Lowe‘s继续占据主导地位

2月27日
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概述

Lowe's继续占据主导地位

在主要竞争对手家得宝(NYSE:HD)公布了市场认为没有吸引力的财报业绩,劳氏(NYSE:LOW)实现了稳健的季度和指导,轻松超过了分析师的预期。

让我们仔细看看该公司和本季度,看看为什么我相信 Lowe “s 可能会成为家居装修领域的佼佼者。

收益亮点

劳氏于2月23日公布了第四季度和全年业绩。本季度收入增长5.1%,至213亿美元,比华尔街分析师的预期高出4.3亿美元。每股收益为1.78美元,而上一期的每股收益为1.33美元,比分析师的预期高出11美分。

本年度收入增长7.4%,至963亿美元,每股收益为12.04美元,而上一年为8.86美元。

本季度可比销售额增长了5.1%,此前同比增长了30.1%。可比交易量下降了4.4%,但被平均门票规模的9.5%增长所抵消。按门票规模计算,500美元以上的人增加了15.6%,而在50美元至500美元之间的票价上涨了0.9%。低于50美元的门票下跌了6.8%。

该公司在本季度以平均208美元的价格回购了6,300万股股票。领导层表示,他们预计将再回购120亿美元,占其当前市值的8%。

还提供了2022年的最新展望,其中包括比去年多一周。预计收入将在970亿美元至990亿美元之间,超过估计的970亿美元。可比销售额预计将下降1%,至增长1%。预计每股收益在13.10美元至13.60美元之间,高于共识的12.94美元。在中点,这将比2021年提高11%。

该指南还要求2022年营业利润率为12.8%至13%。根据晨星的说法,这意味着营业利润率将在四年内提高400多个基点。

外卖

绝对的交易数量确实下降了4%以上,但在两年内仍增长了近10%。购物趋势中最弱的部分是低于50美元的门票。这表明消费者的小额购买量不如去年那么多。

中档门票相对稳定,但Lowe's的大型门票继续保持强劲增长,超过500美元的购买量同比增长近16%。

这说明了大型项目对产品的需求。许多消费者正在采取措施更新房屋,要么是为了更好地享受自己的生活环境,要么在仍然非常炙手可热的房地产市场中尝试最大限度地提高回报。这体现在该公司的专业业务中,该季度增长了23%。对于股东来说,好消息是,这些消费者中有许多人会去劳氏来满足他们的需求,而且这种情况似乎根本没有放缓。

所有这些数字都得益于去年非常强劲的业绩。2021年的可比销售额增长了6.5%,考虑到困难的比较时期,这一点更令人印象深刻。Lowe的可比销售额在去年增长了28.1%。

按月计算,尽管销售额在上一年下降了很高的数字,但销售仍然稳健。上个季度,11月和12月的销售额均增长了7%以上,此前去年同期增长了23.9%和27.4%。1月份的销售额确实下降了0.7%,但去年增长了34%以上,因此需求几乎与2021年1月一样高。

在过去两年中,所有产品类别的增长均超过18%,超过19%,增长仍然很普遍。需求遍布整个商店,而不是仅仅是几个孤立的区域。

利润率的改善也值得注意。尽管对该业务的投资比该数字下降了30个基点,但该季度的毛利率仍增长了117个基点。本季度8.7%的营业利润率是十多年来的最高水平之一。

最后,指导意见高于预期。即使考虑到2022年将增加一周,收益增长也应该处于两位数的低位。同样重要的是,即使在劳氏在过去两年中取得了令人难以置信的业绩之后,预计同店销售额在最坏的情况下仍将仅下降1%。新的一年里,可比销售额可能不会增长太多,但看起来与去年的情况一致,这表明对Lowe产品的需求仍然增加。

估价

Lowe的股票今天的交易价格接近219美元,该股的远期市盈率仅为16.4。相比之下,10年平均倍数为收益的18.4倍。

根据GF价值图表,Lowe's仅略微领先于其内在价值。

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Lowe的GF价值为199.29,其价格与GF价值的比率为1.10。上图还显示,相对于Lowe's一段时间以来交易的GF Value而言,这是最佳估值之一。股票被GuruFocus评为公允估值。

最后的想法

劳氏继续表现良好,季度业绩超过预期,2022年的预期远远好于共识。该公司的大宗商品的数字令人鼓舞,与去年的两位数增长相比,月销售额保持了相当不错的增长。

尽管在疫情支出激增之后,一些零售商的数量可能会急剧下降,但劳氏的需求至少与以前一样高。如果同店销售额大幅下降,该公司几乎可以原谅,但去年没有发生这种情况,而且似乎也不是2022年的预期情况。我认为这是一个好兆头。

对于股息增长型投资者来说,仅1.5%的收益率可能不是最有吸引力的,但59年的股息增长连胜,18%的10年期股息复合年增长率和最近的33%的增长肯定是最有吸引力的。

*本文编译自gurufocus.com,原文为英文。翻译可能不完全准确。文章中所有第一人称代词“我”均指英文原文作者,不代表价值大师中文站,亦不代表价值大师英文站。
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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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