UiPath:由凯茜·伍德和乔尔·格林布拉特支持的成长型股票

3月20日
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概述

UiPath:由凯茜·伍德和乔尔·格林布拉特支持的成长型股票

在过去的一个世纪中,蒸汽机、生产线、计算机和互联网都使生产力大幅提高。生产率增长很重要,因为它可以改善生活水平。根据劳工部的统计数据,自1947年以来,生产率的增长使美国商业部门的商品和服务生产量增加了九倍,而工作时数的增长相对较小。这意味着经济能够以相同的工作量生产和消费更多的商品。

但是,根据世界银行的报告,发达经济体的全球劳动生产率增长停滞不前;从2007年的2.7%到2016年的1.5%,最近几年的每年2%。

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资料来源:世界银行。

一种可能的解决方案是机器人流程自动化,即对手动和重复性任务进行计算机化编程,以便人类可以专注于更具创造性的追求。我们都去过那里,做一些重复的办公室工作,让你感到机器人化。)UiPath Inc(NYSE:PATH)旨在通过创建他们所谓的 “软件机器人” 来解决这个问题,这样 “你不必是机器人”。让我们深入研究商业模式、财务和估值,看看是否有任何价值。

UiPath 部署了一个软件平台,允许企业 “构建、管理、参与和发现” 软件机器人。它们提供了各种构建级别,从 “低代码” 到面向高级开发人员的编译级别,因此即使是那些没有太多编程经验的人也可以创建自己的自动化流程。

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据该公司称,这创造了可靠的投资回报率和快速的价值实现。该公司的9,630多名客户表示同意。其中超过1,363位客户的年经常性收入超过100,000美元。这意味着,尽管企业销售周期缓慢,但公司可以非常快速地增加收入。

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该公司有一个 “着陆并扩展” 企业销售流程,在该流程中,它从单个部门用例开始,然后扩展到整个企业。网络安全公司CrowdStrike Holdings Inc(NAS:CRWD)也使用了类似的方法,这种方法已经成功了。

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激烈的财务状况

该公司的收入翻了一番,从2019年的3.36亿美元增加到2021年的6.08亿美元。在过去的12个月中,收入也增长至8亿美元。尽管这是令人难以置信的增长,但应该注意的是,这是从只有几亿美元的很小的基准水平来实现的。对于一家市值为150亿美元的公司来说,这对于某些人来说似乎很疯狂,但我接下来将深入探讨估值。

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还应该注意的是,该公司无利可图,在过去12个月中损失了超过4.35亿美元。但是,资产负债表强劲,现金为4.61亿美元,计息债务极少。

大师买

凯瑟琳伍德的 ARK Invest 以偏爱 “颠覆性技术” 的成长型股票投资者而闻名。因此,看到她购买UiPath的股票也就不足为奇了。伍德在2021年第二季度首次购买股票时,平均每股价格为73美元。由于高通货膨胀和利率上升,该股下跌。

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令人惊讶的是,价值投资者 乔尔·格林布拉特也一直以平均49美元的价格购买股票。鉴于该股现在的交易价格仅为每股29美元,这比投资者之前买入的价格要大得多。

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股票被低估了吗?

我将最新的财务状况纳入了贴现现金流模型,并估计该公司在未来五年内每年可以增长50%的收入。此外,我估计利润率将在五年内从目前的负水平扩大到20%。

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鉴于这些乐观但可能的估计,我得到的公允价值为每股34美元。在撰写本文时,该股的交易价格为29美元,因此被低估了。14的售价比可能看起来很高,但低于该股26的中位数。

最后的想法

UiPath是一家出色的公司,也是机器人过程自动化行业的领导者。该公司是一家真正成长型的股票交易,销售额为14倍。但是,如果它能够继续以每年50%的收入增长,那么它现在就被低估了,并且交易价格是历史上进入这种昂贵股票的最便宜点之一。目前,高通货膨胀和利率上升抑制了所有成长型股票的估值,因为它们的现金流在未来会增加。这对公司来说是一种风险。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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