【大师访谈】Arnold Van Den Berg

11月22日
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主讲介绍

阿诺德·范登堡是世纪管理金融顾问公司的首席执行官和联合首席投资官。

范登堡于1968年开始其投资生涯,并于1974年创立了世纪管理财务顾问公司。今天,他担任公司的首席执行官和联合首席投资官,与儿子Scott Van Den Berg(总裁和投资组合经理)和女婿Jim Brilliant(联合首席投资官和投资组合经理)并肩工作。

他在投资界的成就已经得到了许多人的认可。他的事迹已被写进多本出版书籍中,例如:

《更富有、更聪明、更快乐。世界上最伟大的投资者如何在市场和生活中获胜》

《投资的伟大思想》

《世界上最伟大的99位投资者。成功的秘密》

范登堡还曾在贝勒大学、布朗大学、德克萨斯路德大学和加拿大西部大学的艾维商学院担任客座讲师。此外,他还在谷歌演讲,参加过几个播客节目,并接受了许多媒体的采访,分享了他在商业和股票市场方面的知识,以及他的个人故事。

这位大师的童年时代,即20世纪40年代,充满了不幸。他和他的家人当时生活在荷兰。荷兰被德国人占领后,他的大部分家人在大屠杀中丧生。神奇的是,他的父母都在奥斯维辛集中营幸存下来,而他和他的兄弟则通过德国人的防线偷渡到安全地带。从战争中幸存下来后,范登堡和他的家人来到了美国。

范登堡没有受过高中以上的正规教育。他严格的自学、奉献精神和53年的行业经验构成了他的市场知识基础。在他的职业生涯中,他了解到,在金融业务中,不仅仅是财富管理,还有生活管理,因为他认为一个好的顾问也会参与到健康、财富和生活方式的问题中。

他身体力行健康的投资和生活方式,他是一位素食主义者,并热爱瑜伽。

讲座概览

范登堡在演讲中首先简要介绍了他打算讨论的主题。他把他的演讲分成三个主要部分,旨在研究具有通胀影响的长期趋势。

在进入第一部分之前,范登堡解释了他对大流行期间出现的救济计划是如何成为通胀增加的关键驱动因素的想法。这些一揽子计划防止了预测的大萧条,也产生了有记录以来最短的衰退。刺激性支票促进了需求,然而劳动力短缺扰乱了供应链。这导致了库存接近历史低点,价格不断上涨。

范登堡的第一个趋势是研究能源转型及其对市场的影响。他解释说,目前的电力和运输市场花了一个世纪才建成,现在设想在未来20年内完全改变。这造成了对原材料需求的大量增加,而生产却落后了几个世纪。

该演讲强调了荷兰基础设施和水管理部的一项研究,该研究估计仅荷兰就将消耗世界上大部分的矿物供应,以实现其绿色雄心。范登堡的首要结论是,绿色发电需要大量的资源,而向绿色发电的过渡将在未来几十年内推动能源价格越来越高。

他在演讲中谈到的第二个趋势是商品市场,他把这个市场描述为一个主要的牛市。范登堡明确指出,牛市不是由通货膨胀驱动的,而是由该行业的重大投资不足驱动的。

他的演讲与他第一次开始投资生涯的1970年代有许多相似之处。他展示了几张图表,强调了商品在三年内与标准普尔500指数相比的成功。范登堡还指出,他并不预测通货膨胀会像以前那样急剧增加,但他意识到事情可以迅速变化。

范登堡的第三个通胀趋势考察了美国的预算和近年来增加到其资产负债表上的越来越多的债务。他解释说,美国在过去三年中积累的债务额与它被跟踪的前105年的债务额相同。随着债务的不断增加,导致人们缺乏信心,从而推动了美元的价值下降。

他继续解释说,他认为目前的赤字可能不会有任何变化,因为这些年来赤字只会增加。同时,政府正在推出新的计划,将大幅增加赤字。然而,范登堡认为数字革命将是通胀压力的主要打击因素。数字革命极大地提高了生产力,并可能在未来延续这一趋势。这些生产力的提高应该会大大减少赤字,但可能不会完全消除赤字。

股票举例

范登堡表示,投资者在参与大宗商品方面有几种不同的选择。他的建议是,投资者为淘金热 "提供镐头和铲子",并投资于支持大宗商品的公司。

然后,他深入研究了世纪管理公司持有的先锋资源(NYSE:PXD)。在这里,他解释说该公司在二叠纪盆地拥有一些最好的石油资源,并拥有行业内最低的成本结构之一。他继续研究了该公司的可变股息计划,以及管理团队如何专注于产生高水平的自由现金流来支持它。

问答环节

范登堡在直播中抽出时间回答了观众的许多精彩问题。其中一个问题问他,尽管市场看起来价格过高,新投资者是否应该现在就进入市场。他解释说,市场并不便宜,但如果利率保持在目前的水平,就有机会。

他的主要建议是,投资者应寻找那些在市场上有定价权的公司。这些公司可以调整其价格以跟上通货膨胀的步伐,并能够在其他公司可能倒闭的地方保持盈利。

他继续建议,投资者应该保持现金储备,可以用来平均投入投资。这将使他们能够在他们认为是强有力的投资的公司中慢慢建立头寸。他警告投资者不要现在就过度投资。

另一个问题问范登堡,他是否在中国寻找任何投资机会。他解释说,中国有很多机会,而且这个国家有一个伟大的未来。然而,最近的政策变化造成了大量的风险,需要加以考虑。

投资者在世界其他地方也有同样的好机会,可以避免在中国投资的风险。对于风险承受能力较强的人来说,范登堡认为他们可以将其投资组合的一部分专门用于投资中国。他总结说,中国将从商品牛市中受益,但他个人还没有准备好驾驭眼前的风险因素。


 

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