Nutrien:一家销售接近52周新高的优质公司

3月16日
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Nutrien Ltd(NYSE:NTR)是全球最大的化肥公司之一。该公司成立于 2018 年,是 PotashCorp 和 Agrium 合并的结果。Nutrien生产三种主要的农作物营养素——氮、钾肥和磷酸盐,尽管其主要重点是钾肥,它是全球装机容量的领导者,市场份额很大。该公司还是美国最大的农业零售商之一,通过实体店和在线平台直接向农场客户销售肥料、农作物化学品、种子和服务。

截至12月31日,该公司的钾肥业务占全球钾肥产能的21%,氮气运营占全球氮产能的3%,磷酸盐业务占全球磷酸盐产能的3%。

该公司的市值为550亿美元,总部位于萨斯喀彻温省萨斯卡通。

财务回顾

该公司实现了大宗商品价格上涨和创纪录的交易量,2021年表现强劲。与2020年相比,销售额增长了33%,零售细分市场增长了48%。磷酸盐业务的销售额增长了51%,氮增长了79%,钾肥增长了86%。

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该公司本年度的息税折旧及摊销前利润创历史新高,为71亿美元。经营现金流强劲,为39亿美元,资本支出为18亿美元,年度自由现金流为21亿美元。

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资产负债表

该公司在2021年利用其自由现金流加强和重新定位资产负债表,使长期债务减少了21亿美元。它还花费了10.4亿美元用于股息支付,10.3亿美元用于股票回购。债务总额为80亿美元,现金和投资总额为12亿美元。该公司拥有投资级债务评级。

估价

Nutrien发布了2022年全年调整后的息税折旧及摊销前利润指数,为100亿美元至112亿美元,2022年全年调整后的每股净收益指数为10.20美元至11.80美元。收益指南包括该公司计划在年内回购价值20亿美元的股票。该指南预计将大幅增长,预计2022年息税折旧及摊销前利润将增长50%以上。

根据GuruFocus的数据,分析师估计2022年每股收益为11.67美元,但由于主要大宗商品的周期性质,2023年降至7.87美元,2024年降至6.90美元。按2023年12.5的市盈率计算,Nutrien目前似乎并没有紧张。

该公司宣布将季度股息增加至每股48美分,并批准在一年内购买最多10%的已发行普通股。目前的股息收益率为1.89%。

大师交易

减少或售罄头寸的大师包括 布鲁斯·伯科维茨, 乔尔·格林布拉特、Dodge & Cox 和 第一鹰投资。

结论

全球主要谷物和油料种子的库存仍然处于历史最低水平,原因是天气相关事件以及对全球粮食安全以及恢复饲料和生物能源相关市场的更大关注推动了需求的强劲。全球地缘政治冲突最近也起了作用。

美国和巴西的玉米和大豆价格仍然非常强劲,预期的作物利润率远高于10年的平均水平。这可能会导致种植者投资农作物,包括使用肥料。

Nutrien是一家高质量的公司,在行业中占据主导地位,但今天的价格可能不是一个有吸引力的切入点。通常最好等到大宗商品周期转向,这可能会压低像Nutrien这样的公司的股价。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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