ESG所遇之困境

智芝全研究
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1月09日
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ESG所遇之困境

 

ESG投资是环境(Environmental)、社会责任(Social)、公司治理(Governance)的缩写。

近几年随着绿色金融兴起,尤其是国家层面“碳中和、碳达峰”3060战略目标的提出,监管层倡导上市公司实现高质量发展,价值投资理念逐渐风行,越来越多的金融机构和投资机构将企业运营是否符合ESG的标准作为授信或投资决策的重要参考维度,企业也在逐渐接受并把ESG的相关标准应用到日常生产经营过程中。

全球ESG热正在流行,各行各业越来越重视ESG,2021年ESG投资在国内已有突破。

ESG所遇之困境

从整个市场体量来看,目前国内是以银行信贷的间接融资模式为主导,截至2021年10月中旬,商业银行的绿色信贷余额已经超过了14万亿人民币的规模。另外,2021年整个泛ESG公募基金的规模到了5000亿左右,在去年的基础上翻了一番都不止。

而且ESG在新兴市场的表现更加抢眼。有研究机构对MSCI ESG综合指数的回测发现,ESG投资策略在不同市场的表现并不一致。在发达国家市场,由于ESG投资策略发展较为成熟,渗透率较高,所以ESG投资策略并没有表现出明显的超额收益。

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而ESG投资策略在新兴市场则表现良好,从2009年2月最低点至2021年3月,MSCI新兴市场综合指数累计涨幅高达408.5%。ESG投资策略的这种超额收益在中国市场同样存在。毫无疑问,ESG投资策略在新兴市场以及中国市场的良好表现将会进一步强化国内市场的ESG投资倾向。

海投全球ESG投资的一个侧重点就是新兴市场,包括低收入人群、少数族裔等等。实际上,新兴市场的基础设施比较差、投入比较高、回报期比较长,然而,这正是ESG投资所要重点关注的。

接下来,海投全球将比较系统的去做一些投资规划,重点关注普惠金融,环保科技、农业科技等领域,我们希望能够看到资本的反向流动,从美国市场更多地流动到新兴市场。但是突破也伴随着一些问题。

ESG所遇之困境

目前,国内在监管政策、上市公司信息披露、ESG评级机构等方面的体制机制正在不断的完善过程中,为未来ESG投资奠定了一定的基础。但从实践来看,ESG信息披露仍有待提升,特别是相关标准仍需进一步完善。

在监管政策方面,目前来看,国内的ESG信息披露监管框架主要由政府及监管层面颁布的政策以及交易所层面颁布的一系列指引为主。由于ESG所包含的信息多、内容丰富。

因此,政府层面目前主要是针对其中的E、S或G单一方向的指引较多,而整合ESG信息披露的框架较少。我国金融机构信息披露监管政策与ESG投资指引中,主要领域还是集中在环境方面,尤其是绿色信贷与绿色债券等相关政策。

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在国内.上市公司方面,ESG披露情况正逐渐改善,但披露率仍偏低。截至2021年5月,A股共有4324家上市公司,其中, 1100报家发布了ESG报告,披露率为25%。因此,国内上市公司ESG披露情况仍有较大的改善空间。

此外,ESG投资所涉及的“利益冲突"也值得关注。一方面,私募股权基金对出资方的主要责任是获得投资回报,另一方面,要符合ESG理念。在大多数时间和情况下,两者是一致的,但有时候的确会出现冲突。

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本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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