回调后 Home Depot 具有良好的价值

3月08日
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Home Depot Inc. 家得宝(NYSE:HD)自2月下旬公布财报以来,已经下跌了6.5%。不仅如此,该股从52周高点420.61美元下跌了近100点,或23%。

让我们仔细看看该公司,看看为什么该股票目前具有良好的价值。

收益亮点

家得宝于2月22日公布了第四季度和2021财年的财报。本季度收入增长了近11%,达到357亿美元,比预期的8.73亿美元高出。在本财年,调整后的每股收益为3.21美元,与上一年的2.74美元相比有了稳健的改善。较低的股票数量确实取得了援助成果,但净收益仍增长了17%以上,达到34亿美元。

该年度,收入增长了14.4%,达到1512亿美元。调整后的每股收益为15.53美元,比上年增长30%,净收益增长27%,至164亿美元

与前几个季度一样,该公司的增长基础广泛。本季度,可比销售额增长8.1%,其中包括美国的7.6%。本财年的可比销售额增长了11.4%,美国同店销售额增长了10.7%。

客户交易量下降了3.4%,但平均门票规模增加了12.4%,至85.11美元。Home Depot运营的所有地区都出现了可比的正销售额,所有商品化部门也出现了增长。

Home Depot的数字渠道继续为业务带来有意义的增长。该渠道在本季度和财年分别增长了6%和9%,但在过去两年中增长了一倍。

该公司还宣布增加15.2%的股息,为14%th 股息连续一年增长。

Home Depot还提供了新财年的展望,领导层预计可比销售额将略为正数,收益增长将处于较低的个位数。共识估计预计新的一年将略高于4%的增长。

外卖

随着 Home Depot 继续引起客户的共鸣,第四季度全公司的可比销售额轻松超过共识的5.3%。

同样令人印象深刻的是,尽管去年的业绩不错,但Home Depot还是实现了这些增长率。例如,2020财年第四季度,全公司的可比销售额为24.5%,美国的销售额为25%,这使该零售商的两年累积增长率在全公司和美国可比销售额均接近33%。

就像它的同行劳氏(NYSE:LOW),由于交易量下降了 3.4%,Home Depot 的客户门票数量确实减少了。抵消这一点的是平均门票的大小增加了12.4%,因为那些确实去过商店的人在最近一个季度的支出要高得多。

全国房价仍然上涨,需求继续超过供应。这导致许多消费者花钱更新现有房屋,要么在将房屋投放市场时最大限度地提高回报,要么改善目前的生活条件。随着房价持续上涨,该公司应该继续看到这种环境带来的不利因素。

领导层的指导要求可比销售数字略有正面,鉴于过去两年的业务情况,这表明了该公司的实力。

尽管有这样的表现,但在财报公布后,Home Depot的股价下跌了近9%。低于共识收益指导和持平的营业利润率可能是抛售的罪魁祸首。Home Depot以及大部分零售业都面临着供应链问题和更高的员工薪酬带来的不利因素。第四季度总运营费用增长了4.3%,本财年增长了4.6%。

2月份的失业率为3.8%,因此劳动力市场仍然非常紧张。原材料成本上涨也仍然是一个问题,但该公司可以提高价格以平衡这些支出。

尽管这些挑战可能仍然是一个问题,但好消息是,Home Depot的需求并没有下降那么多。本季度门票总数确实有所减少,但这被低的两位数门票规模增长所抵消。

专业和自己动手的客户在两年内增长了两位数。这种增长似乎也没有减弱,因为从2021年第三季度开始,两种类型的客户都连续加速了增长。

估值分析

总体而言,尽管指导方针略低于市场的预期,但家得宝最近一季度的表现仍然非常强劲。鉴于其广泛的实力,抛售看起来已经过分了。

股价如此下跌的好处是,Home Depot的估值现在与其历史平均水平更加一致。根据Value Line的数据,该股在过去十年中的平均市盈率为19.7。雅虎财经调查的分析师预计,本财年每股收益为16.10美元。由于股票交易量为预期值的20倍,Home Depot的股票交易非常接近其长期平均倍数。

另一方面,GF价值线显示该股的交易价格低于其内在价值。

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Home Depot目前的股价为322美元,GF价值为344.91美元,使该股的价格与GF价值比为0.93。达到GF价值将意味着从当前股价获得7.1%的回报。

这是在将股票的股息收益率(目前为2.4%)添加到总回报之前。目前的收益率也高于2.3%的10年平均收益率,比标准普尔500指数的平均收益率好100个基点。

最后的想法

Home Depot的销售额又创下了四分之一的高可比增长,再加上去年的出色业绩,这一点更加引人注目。

市场在指导下恶化,但尽管在过去两年中增长了33%,但Home Depot仍预计新财年的可比销售额将呈正增长。该公司甚至预计新财年将出现一些增长,这证明了它不仅有能力吸引顾客,而且有能力吸引顾客回到门店并增加消费。

同时,Home Depot的估值接近其历史表现。GuruFocus 还显示,根据内在价值,该股具有上行潜力。

该业务表现良好,估值处于合理水平,该股的股息收益率略高于平时,这表明现在可能是拥有股票的好时机。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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