【极简价投策略】长期持有优质公司的好处

刘富贵
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10月19日
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从今天起,价值大师将开启“极简价投策略”系列,带你探索价值投资,帮助您一步步成长为投资大师。

“与其以超低价格购买平庸公司的股票,不如以合理价格购买优质公司的股票”。用巴菲特的这句话作为整个系列的开篇非常适合。巴菲特自己也正是践行这个投资策略,才成为被无数价值投资爱好者视为神话的股神。

什么是优质公司

 

从投资的角度上讲,优质公司是那些能够持续通过运营增加价值的公司。“平庸公司的价值只会随着时间的流逝而贬损,而优质公司的价值持续增长,时间会让优质公司脱颖而出”。公司的股票价格也会随着公司价值的增长而水涨船高。

 

即便短期内股价有所波动,但长期来看,价格走势方向也会跟随价值变动的方向。股票和普通的商品一样,也遵循着“价值决定价格”的这一经济学定律。

 

通过大师价值线,我们可以看到公司的价格和价值走势基本是一致的。这也是投资者们通过各种方法计算公司内在价值的原因。

 
长期持有优质公司的好处

 

不用担心买卖时机

 

持有优质公司的好处之一就是不用时刻盯着电脑屏幕,寻找未必可知的买入卖出点。这是购买平庸公司的投资者需要担心的事,因为平庸公司的价值不会持续增长,你需要在股票价格低于其内在价值之前将股票卖出。

 

而购买优质公司的股票,只要以合理的价格买入之后,就不用担心何时卖出。因为优质公司的价值会持续增长,只要坚定持有,股票价格也会随之增长,创造丰厚的回报率。

 

对股价有更高的容忍度

 

优质公司值得更高的估值,因此你可能会以比预想价格高一点的价格买入优质公司股票,尤其在股市整体估值都偏高的背景下。这势必会降低投资者的回报,但优质公司的价值长期会不断上升,长期持有因此会稀释高估值所带来的回报率下降的负面影响。相比于平庸公司,购买优质公司的投资者也会更有信心,更不容易受到眼前得失的影响而选择卖出股票。

 

长期持有也给你提供了在股价低估时进行补仓的机会,以此降低平均持有成本。需要注意的是,较低的估值不一定意味着较低的价格。只要优质公司的股价比其内在价值低,都是补仓的好机会。事实上,错失以合理的价格购买优质公司股票的机会,实际代价会比高价买入更高。

 

没有完全赔本的风险

 

“没有负债的公司不会破产”,优质公司通常具有强健的资产负债表,并且能够持续产生盈利,创造和累积更多价值。长期投资这类优质公司的投资者势必会从这些公司的盈利中受益。

 

强健的资产负债表也保证了那些只购买优质公司股票的投资者远离了完全赔本的风险,优质公司不会突然倒闭关门,让股东手中的股票顷刻间变得一文不值。只要长期持有,做时间的朋友,优质公司总会给投资者带来稳定的收益。

 

节税效应

 

这或许是长期持有优质公司最直观的优势,只要投资者不卖出所持有的投资组合,那么他就可以在享受资产不断扩大的同时,延迟支付资本利得税。延迟支付税款和复利有异曲同工之妙,二者都更加充分地利用了投资者当前的财富,来创造更多财富。即使投资者日后选择卖出,长期资本利得的税率也比短期资本利得的税率低得多。

 

伯克希尔·哈撒韦持有可口可乐的股票30多年,从中获得了上百亿美元的资本利得,但巴菲特没有为此付过一分钱的资本利得税,因为他还没有卖出任何一支可口可乐股票。

 

高枕无忧

 

优质公司就像是一台持续增长的“印钞机”,投资者不需要时刻保持警惕,只需要在年报和季报发布时加以研究,确保公司在正常的发展轨道上。这对投资者来说是弥足珍贵的,也是让投资收益成为“睡后收入”的重要一步。

 

相信以上几点已经足够吸引你将长期持有优质公司作为你的首选投资策略。那么投资者该如何知道一家公司是不是优质公司呢?关注价值大师,带你探索价值投资,逐步成为价值大师!


 

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