ESG发展现状及挑战

智芝全研究
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1月16日
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为实现碳中和目标,国家未来逐步配套的各种政策,或将对中国资本市场和投融资行业产生重大影响,而企业级ESG(环境、社会和企业治理)的战略和实施也愈发被重视。推动ESG投资除了能倒逼有融资需求的企业注重长期社会价值的实现,也有利于资管公司自身的投资回报。

从ESG角度看,碳中和目标对高耗能、高排放的行业和企业,如煤炭、石油、钢铁、建筑、传统装备制造等,带来的挑战尤其大。投资机构须主动识别和控制风险,重视对项目的环境风险暴露、负面环境影响、正面绿色绩效、环境信息披露水平的评价,促进被投企业加强在发展过程中对环境保护、技术创新等方面的重视,帮助企业规避政策和行业风险,不断提升绿色研发和创新能力,创造良好的环境和社会效益。

目前全球范围内,ESG的投资保持高速增长,投资规模已占全球总资产管理规模的三分之一。ESG投资的发展离不开监管方、资金方(Asset Owner)和资本市场的多方共同驱动,以及技术、社会影响等手段的助力。未来ESG的投资将进一步向ESG整合和目的性影响转变。

首先我们先来看看中国ESG投资发展现状及挑战。据悉,ESG主要作为一种投资策略流行于投资界,盛行于欧洲、北美等地区。根据全球可持续投资联盟(Global Sustainable Investment Alliance,GSIA)数据显示,全球ESG投资规模在2018年底就已超过30万亿美元,其中近80%来自欧美市场。

近几年,ESG在中国内地市场才受到比较广泛的关注。在商道学堂ESG智享会《ESG现状与挑战》课程中,商道纵横总经理郭沛源博士从以下几方面:各类金融机构、各类机构都开始引入ESG,政府部门把ESG因素逐步纳入到金融监管,气候变化成为责任投资的焦点,ESG投资标准方法研究提速,强制ESG信息披露成为趋势等方面详细讲述了当前中国ESG发展的现状。

从2021年开始,中国经济进入新高质量发展的阶段,ESG的发展也迎来新的机遇和挑战。为达成“双碳”目标,中国多个政府部门出台了一系列的相关政策和举措。同时,2021年中国各相关部门和监管机构相继发布了多个促进ESG信息披露的政策,如中国人民银行在8月份发布《金融机构环境信息披露指南》金融行业标准;证监会在6月份印发的《年度报告的内容与格式》《半年度报告的内容与格式》中,新增“第五节 环境和社会责任”,鼓励上市公司披露碳减排的措施与效果;生态环境部在5月印发了《环境信息依法披露制度改革方案》等。

但是虽然目前国内ESG投资整体发展较快,但是也存在以下痛点:第一,ESG投资的相关基础数据仍然薄弱。目前缺乏客观的、结构化、可量化、可考核的统计数据,数据的标准化程度也不高,ESG信息停留在描述性和定义性的层面,这就需要强化ESG投资的基础信息披露。

第二,缺乏统一的ESG评级体系。现在国内关于ESG的标准比较多,交易所、行业协会、学术机构、监管机构、评级机构均有自身的标准,缺乏权威性和统一性的标准。标准不统一,投资者和企业就不知道该遵循哪种标准。另外,简单套用国际标准来用于我国ESG投资的评级,也存在不符合我国国情的问题。

第三,责任投资理念的缺失。责任投资理念直接影响ESG信息披露质量和评价体系的内核。责任投资理念的缺失导致企业信息披露的完整性和真实性有一定偏差;同时,各研究机构为验证指标或数据产品的有效性,在评价方法的制定上是否会过多依赖、参照财务指标也有待考量。

其次,投资人以及机构投资人尚未建立普遍、深入的ESG投资习惯,ESG的市场导向暂时较弱;最后,从数据上看中国的ESG投资产品仍有极大增长和提升的空间。根据彭博的数据,2018年,发达国家的可持续资产规模占总资产规模比例已超50%。

而中国证券投资基金业协会的统计数据显示,截至2020年7月,我国ESG相关的产品合计发行了17只,资管规模170.57亿元,相对于中国公募基金7289只产品、17.69万亿的资管规模而言,ESG的发展还远远不足。而且目前的ESG理念的产品中真正严格实施ESG策略的并不多。

第四,资产管理机构积极性参差、能力建设薄弱。ESG资管产品在中国整体仍然处于萌芽阶段,多数机构仅引入了概念性产品,长期布局建设ESG能力者寥寥。

所以中国未来ESG生态体系的建设需要监管方、资金方、资产管理机构和第三方服务商等共同努力。政府监管部门稳步推进上市公司ESG信息的强制披露,指引市场构建符合中国市场情况的ESG内涵框架及因子逻辑,将推动ESG投资步入稳定发展的高速轨道。

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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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