京东物流此时上市的背后究竟隐藏着什么秘密?

智芝全研究
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2021年02月21日
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2020年以来,受到疫情及拼多多等电商下沉趋势的催化,快递业增速平均在30%以上,处于17年以来的高位。自2020年9月10日我国快递业务量达到500亿件开始,每月登上一个百亿新台阶。500亿件、600亿件、700亿件,直至“四连跳”突破800亿件大关,又一次创造了中国快递发展史的新纪录。

 

快递存量市场不放弃,增量市场也在不断开拓。抖音、快手为代表的新兴电商平台在2020年强势入局,兴盛优选社区团购平台的最新资金加码,京东物流的赴港上市。

从去年到今年已传言约6次要上市的京东物流,在终于在2月16日宣布正式向港交所提交招股申请。京东物流本次IPO的联席保荐人包括美国银行、高盛、海通国际等。

 

京东物流是刘强东力排众议的产物,在京东20多年的发展史上,自建物流是京东最受争议的一个决定,有人视之为京东得以胜出的杀手锏,有人称之为京东长期亏损的累赘。它构建了京东的护城河,但在财报上,也是一个很重的拖油瓶。

 

从2009-2013年,其在物流上分别投入了1.44亿元、4.77亿元、15.15亿元、30.61亿元及41亿元,花费成本巨大。2018年,京东物流亏损28亿元。所以对于京东物流的上市很多人都持有质疑的态度。

据招股文件显示,2020年前三季度京东物流营收达到495亿元,同比增长43.2%,这一数字在2018年和2019年全年分别为379亿元和498亿元。2017年,京东物流全面对外开放,外部客户收入占比不断提升,从2018年的29.9%、2019年的38.4%提升至2020年前9个月的43.4%。

 

目前,京东物流已建立了包含仓储网络、综合运输网络、配送网络、大件网络、冷链网络及跨境网络在内的高度协同的六大网络。2020年,京东物流企业客户数超过19万,针对快消、服装、家电、家具、3C、汽车和生鲜等多个行业提供服务。

京东物流之所以选择在这个时间点上市一是因为2020年疫情期间,京东在供应链和物流方面的隐形优势迅速得到了放大。全流程供应链管理,通过精准的补货预测进行商品布局,同时去库存,降低周转天数,可优化整个仓储、运输的成本和运营的投入。仓库形成的网络,基于先进的供应链管理体系,已经在为京东物流带来收入。另外京东物流与顺丰由于其自营快递模式在疫情期间为社会提供了稳定可靠的服务,而赢得了良好口碑,也让京东物流上市底气更足。

 

另一方面,从2021年1月份到现在,无论是国际资金还是中国内地资金都在加速向港股流入,再加上快手在港IPO的市场表现,让京东物流也想来分分蛋糕,另外京东物流在早前已经被多次传言关于其IPO相关事宜,但迟迟未有推进,难免会让对京东物流IPO有信心的人士产生一些疑虑,而且对于其提升估值也并没有特别大好处。所以京东物流今年必须尽快确定上市。

 

当然,京东物流即便是成功上市,面临的挑战依然存在。首先是能否快速扭亏为盈。虽然目前京东物流的毛利率水平不断提升、净亏损幅度收窄,但整体依然处于亏损状态。尤其是当疫情后补贴退潮,人工成本持续攀升,运营成本如何控制在合理水平,将考验管理团队的战略定力和执行力。未来,京东物流增长或可能自以下几个方面:

一是,第三方商家。京东除了自营电商的物流订单外,其京东开放平台的第三方商家也会选择京东物流的仓储或配送等服务也正在摆脱对于京东的依赖。据相关数据显示,京东物流的外部客户收入占比不断提升,从2018年的29.9%、2019年的38.4%,提升至2020年前9个月的43.4%。京东物流CEO王振辉表示,外部订单收入占到了京东物流收入的40%的比例。

 

二是,DTC,C2M,直播带货的商家/厂家的供应。近年来,新品牌(DTC模式)、新产业带(C2M模式)等商家群体的崛起,催生了新型物流需求,这些商家还要利用社群、小红书、B站等渠道做内容种草及口碑转化,同时,抖音、快手等短视频平台纷纷发力,通过直播电商进行变现,这也刺激了新型的物流场景产生,今年5月,京东物流已经和快手进行战略合作,京东物流也将作为快手直播电商的供应链强有力支撑,2020年上半年快手电商GMV达到了1096亿元,且处于快速增长通道,给京东物流带来的业务量也将不小。

 

另外,在近日,有消息称,京东物流和京东商城要联合起来做社区团购,与传统电商与线下实体行业的红海市场相比,社区电商则显现出了蓝海市场,这也将为京东物流带来新的增量。京东物流承载着京东的野心,在竞争的过程中必须要以强大的资本为后盾才能健康运行,这或许是上市的直接原因。而在物流服务同质化严重的今天,成本降的不能再降,速度快的不能再快,如何在提升用户体验的同时降低后端成本,才是京东物流需要向投资者展示的持续竞争力。

本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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