巴菲特追高买入西方石油！卡尔·伊坎却唱起反调？

巴菲特旗下的伯克希尔又“追高”了，这次的标的是西方石油。

在2019年， 西方石油(NYSE:OXY) 与 雪佛龙(NYSE:CVX) 竞争收购阿纳达科石油公司时，伯克希尔投资100亿美元帮助西方石油赢得了这场收购。CNBC报道显示：这笔贷款以伯克希尔哈撒韦购买优先股的形式发放，西方石油公司需要每年支付8%的股息。不过后来，为了节省现金，西方石油公司以股票的形式向伯克希尔哈撒韦支付了约2900万股的股息。

但在疫情来袭，油价暴跌的2020年二季度，伯克希尔将之前购买的股票，和后来作为股息收到的股票全部卖出，因为在2020年二季度和三季度的13F报告中，伯克希尔没有披露任何西方石油的持股。

目前，伯克希尔持有的西方石油股票包括上周内购买的9120万股普通股，以及此前从交易中获得的，执行价格为59.624美元的8300万股认股权证。

CNBC称，巴菲特上周在仔细阅读了西方石油2月25日举行的第四季度财报电话会议记录后，决定大手笔买入这家公司的股票。

巴菲特对CNBC表示："我读了每一个字，发现西方石油做的事，也是我会做的事。她（西方石油的首席执行官Vicki Hollub）正在以正确的方式管理公司……我们周一开始买入，能买多少就买多少。"

Vicki Hollub在财报电话会议上提到了西方石油公司的运营收益、债务偿还、股息增长以及对产生长期、可持续自由现金流的关注。

价值大师中文站数据显示，受益于疫情后暴涨的油价，最新一个季度，西方石油的归母净利润报得15.37亿美元，已经回到了疫情前的水平。价值大师中文站给西方石油盈利能力评级7分，其营业利润率约为18%，高于历史中位数16.12%，在行业中也排名前列。

2020年，尽管公司受疫情影响巨亏，公司却仍在积极偿债，公司债务稳步下降。

公司的股息发放也十分稳定。图中橙色为股利分配现金流。

巴菲特曾经说过，自己和芒格不仅是挑选股票，更是挑选生意。考虑到伯克希尔旗下亦直接经营着规模庞大的能源业务，巴菲特是否会持续追击，将西方石油直接收入囊中呢？毕竟，伯克希尔已经几年没有进行过大规模收购，账面上还趴着1440亿美元的现金和现金等价物，1200亿美元是一年内到期的美国国债。在最新一封股东信里，巴菲特也表示，现在他和芒格在“忍受”不得不持有大量现金的情况，而且“今天几乎找不到让我们兴奋的标的。”

但“追高”失败，巴菲特也不是第一次了。航空股就是血淋淋的例子。巴老购入达美航空和西南航空后，股价横盘多年，最后在疫情到来时，割在了地板上。

此外，值得一提的是，另一位投资大师，有“华尔街狼王”之称的卡尔·伊坎则清仓了西方石油。卡尔·伊坎正是因为对西方石油举债收购阿纳达科石油公司感到不满，才选择逐步清仓的。媒体报道显示，其在这笔投资中可能获利超过10亿美元。基于疫情中达成的和解协议，卡尔·伊坎在西方石油董事会中的两名代表也将一并辞职。

不过，这不是卡尔·伊坎和巴菲特第一次“对着干”。在2016年，卡尔·伊坎在持有三年后，清仓了持有的2.11亿股 苹果(NAS:AAPL) ，理由是担心其产品在中国市场的需求。卡尔·伊坎清仓之际，正是巴菲特入场之时。从2016年起算，苹果的股价翻了五倍，巴菲特甚至在近期的股东信中称苹果为“伯克希尔的第二大业务”。

尽管在持仓苹果的道路上相左，这两位投资大师却在一件事上达成了共识：股票回购。

在2015年，卡尔·伊坎发布公开信，呼吁苹果CEO蒂姆·库克用账面上的大量现金继续回购苹果股票，以推高股价，并用于发放股息。经其团队调整后计算，卡尔·伊坎认为当时市场对苹果的估值只有10.9倍，而同一时期标普500指数的市盈率为17.4倍。在不影响苹果研发资金投入的前提下，增加回购是有利于股东的。

而巴菲特也一直强调股票回购的重要性：“我们在苹果公司收益中的份额达到了惊人的56亿美元。公司保留的大部分资金被用来回购苹果公司的股票，我们对这种行为表示赞赏。”

价值大师中文站将持续关注巴菲特旗下伯克希尔的持仓动态，敬请期待！