波士顿奥马哈:潜在的新伯克希尔哈撒韦公司

3月07日
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波士顿奥马哈公司Boston Omaha Corp(NYSE:BOC)听起来像是一家新的快速休闲牛排连锁餐厅,不,这是一家上市控股公司,业务涉及广告、保险、电信和房地产等各个领域。该公司的主要目标是以有吸引力的速度增长每股内在价值,同时寻求保持强劲的财务状况。

如果这听起来像伯克希尔哈撒韦公司=(NYSE:BRK.A)(NYSE:BRK.B)的长期商业模式,确实如此。其中一些伯克希尔崇拜者取得了巨大的成功,有些则没有。波士顿奥马哈略有不同,因为波士顿奥马哈由巴菲特的外侄亚历克斯·巴菲特·罗泽克共同管理。他是这位传奇投资者的大姐多丽丝·巴菲特·罗泽克的孙子。在2020年去世之前,她的全球慈善事业得到了广泛认可。

但是,罗泽克没有宣传他与巴菲特的家庭关系,因为该公司在很大程度上仍然不为人所知。这两家公司显然没有业务联系,据信巴菲特没有任何股份所有权。

公司描述

波士顿奥马哈是多家全资企业和少数族裔企业的母公司。其 100% 拥有的子公司包括一家拥有 3,200 个广告牌和 6,000 个广告面孔的户外广告牌公司,以及一家从事财产和意外伤害保险和担保保险经纪的保险子公司。2020年,该公司收购了两家农村宽带提供商,进入电信领域。这些公司中最大的是广告牌细分市场,该细分市场在2021年第二季度创造了超过800万美元的收入。

户外广告业务具有许多吸引人的功能。许多州的进入监管壁垒很高,限制了竞争。维持这些类型的资产(包括静态和数字资产)的资本支出水平很低。此外,与许多其他行业不同,互联网并未对户外广告行业产生重大负面影响。近年来,户外广告的收入持续增长。

自成立以来,波士顿奥马哈通过 Dream Finders Homes Inc(NAS:DFH),银行业和其他人。截至2021年9月30日,这些有价证券的价值约为8,030万美元。

波士顿奥马哈进入 SPAC 世界

2020年10月,该公司成立了一家名为Yellowstone Acquisition Co(NYSE:YSAC)的特殊目的收购公司,筹集了将近1.4亿美元。找到合适的并购公司花了将近一年的时间,但在 8 月初达成了与天港集团Sky Harbour Group Corp(AMEX:SKYH)合并的协议。该公司为私人航空市场提供房地产和其他服务。Sky Harbour目前在德克萨斯州、田纳西州、佛罗里达州、科罗拉多州和亚利桑那州设有五个该交易于1月22日完成。

波士顿奥马哈管理团队可能对私人航空有所了解,因为 Rozek 的大叔的公司自 1998 年以来一直拥有 Net Jets。另一方面,Rozek当时只有18岁。这似乎是公司的一个很好的补充,它提供了另一种多样化的业务组合和增长机会。

潜在的1亿美元股票发行

9月29日,该公司与富国银行证券签订了一项市场股票发行计划。该发行概述了该公司未来可能随时出售价值不超过1亿美元的股票。在签订协议时,尚未确定具体用途或用途。

估价

该公司的既定目标是随着时间的推移增加每股内在价值。大多数采用伯克希尔式方法的控股公司都按每股账面价值估值。截至2021年9月30日,波士顿奥马哈的每股账面价值为16.92美元,而2020年12月30日为14.01美元。

这意味着该股的交易价格约为账面价值的1.6倍。相比之下,伯克希尔的账面价值约为账面价值的1.4倍。当然,伯克希尔的市值为7110亿美元,而波士顿奥马哈市值为8.58亿美元,历史悠久。

但是,波士顿奥马哈的增长速度大大超过伯克希尔,因此,根据历史上明智的资本配置决策及其将继续前进的假设,以及天港合并的短期潜在增值性质,该股的溢价估值可能是在可预见的将来是有道理的。

本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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