巴菲特谈通货膨胀:关注自己的盈利能力

3月16日
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世界各地的通货膨胀率正在飙升,推动价格上涨的压力似乎不会很快消失。这对消费者和投资者都构成了挑战。

作为投资者,我需要找到具有一定程度的通货膨胀保护、能够提高价格和抵消供应链中通货膨胀的投资。这些类型的公司并不是特别常见;只有少数企业能够持续提高价格而不必担心失去客户需求。

同时,作为消费者,我将不得不在个人生活中应对价格上涨的问题。公司已经在为通货膨胀环境定价,这对消费者产生了影响。

数字显示,消费者价格正以几十年来最快的速度上涨。除非经济环境很快发生重大变化,否则这种趋势将在2022年持续下去。

应对这些双重不利因素具有挑战性,但这并非不可能。我见过的一些关于应对通货膨胀的最扎实的建议是由 沃伦·巴菲特在 2004 年伯克希尔哈撒韦公司年度股东大会。

巴菲特对通货膨胀的建议

在会议上,有人问奥马哈甲骨文对在通货膨胀环境中需要 “保持资本和购买力” 的投资者是否有任何建议。

巴菲特回应说,保持购买力的最佳方法之一是 “拥有自己的大量盈利能力”。他接着补充说:

“如果你是城里最好的脑外科医生,甚至是城里最好的律师,那么就收入而言,无论发生什么情况,无论人们是用贝壳来赚钱,还是随着时间的流逝,你都将保持购买力。”

巴菲特的回应集中在保护自己的购买力和盈利潜力上。这很重要,因为正如他接着补充的那样,大多数公司(以及投资)在价格快速上涨的时期确实很挣扎:

“不幸的是,在通货膨胀期间,大多数企业的实际表现不佳。随着时间的推移,他们的收入可能会增加相当大的数额,但他们被迫向企业投入越来越多的资金只是为了留在同一个地方。你知道,最糟糕的企业是 —— 让你一直把更多的钱放在桌面上,却不会给你带来更大的收益。因此,你真的希望一家企业的定价能够反映通货膨胀,而且没有太多反映通货膨胀的资本投资。但就实际回报而言,通货膨胀是投资者的敌人。”

查理·芒格 (交易投资组合),巴菲特在伯克希尔的得力助手同意这种观点。他补充说,大多数人在通货膨胀和税收之后只能从投资中获得少量回报,这是 “世界铁律”。

他还补充说,个人保护自己免受通货膨胀压力的最好方法之一就是密切关注支出并提高个人购买力:

“担心通货膨胀的最大防御措施之一就是生活中没有太多愚蠢的需求。换句话说,如果你没有创造大量的人为需求来淹没在消费品中,为什么,你有相当大的防御能力来抵御生活的沧桑。”

由于这是一个投资职位,所以说应对通货膨胀的最佳方法是提高自己的购买力并减少支出对我来说似乎很愚蠢。

但是,根据芒格和巴菲特关于通货膨胀对投资的影响的评论,这似乎是最好的解决方案。人们可以尝试为通货膨胀环境选择最佳投资,但选择是有限的。更好的选择是从国内开始,通过收益增长来建立购买力。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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