如果你认为央行数字货币跟微信支付宝没什么区别,那就OUT了!

智芝全研究
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2021年02月16日
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2008年世界金融危机下,中本聪发表一篇论文提出了区块链技术模型。2009年1月3日中本聪挖到的首批比特币发行。他留下这么一句话“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks” (泰晤士报2009年1月3日头条,财政大臣正处于实施第二轮银行紧急援助的边缘) 不管是出于对世界金融体系的讽刺,还是对货币自由化去中心化的向往。比特币的诞生被赋予了世纪性变革意义。

 

十多年以后的今天,比特币从当年几美分涨到如今将近5万美元,币圈迅速诞生大量亿万富翁。甚至各国央行开始紧急研究区块链技术,展开推进央行数字货币。继深圳、成都后,春节前夕,北京苏州合计试发行4000万央行数字货币,以摇号形式发放每人200红包。上海广东等地均表示即将展开央行数字货币试行。

 

虽然币圈暴富近年颇为让人眼红,但是数字货币在大众认知上依然保持着神秘感。同样类比比特币,央行数字货币是中心化的,与比特币有着明显区别。这样许多人难以理解如今现金大家都不用了,线上支付已经存在很长时间了,数字货币与微信支付宝能有什么区别?如果数字货币推出,能够撼动微信支付宝嘛?

 

01央行数字货币究竟是什么?

 

(1)对比微信、支付宝,央行数字货币有巨大认知差

 

央行数字货币英文简称DC/EP,DC是指数字货币,EP是指Electronic Payment(电子支付)。根据央行数字货币研究所穆长春所述,DCEP由央行主导,货币定位是替代一部分银行体系外货币流通(M0)。说白了央行数字货币就是央行发行的法定货币,等同与纸币。与微信和支付宝不同,微信支付宝中所有交易都是银行体系内,必须最终要绑定银行账户才能提现,你账上的数字,只是你在商业银行的货币数字化的形式。而央行数字货币相当于持有现钞不必要银行账户了。

 

本质上是央行对央行数字货币持有者的负债,无须银行账户资金划转没有任何手续费利息,不同于银行账户的是,遇到金融危机,你所在商业银行如果倒闭,这时候你银行账户资产存在兑现风险。而央行数字货币则没有这种风险。可以说央行数字货币比存款还安全。尽管商业银行还没有出现过倒闭的,但不代表以后没有。

 

目前央行数字货币发行在于替代现金,对银行体系内微信支付宝不会替代,只会并存。同时央行数字货币可以绑定银行账户,也可以不绑定,央行商业银行关系依然不会颠覆。替代现金减少了印刷、储存运输、防伪钞技术、安全维护等等成本。

央行数字货币根本上是法定货币,所以不存在市场担忧用的人会比微信支付宝少、难以普及情况。替代现金将是强制性的、不允许拒绝的。对于央行数字货币难以撼动微信支付宝用户粘性说法,这里大众对央行数字货币有着巨大认知差。

 

(2)对比比特币,加密币不可能的三角

加密币有着不可能的三角,去中心化、可扩展性、安全性三者不能同时成立。去中心化和安全性好理解,什么是可扩展性。就是币种扩张方式导致交易吞吐量有限制。拿典型的比特币举例,就是有着去中心化、安全性特点,缺点便是可扩展性不强。比特币每秒只能完成6-7次交易。面对像双十一这种上亿人同时在线抢购的现象,比特币明显无法完成交易使命。

 

所以央行数字货币一定是可扩展性强、安全性强,但是中心化的。

 

02央行数字货币潜在应用前景

 

从当前移动支付市场来看,微信和支付宝两大巨头占据80%以上份额。双方分别占据社交流量入口、电商流量入口。用户重复比例高达70%,其中20%微信用户表示只有微信没有支付宝。两个独立闭环交易系统彼此割裂无法互通,让用户极为不方便,并且造成资源浪费。

我们可以看到移动支付交易结构中43%在互联网金融,以支付宝场景为例,可以替代场景如基金、信贷、保险等等无法脱离银行体系内的均可优先替代成央行数字货币应用场景。而其他消费场景亦可成为潜在消费场景。今年蚂蚁金服因金融杠杆过高为由被取消上市,或许正是央行数字货币发行政策倾向伏笔。

当然电商消费入口、社交流量入口都有着强用户粘性,央行数字货币在此用户粘性方面确实缺失竞争力。

 

03央行数字货币带来的银行体系内部需求

央行数字货币发行促使银行体系全面系统改造升级,带来大量金融科技建设需求。

 

央行侧:登记中心专利显示登记中心均由央行系统完成。大数据中心和认证中心,则是自研和合作开发,可能向社会招标,形成需求性机会。

 

银行侧:可以说一直以来金融科技IT服务商参与银行项目市场占比高达90%,可以说这一块系统升级改造,市场开放度最高,招标需求最大。

 

公众侧:软硬件达成电子支付技术目前市场技术较为成熟空间不大。

上图华西证券测算,央行数字货币占M0应该中性偏保守一些,预计每年合计市场需求水平应该不过千亿。

 

04央行数字货币时代性意义

 

以腾讯、蚂蚁金服为例并非国有控股,均有海外资本涉及。高度寡头垄断市场的大型支付公司不排除寻租行为和影响支付系统稳定性。也正是近日反垄断法出台原因。一些国家认为央行数字货币是一种反垄断策略。

 

从世界格局角度来看,央行数字货币推行或将颠覆跨境贸易清算体系,以前我国跨境贸易高度依赖美国SWIFT和CHIPS系统。央行数字货币发行不同于以往货币数字化,势必重塑跨境支付系统,有助于金融系统自主可控。

我们可以看到6个已经发行央行数字货币国家,有2个是为了摆脱美元货币体系,2个是金融改革原有法币体系崩溃,1个是减轻现钞制造成本。可以说推行央行数字货币对于国家来讲将是颠覆性的。所以以往炒作数字货币均是概念,如今国家正式推行央行数字货币,绝不能低估其时代性的意义。

本文作者不持有文章中提到的股票,且近72小时内无任何买入计划
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