【价值连线】巴菲特系企业峰会:专注是成功最重要的因素——格致

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2020年05月27日
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今年巴菲特股东大会过后,我参加了巴菲特所投企业的峰会。这是一次不虚此行的活动,我特别推荐年会的参会者们也去参加这个活动。今年的演讲嘉宾包括国民保险的Don Wurster,Geico的Tony Nicely,内布拉斯加家具城的Bob Batt和Munger, Tolles & Olson的Ron Olson。我从这些演讲者身上学到了非常多。在此我将会上收获的一些心得体会跟读者们一起分享。

总的来说,我主要有以下三点体会。

01.专注是成功最重要的因素

巴菲特和盖茨都将他们的成功归功于极其专注于他们热爱的某一项事情或某一个问题。这个成功秘诀同样适用于伯克希尔的成员企业。

专注有三个层面。首先,专注是指坚守经过长时间积累的核心能力圈,专注于企业具有可持续竞争优势的地区。国民保险关注于美国的细分保险市场。Geico专注于美国的汽车保险。内布拉斯加家具城聚焦于三个地区的家具、电器和电子产品。这几家公司都专注于为他们的客户提供最好的价值,并对这一事业保有极大的热情。

其次,专注指不断地找到新的方法来改进,让自己做得比别人更好,并且给客户提供比竞争对手更多的经济价值。Geico和内布拉斯加家具城都是为客户提供最高质量的服务产品、最好的价值的典型。

再次,专注指不断地培养和维护这一文化和没有瑕疵的声誉,使之受生态系统中所有参与者的信任和尊敬。每一个伯克希尔的企业管理者都尽其最大努力不做任何可能使伯克希尔蒙羞的事情。这和巴菲特的“报纸测试法”不谋而合。伯克希尔的下属企业把以具有道德的、精英领导的、双赢的方法来经营业务作为道德上的责任。

02.一致性的重要性

当被问及巴菲特系企业的特点时,Tony Nicely说他在很早地时候就发现这个体系从来不变。巴菲特从他成年后就一直是这样一个人。其他两位嘉宾,Bob Batt和Don Wurster对Nicely的观点也深表同意。伯克希尔的很多方面都是几十年如一日,例如:

  • 董事长花大多数的时间进行阅读
  • 它的总部很小
  • 下属企业的经营者不被打扰地经营企业
  • 他们永远坚守自己的能力圈

他们所谓的不变是指这个体系中关键的因素或其指导原则从来不变。但当情况发生变化时,这个系统也具有足够的灵活性来适应新的环境。

对于我来说,这个体系中不变的是搭建这个体系的每个部分。这些部分在开始时是细小的优势,但随着时间的推移,他们持续迭代,产生复利,长时间后这些小的优势会成为不可复制的竞争优势。换句话说,通过其体系下的关键部分持续产生的复利,伯克希尔的护城河每天都在拓展。这是一股巨大的力量。

03.巴菲特之后,伯克希尔仍将是伯克希尔

参加完巴菲特系企业峰会后,我逐渐开始明白,虽然投资者们通常将伯克希尔和巴菲特、芒格联系在一起,但是伯克希尔不仅仅是他们二人——它是一群优秀企业的集合,最好的资产配置者的集合,世界上最优秀的经营者的集合。的确,巴菲特和芒格是最优秀的资产配置者,但是如果没有Tony Nicely、B夫人、Ajit Jain和Greg Abel等经营业务的话,伯克希尔不会取得今日的成就。如果某一上市公司有伯克希尔旗下的经营者来经营,这家公司将是极其幸运的。事实上,如果内布拉斯加家具城或者Geico是上市公司的话,我会很乐于投资它们,因为他们是如此优秀的企业,并且拥有如此优秀的管理团队。

由于经营性业务已经成为了伯克希尔利润中重要的部分,伯克希尔经营性业务的管理层将在其内在价值和资本配置中起到更大的作用。之前投资的一些企业虽然仍然是伯克希尔内在价值的重要部分,其重要型将会降低。

 

本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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