陷入困境的 Netflix 止跌

Wedbush Securities 董事总经理迈克尔·帕赫特认为，地狱可能终于冻结了。至少，这是他关于.奈飞(NAS:NFLX) 的最新研究报告的标题，他在其中暗示，Netflix股票的螺旋式下降可能已经过去，最糟糕的时期可能已经过去。

周二，这家视频流媒体服务的股价创下两年低点，为每股341.76美元，比2021年11月约700美元的顶峰低50％以上，但随后在周三反弹了近6％。这是因为过去六天下滑了13.4％。周三中午，Netflix 股票的交易价格约为360.39美元。

在他的研究报告中，长期以来的华尔街熊市帕赫特将他对这家总部位于加利福尼亚洛斯加托斯的公司的评级提高至中性。三年前，帕赫特将Netflix股票的评级定为 “表现不佳”。他向客户解释了这一变化，如下所示：

“最近的股价下跌反映出，Netflix的投资者已经开始意识到该公司的长期预测是一家低增长、利润极高的企业。尽管我们预计短期内股价不会大幅上涨，但Netflix的先发优势和庞大的用户群为该公司提供了比流媒体同行几乎无法逾越的竞争优势。”

对我来说，这张纸条听起来像帕赫特可以相信 Netflix 价格下跌螺旋的最糟糕时期已经过去。他似乎认为，该股终于反映了该公司的真实前景，而不是过度膨胀的增长预测。

但是，Netflix 可能会有更多的不利因素。周一，在俄罗斯入侵乌克兰和镇压媒体之后，Netflix加入了许多与俄罗斯断绝关系的公司。他们解释说，“考虑到当地的情况”，高管们做出了这一决定。Netflix 还拒绝播出俄罗斯国家电视频道。

至少有一些投资者对俄罗斯的决定感到不满，抱怨他们的投资目标不是玩政治。这些投资者预测，一旦希望公司专注于利润而不是地缘政治的人开始救助，该公司将面临艰难时期。同时，其他投资者持乐观态度，解释说Netflix是一个不错的股票选择，因为它既不依赖供应链，也不依赖能源价格。一些分析师预计，在几个月内，股价有可能达到450美元至500美元。

一些华尔街人士认为，为了更有效地与流媒体竞争对手亚马逊(NAS:AMZN)竞争，Netflix必须与地区有线电视公司合作并以英语以外的语言展示来自世界各地的节目，从而在地理上进行扩张。Prime Video，美国电话电报(NYSE:T),HBO Max，迪士尼(NYSE:DIS)+ 和 Hulu 以及 NBCUniversal 的《孔雀》。

其他人则建议该公司将其套餐定价多样化，并与各种互联网服务合作，以便为观众增加评分和其他信息。华尔街分析师认为，未来的用户增长主要来自规模较小、饱和程度较低的市场，而且价格较低。这是最大的市场，基本上将为未来内容的开发提供资金。

商业广告也可能是该计划的一部分。尽管该公司仍然坚持认为它没有广告支持的订阅级别的计划，但尚未完全否认这种可能性。周二，Netflix首席财务官斯宾塞·诺伊曼（Spencer Neumann）在投资者会议上谈到了补贴定价等级的可能性。据《综艺》报道，他说：“要清楚，这并不像我们有反对广告的宗教信仰。”“但这还不是我们目前计划中的内容... 我们有一个非常不错的可扩展订阅模式，再说一遍，永远不要说永远，但这不在我们的计划中。”Netflix 此前曾坚持不会提供广告支持的等级。

Pachter在报告中分享说：“Netflix以每月15.49美元的价格为订阅者提供了令人信服的价值主张，我们认为该公司的定价杠杆不大，能够在几乎没有订阅者叛逃的情况下将价格提高到每月19.99美元。”“但是，我们认为，价格越高，新订阅者流入和流出的可能性就越大，这限制了Netflix的增长能力。”

*本文编译自gurufocus.com，原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者，不代表价值大师中文站，亦不代表价值大师英文站。
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