多问“为什么?”而不是“是什么?”

3天前
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投资者和分析师花了相当多的时间来梳理沃伦·巴菲特的投资以及他旗下伯克希尔·哈撒韦公司投资组合的发展。他们还花了大量的注意力和时间监测他的得力助手查理·芒格的投资,主要集中在Daily Journal公司进行。"主要投资 "是因为他曾说过,他在Daily Journal之外只拥有包括伯克希尔和好市多在内的两到三项投资。我们知道他不怎么做交易,所以他应该也不会频繁买入卖出这些头寸。

投资者和分析师花了很多时间分析这些亿万富翁的股票持有情况,但我认为他们花了太多时间集中在 "是什么 "而不是 "为什么 "上。

“是什么”与 “为什么”

只考虑芒格和巴菲特买了什么,而不问“为什么”的做法,容易忽视巴菲特的第一条投资规则,"永远不要亏钱"。

作为一个投资者,最简单的亏损方法就是购买自己不了解的头寸。因此,只一味追问“他们买了什么”,不去问 "为什么",最终可能会买到自己不理解的东西,这可能会亏损掉你的本金。

购买自己不了解的东西可能是投资者误入歧途的最直接方式。这并不仅仅限于股票。无论是房地产、加密货币,还是风险资本,只要投资者涉足他们不了解的东西,就会有赔钱的风险。

一些投资者可能会问,如果巴菲特或芒格已经拥有该股票,为什么还会有这样的风险?毕竟,许多人会认为他们是有史以来最好的投资者。当然,或许他们不会犯错?

虽然这两位投资者的业绩记录确实非常惊人,但说他们从未犯过错误是完全不正确的。我们对巴菲特的业绩记录有更多的了解,所以要挑出这位亿万富翁的错误比他的得力助手要容易得多。奥马哈的先知在他的职业生涯中进行了数千项投资,其中一些投资的效果好得令人难以置信,其他则不然。近年来,他最大的失败是IBM和英国零售商Tesco。

巴菲特和芒格真正擅长的地方不是挑选投资(尽管他们在这方面确实非常擅长),而是坚持好的投资,放弃坏的投资。

专注于赢家

在伯克希尔的投资组合中,最成功的投资是那些年复一年,任其自由生长的投资。即使其他头寸投资组合中来了又去,它们也一直“坚守岗位”。

这就是为什么必须了解芒格和巴菲特做出的投资决定背后的 "原因"。奥马哈的先知曾说过,他只有两个原因会卖掉一只股票:因为他想把钱用于其他方面,或者因为情况发生了变化。

如果外部观察者不知道巴菲特当初为什么为投资组合购买股票,他们就无法确定情况是否或何时发生了变化。他们只会在伯克希尔在13F上报告仓位变化时发现这一点。到那时,可能就太晚了。

总而言之,模仿芒格和巴菲特的投资决定绝对没有错,前提是投资者能够自己理解这些亿万富翁为什么决定采取这种行动。

如果不是这样,而是仅仅因为别人买了一支股票,你就去买,这是投机。这几乎等同于赌博,而当一个人赌博时,永远无法保证你能赢下去。


 

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