木头姐割肉卖出科技中概股!是过度反应还是及时止损?

刘富贵
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7月19日
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木头姐割肉卖出科技中概股!是过度反应还是及时止损?

彭博社消息,“木头姐” Catherine Wood最近割肉卖出了大量科技中概股。彭博数据显示,其旗舰基金方舟创新ETF的中概股权重已从2月份的8%降至不到1%,方舟互联网ETF的中概股权重已降至5.4%,是2014年10月以来的最低值。木头姐在与投资者举行的月度视频会议中表示,她认为中概股已经进入了“估值重构”阶段:“从估值的角度来讲,这些股票已经跌了不少。它们可能还会继续下跌。”

“From a valuation point of view, these stocks have come down and again from a valuation point of view, probably will remain down.”

木头姐已经在腾讯上割了不少肉。价值大师中文站数据显示,木头姐旗下的基金在去年四季度和今年一季度大举加仓腾讯粉单市场的股票,那时恰是股价最高点。2月中旬以来,中概股的市值已经蒸发逾1万亿美元。可以预见,在未来减仓的基金恐怕只多不少,因为今年初以来中概股的表现实在是令人有些失望。

彭博资讯分析师马修坎特曼表示,虽然中国科技股已经收复了部分失地,但“监管过剩和对消费者数据使用的打击仍可能对这些公司的增长构成结构性阻力。”他认为这会对中概股的估值造成持续施压。

我们上周发布的文章中,价值大师网作者Steve Booyens也认为目前中概股被高估了。他觉得阿里只值200美元,甚至更低。一些微信群里,大家可能也看到炒了中概股的朋友“哀鸿遍野”,一副末日将至的景象。

情况真的如此不乐观吗?价值大师网从另一个角度给出了看法。

木头姐和大多数基金经理的担忧更多地集中在反垄断打击的潜在影响上。但我相信中国政府不想减缓中国未来的经济增长,他们会多次试探,找到控制和增长之间的平衡点。美国和欧洲对谷歌和Facebook的反垄断诉讼也不是一天两天了,当中国的“反垄断”变成常态后,我相信事情总会平复下来。另外,中国的反垄断也不是一点好处都没有的。例如,阿里巴巴和腾讯将相互开放平台,使两者之间的互联共享更加容易。但这可能会伤害到拼多多之类依赖腾讯数据,又和阿里构成直接竞争的公司。

另外给大家看一组数据,腾讯的微信应用在2020年的月活跃用户数为12亿。几乎每一个中国人都在用微信。这个数字看上去比Facebook的27亿月活少上一半,但中国用户每天花在社交媒体上的时间要长得多。美国社交媒体平台的用户平均在其上花费33分钟,微信用户平均在该应用上花费 85 分钟。

作为一个集发送消息、社交媒体平台、购物、订票、支付、订餐等服务于一体的超级平台,微信目前对腾讯的收入贡献可以说是微不足道。上面的数据腾讯公司已经取之不尽了。如果腾讯愿意继续开发一下其收入潜力,这就是一个触手可及的金矿。

此外,腾讯2020年的财报显示,游戏占腾讯收入的一半以上,同比增长超过30%。支付技术和企业服务约占收入的四分之一。剩下的是广告和其他业务。目前腾讯的市盈率为30,平均三年收入增长保持在25%以上。我仍然相信腾讯已经消化了反垄断的影响,木头姐可能正好做了一次反向操作。

您觉得中概股还会跌吗?

本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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