居家令解除+芯片短缺=游戏股下跌?

9月23日
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中秋节后气温骤降,但喜欢玩游戏的朋友却热情不减。一方面是因为即将到来的国庆节假期有了更多时间“大杀四方”,另一方面就是众多游戏厂商即将发布的新品和秋季大促。

这个秋天的确值得游戏爱好者期待,不少经典游戏系列的最新续作等都将陆续于今年最后一个季度发售,其中就包括电子艺界EA的战地系列、任天堂Nintendo的口袋妖怪等。尽管在过去一年,得益于疫情期间人们宅在家中,电子游戏的销量大幅提升,相关的游戏公司业绩也得到了明显的提升,并在今年二月份左右达到了股价的峰值。

随着居家令的逐步解封,越来越多的人回到了学校和工作岗位上,游戏公司的营收和股价出现了同步的下滑。加上从今年年初开始,芯片短缺导致游戏主机供应不足,加密货币导致显卡价格居高不下,玩家无法购买到心仪的硬件设施,自然使得不少游戏公司遭受打击,公司股价也从年初的极高估值跌回了合理区间。

您可以使用全能筛选器功能,筛选出电子游戏行业中被低估的公司。美股中不乏许多大型知名的游戏公司, 电子艺界(NAS:EA) 、任天堂(NTDOY)动视暴雪(NAS:ATVI)

电子艺界

在又一次跳票之后,电子艺界(EA)将首次推出其经典之作《战地》系列的新作。在最近几部有关一战和二战的游戏主题之后,该EA将新作主题回归到现代,给不少老粉带来了不小的惊喜。该游戏将于11月19日首发,或许可以赶上一波黑色星期五的大促销。

截至9月23日美股收盘,该公司股价为每股127.90美元,市值为363亿美元。大师价值线显示,该公司在疫情期间的交易价格普遍高于其内在价值,但在九月中旬公司大跌8%,使该公司刚好回落至大师估值以下。

而这一大跌的主要原因就是该公司当天宣布将《战地》新作发行推迟至11月,大部分投资者认为推迟发售将很大程度上影响游戏所取得的收入。也看得出来,即便是EA这样的大厂,也会仅仅因为一款游戏导致股价的大幅波动。

但乐观的投资者认为此次下跌恰好带来的很好的加仓机会,本次跌幅只是投资者对这家公司跳票的一点“小小惩罚”。即便推迟发售,EA作为世界上最大的视频游戏发行商之一,其盈利能力和财务实力也不会受到太大质疑。

该公司拥有许多3A级游戏的特许经营权,包括《麦登橄榄球》系列、《FIFA》系列、《战地》系列、《龙之谷》和不少人童年回忆的《极品飞车》系列。

价值大师给该公司的财务实力评级四颗星,盈利能力五颗星。目前,有两个严重的警告信号发出,资产增长率17%高于其5年每股收入增长率7.1%,通常说明公司运营效率存在变低的趋势。

公司的债务最近一个财年有上升的趋势,使得公司的现金负债降至1.9,处于10年来的最低水平,低于70%的同行业竞争对手。

投资这家游戏巨头公司的大师也不少,包括巴伦基金和桥水基金都持有1800万美元的EA股票。

该公司的内部交易非常频繁,C-level的交易频次很高。根据价值大师数据显示,该公司COO兼CFO以及CEO都在近两个月少量多次卖出套现。该公司内部人士在最近十二个月中净卖出进80万股。

尽管从估值上看,公司的股价处于低谷状态,但该公司近三年的每股收入增长仅为5.3%,切三年扣非每股收益增长率为-4.9%。从公司发展的角度来看,不难看出最近两年EA或许正经历发展的瓶颈期,或许和近年来游戏产出的质量有关。

 

任天堂

任天堂(NTDOY)是第一批经历供应短缺的公司之一,当时其Switch游戏《动物之森》因为在疫情期间,在已经程度上打开了玩家的新型社交方式而疯狂流行。之后又趁热打铁推出了多款以居家为主打的聚会游戏,用户数量不断疯长。截至今年六月末,任天堂已累计销售8900万台Switch,并且这一数字仍在不断增加。

新款Switch也将于10月8日发布,尽管这款新机唯一的亮点是OLED屏幕,其他配置完全没变,但仍旧吸引了不少玩家的注意力。除了新主机,这家游戏巨头公司还将在11月19日发布口袋妖怪游戏的新作。不难想象,这个经久不衰的系列将重新召回各代粉丝,游戏销售量也值得期待。

截至9月23日,该股的交易价格为每股61.14美元,市值为568亿美元。大师价值线显示,该公司七月份后股价的接连下跌,使其回落在低估值区间。

此次下跌有多个原因导致,一是其宣布的“新款”Switch机能毫无改变,尽在屏幕效果上做出了细微的升级,显然让部分玩家失望。其次,在其二季报中显示公司的收入和收益双双下降,不仅没有超过华尔街的预期,还依旧维持全年收益同比下降20%的展望。这一方面与人们陆续上班上学有关,另一方面则是受到了芯片短缺的极大影响,其在欧洲和北美地区的存货普遍处于短缺状态,人们往往要等一到两周才能拿到机器。

任天堂可以说是目前市面上主营游戏业务最久的的公司之一,其在1983年推出红白机开始了电子游戏机业务,并在1989年推出Game Boy系列拉开了便携式游戏机的新篇章。从那时起,该公司一直专注于通过提供独特的娱乐体验来吸引越来越多的玩家。任天堂不仅制造游戏机,还拥有世界知名的游戏IP,如《超级马里奥》、《口袋妖怪》和《塞尔达传说》等,这些IP自被创造以来就被视为是印钞机一样的存在,也是公司一直以来的现金流来源。2020年是任天堂最著名的角色超级马里奥诞生35周年。

鉴于其没有负债的出色表现,价值大师给该公司的财务实力评级为五颗星,基本没有破产风险。得益于任天堂超过35%的营业利润率,和超过50%的三年扣非每股收益增长率,任天堂的盈利能力毋庸置疑,各项盈利指标都排在同行业前列。并且得益于Switch漂亮的翻身仗,游戏版权维护的能力也在不断提高,其盈利能力也达到了其自身历史的新高。

任天堂另一个财务亮点是近年来不断增长的分红。价值大师网的数据显示,任天堂近三年的股息支付率一直维持在50%以上,意思是每净赚1块钱,就会分给股东五毛钱。而近三年公司的净利润不断增长,分红自然也是越来越多,加上近三个月其股价下跌,股息率达到了近十年新高的4.5%左右。

木头姐凯瑟琳·伍德当前就持有任天堂超500万股,但其于二季度减持了部分仓位。从价值大师追踪的记录来看,木头姐应该是买在了2021年一季度游戏行业的高位。

动视暴雪

动视暴雪是过去十年来最成功的视频游戏发行商之一。但最近几周因为职场性骚扰的曝光,动视暴雪遭美国证监会调查,CEO也被传唤,或面临巨额赔款,其股价在近三个月也跌去了20%以上。

暴雪计划发布其最为成功的《使命召唤》系列游戏的下一部作品。这款名为 "先锋 "的新游戏将于11月5日发布,将玩家自2017年以来首次带回到以二战为主题的游戏。

该公司股价为每股74.91美元,市值为583亿美元。该公司近期的职场性骚扰事件让其股价一路下探,现已跌破大师价值线10%以下。

动视暴雪成立于2008年,由当年最大的主机游戏发行商之一的动视和最大的PC视频游戏发行商之一的暴雪合并而成。合并后的公司仍然是世界上最大的视频游戏发行商之一。动视生产的游戏包括影响了一代人的《魔兽世界》系列,以及经久不衰的《使命召唤》系列,光着两项游戏就已经给公司带去了数百亿的收入。

除了目前面临的官司外,该公司在财务上没有任何严重的风险信号,其财务实力和盈利能力也都在四颗星以上。由于公司名下的游戏非常成功,该公司一直保持着持续强劲的现金流,股息和利息支付能力都非常平稳。

不少投资大师持有并于今年二季度对该公司进行了加仓,其中包括乔治索罗斯和达里奥等知名大师。

以上是美股中被低估的三大游戏公司,沪深股中主营游戏业务的公司前三家公司股价也都处于低估状态,分别是 三七互娱(SZSE:002555)吉比特(SHSE:603444)巨人网络(SZSE:002558)您可以点击查看以上6家公司的基本面和估值对比

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