HIT 是一家固定收益共同基金,旨在通过有针对性地投资使用全工会劳动力的多户家庭建筑项目来产生重大的社会影响。投资这类重点抵押贷款支持的证券和建筑贷款的可衡量影响是显而易见的:它们为主要市场提供了高薪工会工作以及急需的负担得起的劳动力住房。

我的看法

ESG已经确立了自己作为机构投资者配置策略的主导框架的地位,显然将继续存在。因此,在我看来,各个领域的投资者最终都可能不得不以某种形式或形式参与其中。

但是,我还要提醒投资者,自封的 ESG 基金和资产的激增可能会使从单纯的 “绿色清洗” 和其他促销计划中挑选真正的影响力机会变得相当困难。根据我的评估,制定更全面的方法来定义投资影响可能有助于投资者避免此类陷阱,更好地实现其影响目标。

小心交易!

披露:没有头寸。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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