Lowe‘s继续占据主导地位

在主要竞争对手家得宝(NYSE:HD)公布了市场认为没有吸引力的财报业绩，劳氏(NYSE:LOW)实现了稳健的季度和指导，轻松超过了分析师的预期。

让我们仔细看看该公司和本季度，看看为什么我相信 Lowe “s 可能会成为家居装修领域的佼佼者。

收益亮点

劳氏于2月23日公布了第四季度和全年业绩。本季度收入增长5.1％，至213亿美元，比华尔街分析师的预期高出4.3亿美元。每股收益为1.78美元，而上一期的每股收益为1.33美元，比分析师的预期高出11美分。

本年度收入增长7.4％，至963亿美元，每股收益为12.04美元，而上一年为8.86美元。

本季度可比销售额增长了5.1％，此前同比增长了30.1％。可比交易量下降了4.4％，但被平均门票规模的9.5％增长所抵消。按门票规模计算，500美元以上的人增加了15.6％，而在50美元至500美元之间的票价上涨了0.9％。低于50美元的门票下跌了6.8％。

该公司在本季度以平均208美元的价格回购了6,300万股股票。领导层表示，他们预计将再回购120亿美元，占其当前市值的8％。

还提供了2022年的最新展望，其中包括比去年多一周。预计收入将在970亿美元至990亿美元之间，超过估计的970亿美元。可比销售额预计将下降1％，至增长1％。预计每股收益在13.10美元至13.60美元之间，高于共识的12.94美元。在中点，这将比2021年提高11％。

该指南还要求2022年营业利润率为12.8％至13％。根据晨星的说法，这意味着营业利润率将在四年内提高400多个基点。

外卖

绝对的交易数量确实下降了4％以上，但在两年内仍增长了近10％。购物趋势中最弱的部分是低于50美元的门票。这表明消费者的小额购买量不如去年那么多。

中档门票相对稳定，但Lowe's的大型门票继续保持强劲增长，超过500美元的购买量同比增长近16％。

这说明了大型项目对产品的需求。许多消费者正在采取措施更新房屋，要么是为了更好地享受自己的生活环境，要么在仍然非常炙手可热的房地产市场中尝试最大限度地提高回报。这体现在该公司的专业业务中，该季度增长了23％。对于股东来说，好消息是，这些消费者中有许多人会去劳氏来满足他们的需求，而且这种情况似乎根本没有放缓。

所有这些数字都得益于去年非常强劲的业绩。2021年的可比销售额增长了6.5％，考虑到困难的比较时期，这一点更令人印象深刻。Lowe的可比销售额在去年增长了28.1％。

按月计算，尽管销售额在上一年下降了很高的数字，但销售仍然稳健。上个季度，11月和12月的销售额均增长了7％以上，此前去年同期增长了23.9％和27.4％。1月份的销售额确实下降了0.7％，但去年增长了34％以上，因此需求几乎与2021年1月一样高。

在过去两年中，所有产品类别的增长均超过18％，超过19％，增长仍然很普遍。需求遍布整个商店，而不是仅仅是几个孤立的区域。

利润率的改善也值得注意。尽管对该业务的投资比该数字下降了30个基点，但该季度的毛利率仍增长了117个基点。本季度8.7％的营业利润率是十多年来的最高水平之一。

最后，指导意见高于预期。即使考虑到2022年将增加一周，收益增长也应该处于两位数的低位。同样重要的是，即使在劳氏在过去两年中取得了令人难以置信的业绩之后，预计同店销售额在最坏的情况下仍将仅下降1％。新的一年里，可比销售额可能不会增长太多，但看起来与去年的情况一致，这表明对Lowe产品的需求仍然增加。

估价

Lowe的股票今天的交易价格接近219美元，该股的远期市盈率仅为16.4。相比之下，10年平均倍数为收益的18.4倍。

根据GF价值图表，Lowe's仅略微领先于其内在价值。

Lowe的GF价值为199.29，其价格与GF价值的比率为1.10。上图还显示，相对于Lowe's一段时间以来交易的GF Value而言，这是最佳估值之一。股票被GuruFocus评为公允估值。

最后的想法

劳氏继续表现良好，季度业绩超过预期，2022年的预期远远好于共识。该公司的大宗商品的数字令人鼓舞，与去年的两位数增长相比，月销售额保持了相当不错的增长。

尽管在疫情支出激增之后，一些零售商的数量可能会急剧下降，但劳氏的需求至少与以前一样高。如果同店销售额大幅下降，该公司几乎可以原谅，但去年没有发生这种情况，而且似乎也不是2022年的预期情况。我认为这是一个好兆头。

对于股息增长型投资者来说，仅1.5％的收益率可能不是最有吸引力的，但59年的股息增长连胜，18％的10年期股息复合年增长率和最近的33％的增长肯定是最有吸引力的。

*本文编译自gurufocus.com，原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者，不代表价值大师中文站，亦不代表价值大师英文站。
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