文旅行业龙头，利润究竟有多大?

做文旅的哪有不佩服宋城演艺呢，超高的毛利率令人羡慕不已。

只不过，如今宋城的“演艺事业”在今年上演了“闪崩”的一幕。今年4月13日，对于处于困惑中的宋城演艺并不友好，午后迎来了一个闪崩式的杀跌让投资者措手不及，截止到收盘大跌11.29%，收于19.25元，而当天最高则到了22.1元，最低为19.08元，也就是说从最高到最低跌了3元多。

那么主营业务包括现场演艺、旅游休闲和互联网演艺的宋城演艺前景不被看好？又为什么会出现闪崩呢？

在疫情爆发初期，宋城演艺董事长黄巧灵先生就“致宋城全体员工和家人”一封信，率先作出“不裁员不减薪”的承诺，给予每一个“宋城人”温暖，彰显全国文旅行业排头兵的担当。

宋城演艺第一阶段的核心重点为发展杭州大本营，树立品牌，这一阶段公司花费了约6年时间。

尽管努力向前冲击，然而2020年半年报依旧不乐观，出现大幅度下降。上半年实现营业收入2.83亿元，同比下降80.04%；实现归属于上市公司股东的净利润为3984.83万元，同比大幅减少94.92%；归母净利润3984.83万元，同比下降94.92%。

尽管不裁员不降薪，但挡不住的却还是要做减法。那么，到底为什么会减持呢？对于本次减持的原因只有6个字：自身资金需求。

或许，这样的减持出于无奈，毕竟此前黄巧灵多次公告不减持。2013年12月17日公司实际控制人黄巧灵先生承诺：基于对公司未来发展的信心，为了促进公司的稳定发展，对其直接持有的公司首次公开发行前的股份于2014年05月30日前不减持。

宋城演艺最早以杭州经营仿古建筑主题公园宋城景区起家，1997年正式推出了大型歌舞《宋城千古情》，为国内首批推出“旅游演艺”的企业，第一次实现了通过在主题公园内修建大剧院实现商业化运作的模式。此后，宋城集团还陆续在大本营杭州修建了定位为综合主题公园、亲子乐园和戏水乐园的杭州乐园、烂苹果乐园和浪浪浪水乐园与千古情景区实现联动，提升人气。

根据2010年宋城演艺《招股说明书》显示，2007年宋城景区的旅游人数为48.2万人次，演艺联票收入为8446.2万元，而到了扩张前的2012年则达到了180万人次，演艺联票收入为3.94亿元。由此可见，至2012年，宋城演艺已经在本部杭州形成了“主题公园+现场演艺”的稳固盈利模式。

2019年，宋城演艺营业收入26.12亿，扣非净利润12.22亿，净资产收益率14.52%，净资产96.14亿，总资产110.4亿。

其中最值得关注的是净利率，高达46.78%。每100块的收入，就有近47元的纯利。

现场演艺是公司的核心业务和主要收入利润来源。依托“宋城”和“千古情”两大品牌，提供主题公园集群游玩和千古情演出观赏服务，并通过收取门票的方式实现业务收入。

已开业项目包括《宋城千古情》、《三亚千古情》、《丽江千古情》、《九寨千古情》、《桂林千古情》、《张家界千古情》等，西安、上海、佛山、西塘、珠海、澳大利亚黄金海岸等正在规划、建设中的项目也将陆续推向市场。

现场演艺在2019年为宋城贡献了 18.71亿的营业收入，占营收比 71.64%。最强大的是，这部分营收的毛利率高达74.62% ，也就是每卖1000元的门票出去，其中746.2元就是毛利润。

宋城演艺最大的看点，其实就在于目前既有业务的强大盈利性，以及大量的在建项目。用一句通俗的话来讲——这就是一个正在快速复制的印钞机。

宋城演艺（300144.SZ）11月5日在投资者互动平台表示，尽管存在疫情反复影响、跨省游局部受到限制等不利因素，宋城演艺在严格落实疫情防控及安全旅游的前提下，通过持续挖掘本地及周边市场，国庆假期取得良好的成绩，7天各大千古情等主秀演出229场，较2019年同期恢复超80%；接待游客超150万人次，其中散客占比83%；营业收入约1亿元，较2019年同期恢复75%，其中源自散客的收入已基本恢复至2019年同期水平。

在宋城演艺看来，疫情是把双刃剑，“疫情带来了机遇，也带来震撼和触动，更加看清了自己的竞争优势和行业的软肋。”

未来，宋城演艺坚持投入做好主业，演艺行业的门槛是非常高的，护城河是非常深的。宋城演艺更加希望实现“全龄化”的消费逻辑。按照宋城演艺的战略，希望占领更大的市场与份额。但说与做，一定是两个问题，还没实现逆袭就如此信心爆棚，多少有些不切实际。文旅行业也好，演艺行业也罢，上市公司最终还是需要用成绩说话。让我们拭目以待。