10年前看中特斯拉暴富,奈何在中概股上栽了跟头?

刘富贵
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10月07日
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美股周四开盘,中概股普遍高开高走,一洗近三个月颓废之势。

逸仙电商(NYSE:YSG) 领涨,盘中涨超15%,报4.2美元。在过去的52周内,该股最低成交价为3.59美元,最高成交价为25.47美元,可谓大起大落。 爱奇艺(NAS:IQ)哔哩哔哩(NAS:BILI) 两大视频网站也在盘中涨超10%。电车“三傻”中, 蔚来(NYSE:NIO) 汽车与 小鹏汽车(NYSE:XPEV) 涨超7%, 理想汽车(NAS:LI) 涨近5%。

而就在一天前,中概股的整体走势仍是愁云惨淡。根据价值大师网股票分布图功能显示,除了 中国石油(NYSE:PTR)中国石化(NYSE:SNP) 受国际油价影响持续走高,其余大部分中概股在近半年内“死伤惨重”,跌20%是“轻伤”,市值折半的公司也不占少数。

新东方(新)(NYSE:EDU)好未来(NYSE:TAL) 为首的教育股市值普遍跌去80%以上, 腾讯音乐(NYSE:TME) 、爱奇艺等因为版权开放问题股价折去大半。 阿里巴巴(NYSE:BABA)拼多多(NAS:PDD) 等多家电商公司的股价也是一蹶不振,跌近40%, 唯品会(NYSE:VIPS)逸仙电商(NYSE:YSG) 等市值缩水60%以上,跌超10%的 京东集团(NAS:JD) 是表现最好的中概股电商,勉强在震荡中横盘。

作为关注美股的中国投资者,面对中概股如此颓势的表现自然开心不起来,但实际上在大洋彼岸的众多投资大师或许此刻也正愁眉不展。

价值大师网的全能筛选器功能近日新增了大师仓位功能,可以帮助投资者筛选出投资大师近期共同持有或交易的股票,方便在此基础上筛选出优质股票。

我们使用全能筛选器,筛选出霍特中概股的成分股,并将大师持有人数调为至少有10位大师持有。霍特中概股中有近百支成分股,其中超过10位大师持有的股票有6支,持有人数由多到少依次是阿里巴巴、拼多多、好未来、京东集团、贝壳和哔哩哔哩。

这6支股票,在近六个月中均没有产生正向回报,回报最差的是好未来,近六个月股价缩水超90%,跌的最少的是京东,跌了14%左右。

在如此大幅度回调后,可以看到,京东集团和哔哩哔哩的股价仍处在大师价值线之上,股价被严重高估。

阿里巴巴和拼多多两个电商巨头则是大幅低于大师价值线,股价被严重低估。

而好未来,因为政策变动,前景不明朗,虽然股价便宜的很,甚至超跌至每股净资产之下,但已然落入价值陷阱的嫌疑中,需要需要看转型能否取得成功。

话说回来,昨天价值大师网的文章,恰好写了芒格加仓阿里,不少读者说芒格“头铁”。其实“头铁”的不只芒格一个,在查看了这六家公司的大师股东时,我们发现了一个共同的名字:柏基资本。

其实如桥水基金、高瓴资本等众多的基金也都对中概股青睐有加,也多次出现在这六只股票的股东列表中,但柏基资本无疑是这里面最“财大气粗”的。柏基资本不仅持有的中国公司多,并且几乎每一个都是大笔买入:持有阿里巴巴近60亿美元股份,蔚来汽车近50亿美元股份,拼多多近35亿美元。还有不少如贝壳、网易、好未来、百度等都持有10亿美元。

柏基资本(Baillie Gifford & Co.)最初是一家律师事务所,但其创始人仅在一年后就将投资业务作为公司的主营业务。该公司于 1909 年将金融部门拆分出来,并于1927 年正式转变为一家管理投资信托的合伙企业。

柏基资本专注于长期投资并自下而上筛选股票,坚信“基本面分析和深入研究“是这种投资方法的核心关键。该公司管理的总资产总额超2000亿美元,持有近500只股票,堪称基金届的“大盘指数”。

柏基资本颇为激进的投资风格和木头姐十分相似,柏基资本也是为数不多在早期就重金投资特斯拉并且坚定不移持有到现在的基金公司之一。柏基资本早在2013年特斯拉刚上市不久就买入一千万股特斯拉,并不断加仓至2017年的7000万股。之后的两三年,柏基资本与特斯拉一同蛰伏,终于在2020年实现爆发。柏基资本也在特斯拉股价腾飞后逐步减仓,目前持有1500万股。即便大幅削减仓位,特斯拉也一直是柏基资本最大的仓位,占比高达5.25%(考虑到其近500只股票的持仓数量)。

根据价值大师网数据显示,自2012年首次买入特斯拉至今,柏基资本以获取超10倍的回报。如果在2020年3季度没有减持,其回报率可能会超过20倍。

柏基资本的前五大重仓股分别是特斯拉、Moderna、Illumina、亚马逊和Shopify。这几家公司分布在汽车制造、生物科技、网络零售等领域,与人类未来生活息息相关。除了特斯拉外,亚马逊和Shopify给其带来了五倍收益,Moderna和Illumina给其带来了一倍以上的回报。值得注意的是,柏基资本都是长期持有这家公司,多是在公司刚刚上市不久就买入,并稳步定投加仓。

那么近期中概股的集体暴跌,是否给柏基资本的回报带来了巨大的影响呢?短期来看是的,但从长期来看,柏基资本还是稳赚不赔。

这还是要得益于柏基资本投资阿里巴巴等中国公司时采取的是相同的定投、长持策略,因此这种策略给柏基资本带来了丰厚的回报和强大的风险对抗能力。虽然近半年来,他持有的中概股死伤过半,如阿里、蔚来、拼多多等仓位较大的公司,今年来股价均跌超30%,但是由于柏基资本入场早,且分批买入、坚定持有,柏基资本并没有在这几家公司赔一分钱。

相反,根据价值大师网计算,阿里给其带来了88%的回报,蔚来汽车带来了超300%的回报,拼多多也带来了109%的回报。由此可见,无论财力多么雄厚,分批定投并坚定持有可能是最好的投资方式。

当然,上述结论只适用于优质的好公司,柏基资本也吃亏过。比如贝壳公司和好未来。今年年初的爆雷风波让贝壳股价一落千丈,截至目前,柏基资本仍没有对该持仓进行改动。最近的政策变动也让好未来跌去90%的市值,但这次柏基资本没有犹豫,在九月初减持好未来超90%。

柏基资本对认为没有投资价值的股票非常果断,没有选择逐步减少头寸,而是快刀斩乱麻。这么来看,柏基资本尚未削减其他中概股的持仓,很可能说明其认为部分中概股仍是值得长期持有的好公司。

总结一下,从柏基资本对中概股的投资策略中,我们能得到两个启示:定期买入、坚定持有好公司,可以抵御短期股价波动;对于基本面发生变动的公司,且勿留念快刀斩乱麻。

至于如何如何鉴别一家好公司?我们将在今后的文章中进行讲解,欢迎订阅持续关注!

中概股在近半年整体表现不佳,有的是整体监管收紧,有的是公司业务遭受挑战。您觉得在今天的爆发后,中概股短期和长期的走势如何?您认为最值得投资的中概股有哪些?欢迎留言分享。


 

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