卓越工业:铝轮制造领域被低估的领导者

3月09日
·
13浏览
·
0喜欢
·
0评论

Superior Industries International Inc(NYSE:SUP)于1957年在南加州成立。已成长为全球最大的轻型汽车铝轮毂供应商之一。目前,Superior总部位于密歇根州绍斯菲尔德,在北美和欧洲拥有9个制造工厂,拥有约8,000名员工。Superior 拥有提供最新车轮趋势和表面处理品种的专业知识和技术。该公司继续开拓创新的轻量化和表面处理技术,以满足客户的需求。出售给原始设备制造商(大型汽车制造商)的铝轮约占销售额的90%。

公司历史

Superior 在汽车行业和制造业有着悠久的历史。该公司最初成立是为了制造散热器防虫屏,现已发展成为世界上最大的铝轮毂制造商,也是北美汽车行业铸铝轮毂的主要供应商。Superior 为 OEM 市场和汽车售后市场设计、制造和销售汽车产品。该公司专门生产定制公路车轮以及方向盘套、照明产品和悬架产品。

1957年,路易斯·博里克(Louis Borick)创立了卓越工业,为蓬勃发展的汽车售后市场生产和供应受欢迎的产品。该公司在加利福尼亚州的范努伊斯设立了总部,在明尼苏达州的一家汽车零部件店找到工作后,十几岁的博里克成为了汽车狂热分子,后来成为 Superior 的总裁兼首席执行官。

1961年,该公司在Van Nuys新建了一座占地25,000平方英尺的制造工厂,第二年又推出了第二大产品——安全带。在 1960 年代中期,Superior 的产品线扩大到包括其他汽车售后市场产品,例如方向盘套、定制方向盘以及弹簧和悬架系统。

1967年,Superior在其制造业务中增加了电镀设施,并开始为汽车售后市场生产镀铬钢车轮。凭借其镀铬车轮的成功,Superior于1969年成为一家上市公司,最初发行了32万股普通股,所得款项将用于减少银行债务。

到1994年,由于对Superior车轮的持续需求以及北美自由贸易协定的通过,苏必利尔在美国以外的墨西哥奇瓦瓦州开设了一家制造工厂。这为该公司扩张提供了显著的额外产能。在大约20年的时间里,该公司继续在奇瓦瓦州开设新工厂,最近的工厂于2015年开业,使Superior在墨西哥的总足迹达到4个工厂,年产能超过1000万个车轮。

2017 年 5 月 31 日,Superior 以约 7.15 亿美元的价格收购了 Uniwheels 集团。这种变革性的合并创造了最大的汽车市场铝轮毂供应商之一,拥有高度多元化的客户群、广泛的增值产品、广阔的地理范围以及开发新技术的平台。

财务回顾

该公司2021年表现强劲,收入增长25.8%,至13.8亿美元。毛利增长了近75%,至1.147亿美元。毛利增长的主要原因是出货量增加和产品组合良好。营业收入为5,540万美元,而2020年调整后的营业收入为1,320万美元。

该年度的净收益为375万美元,但由于优先股费用增加和优先股股息的支付总额为3,400万美元,该公司录得每股收益亏损1.17美元。这些项目不包括在净收入的计算中。

资产负债表

2017年收购Uniwheels的资金来自债务,其中大部分至今仍留在资产负债表上。截至2021年底,现金及等价物总额为1.135亿美元,债务总额为6.084亿美元。

该公司在2021年没有产生自由现金流,原因是该年铝成本上涨导致营运资金需求增加。该公司预计2022年的自由现金流为正。

大师交易

最近的大师交易包括 第一鹰投资买入,马里奥·加贝利卖出。

估价

分析师估计,2022年和2023年两年的每股收益约为55美分。该公司2022年息税折旧及摊销前利润指数中点为1.75亿美元。该股的企业价值为6.1亿美元,以非常便宜的企业价值/息税折旧摊销前利润估值为3.5出售。

结论

在这些水平上,高级工业似乎被低估了。随着公司继续表现良好,并随着时间的推移降低债务水平,可能有意义的上涨空间,这将使股东受益。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
原作者/译者的观点仅代表其个人意见,不代表价值大师中文站认可其投资观点。本网站及网站发布的相关通讯中的信息无意成为,也不构成投资建议或推荐。本网站上的信息不以任何方式保证其完整性、准确性或任何其他方面。

本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
❤0喜欢收藏