危机还是机遇？微软，苹果，FB等巨头该如何破局

去年年底，微软公司(Microsoft Corp.)遭遇了一次大规模的网络安全攻击，瑞银(UBS)分析师Karl Keirstead表示，微软MSFT在攻击Solar Winds Corp的SWI时被黑客利用，被攻击的SolarWinds受害者已经涵盖CrowdStrike的安全业务竞争对手FireEye公司、美国国防部、多个州一级政府、商务部、财政部以及国土安全部。

Keirstead指出，因为大家都考虑到云数据中心更安全，而且像Solar Winds Corp.这样不断修补/升级的软件会带来安全风险，这次攻击实际上将更多的客户推向了Azure、Amazon.GOOG等公共云基础设施。

分析师预计，本季度微软Azure公有云平台在内的微软智能云部门将带来137.7亿美元收入，比微软周四公布第二季度财报后的去年同期增长16%。目前微软只公布了Azure去年同期的百分比涨幅，没有具体说明美元数额。Azure收益在2021财年第一季度为59%，2020财年第四季度为47%，第三季度为59%，去年第二季度为62。

在FactSet调查的28名分析师中，微软预计平均每股收益为1.64美元，高于本季度初预期的1.61美元和去年第二季度公布的1.51美元。对冲基金高管、券商、买方分析师和其他人士众包的软件平台Estimize估计微软每股收益为1.75美元。

据FactSet调查的25名分析师称，华尔街预计微软的收入为402.3亿美元。这比本季度初的404.8亿美元有所下降，但比上季度的369.1亿美元有所上升，预计营收为408.5亿美元。

而截至12月末的一个季度，微软股价上涨5.8%，道琼斯工业平均指数DJIA上涨10.2%，上涨0.57%，其中包括微软。同样，标准普尔500指数SPX上涨11.7%，科技股纳斯达克综合指数COMP上涨+0.09%，涨幅15.4%。

摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师Keith Weiss表示尽管投资者可能会关注微软的逆风，但考虑到微软在软件行业的滞后，他看到了一个机会。虽然微软的股票在过去12个月里上涨了35%，但i股扩大了技术软件行业ETFIGV增长了43%

Keith Weiss表示：“在清理了艰难的Q2产品周期组合和COVID带来的影响之后，强大的长期定位和有吸引力的倍数使MSFT成为复苏的顶级股票。摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师预计，Azure第二季度将增长41%，2021财年将增长41.6%。

花旗研究分析师沃尔特·普里查德(Walter Pritchard)的将微软的设置为买入评级并标记了272美元的价格目标，其认为微软游戏业务的利润率逆风，并预计PC持续走强将弥补服务器和Office许可方面的弱点。

普里查德说：“我们看到微软关键的顶级指标出现了积极的变化，在持续强劲的合同签署和消费迹象之后，Azure增长指标和Azure远期数字可能上升。瑞穗分析师Gregg Moskowitz，他对微软的买入评级为255美元，同比增长了48%。Moskowitz说：“我们认为Azure正变得越来越强大，而且MSFT已经组装了一批令人印象深刻的云资产，这将继续推动一家公司规模的强劲整体增长。”根据FactSet数据，在33名微软分析师中，31人买入评级，2人持有评级，平均目标价248.19美元。

除了微软以外，新冠病毒也无法阻止苹果公司刷新纪录。

这家智能手机巨头预计将在下周三发布首个季度营收超过1000亿美元的财报，尽管苹果上一季度（2020财年Q4）的营收和净利润均超出市场预期，但由于iPhone新系列延迟推出导致iPhone销售疲软，苹果股价在发布财报后大跌5%。不过苹果CEO库克随后在财报电话会议表示，从新iPhone上市初期的情况来看，相信会在第一财季实现增长。

苹果财政第一季度业绩将包括iPhone12系列设备的销售额，该系列产品于10月开始推出。尽管苹果在某些型号上面临供应限制，但摩根士丹利分析师凯蒂·胡伯蒂认为，苹果首款5G手机的首次亮相可以说是公司五年来最成功的产品推出。

客户似乎越来越多地选择价格更高的iPhone型号和更昂贵的存储配置，这将提高设备的平均销售价格，并帮助公司的利润率。苹果不再提供单位销售指标来说明其平均销售价格，但该公司通常会提供一些关于哪些设备表现最好的定性评论。

苹果公司也在这场新冠病毒中看到了Macs和iPads的强劲销售，疫情使更多的人在家工作和学习，而在家学习促进了苹果的销售并且这一势头预计将持续到第一季度。该公司还在去年年底推出了新的iPads，以及第一台以该公司自己的定制芯片为特色的计算机。

分析师预计，该公司的服务类业务表现也将创历史新高，不过其中一个领域可能也不会持续。Huberty写道，鉴于COVID-19危机，苹果在向网上商店的销售转型方面做得很好，但它“过度依赖店内客户的购买”来推动苹果护理保险产品的销售可能在未来会有危险。

据Fact Set跟踪的分析师预计，苹果在12月季度的收益为每股1.41美元，高于一年前的1.25美元。在其他对冲基金、学者和其他人士的估算中，苹果的平均预测为每股收益为1.45美元。

据路透数据显示，市场预期苹果第一财季营收将同比增长近12%至1027.58亿美元，净利润同比增长6.7%至237.23亿美元。此前苹果并未提供本季度财务数据指引。

FactSet的分析师认为，这一数据中苹果的iPhone收入为595.8亿美元，高于去年559.6亿美元。苹果拒绝在上一次财报电话会议上对本季度提供正式指导，但首席财务官Luca Maestri当时表示，尽管设备将在本季度晚些时候开始发货，但预计iPhone收入将有所增长。

另外，过去五份财报中有三份财报显示，苹果股价上涨了72%，道琼斯工业平均指数DJIA上涨了7%。在负责苹果股票的FactSet跟踪的41位分析师中，28位有买入评级，10位有持有评级，3位有卖出评级，平均价格目标为132.71美元。

由于新冠病毒的不确定性，苹果拒绝在其最近三份收益报告中给出量化的财务预测，而且这一趋势可能在本季度继续下去。

伯恩斯坦(Bernstein)分析师Toni Sacconaghi在给客户的一份报告中写道：“考虑到持续存在的不确定性，我们预计苹果更有可能为第二季度提供“指导”。除了新冠病毒带来的诸多未知因素外，苹果最近一批iPhone的推出时间较晚也意味着苹果的势头可能会比以往更强劲。

Sacconaghi还将关注苹果公司与Epic Games领导的应用程序开发商之间的纠纷，该公司起诉苹果公司，并声称该公司的应用程序商店规则是垄断的。苹果降低了占App Store大部分的小开发商的佣金率，尽管这些开发商对苹果平台的整体收入贡献不大。

Sacconaghi写道：“我们认为苹果降低佣金的决定在政治上是精明的，它允许苹果将自己描绘成一个小企业的推动者，同时也在表面上处理其高应用商店收费扼杀竞争和创新的抱怨。“苹果是否会就这个问题提供进一步的评论还有待观察；也就是说，我们仍然认为App Store败诉的法律风险很低。”

摩根士丹利的Huberty对该公司的中国发展势头感兴趣。她怀疑该公司正从华为的疲软中获益，有相关数据表明，很多的客户正以15个月来最高的速度从华为转向苹果设备。

高盛(Goldman Sachs)分析师罗德·霍尔(Rod Hall)对华为面临的挑战表示赞同，但他担心“苹果已经开始削减iPhone订单”，2021年上半年的订单量表明，他们将转向平均售价较低的车型。“在我们看来，这些变化与正常的iPhone重新设计周期是一致的，但与超级周期不一致，”他写道。因此，我们继续预计2021年的iPhone换手率将恢复持续下降。

Monness、Crespi、Hardt&Co.分析师Brian White在季度电话会议上重点介绍了几种苹果可以提供的新产品和服务。在12月的季度里，该公司开始销售其AirPodsMax超耳耳机，推出了订阅健身服务和捆绑服务的方式，以获得折扣。

最后让我们在一起看看Facebook公司，该公司在连续几个季度的广告收入中获利使得它得以在华尔街保留了一张王牌。

新冠病毒的肆意，经济的疲软和由美国联邦贸易委员会(Federal Trade Commission)发起的反垄断诉讼都没有削弱这家社交媒体巨头的势头。分析师预计，Facebook FB将于本周三公布第四财季财报。

分析人士对Facebook的兴趣主要来自于在这场大流行期间向超过1000万的广告商销售和繁荣的数字经济，以及向Instagram Reels和Facebook商店等新产品类别的多样化。可以肯定的是，很多的投资者还是有一些担忧。毕竟反托拉斯和政治风险依然严峻，特别是因为1月6日美国国会大厦遭到袭击，社交媒体也在帮助煽动暴乱。但是在Face book和其他社交媒体巨头，如Twitter公司TWTR，的努力下，很多的错误信息和仇恨言论在他们的平台上被删除。

据数据提供商SimilarWeb的主管Ed Lavery说，用户对于Facebook的访问时间正在减少，平均访问时间和每次访问的页面都在减少。他指出，自2017年12月开始跟踪该指标以来，12月份的平均访问时间首次降至13分钟以下。

尽管如此，投资者预计第四季度及以后会有很大的收益，因为该股在2020年增长了33%，将Face book的市值推近8000亿美元。根据FactSet的数据，分析师预计Facebook第四季度的收入和利润平均增长近25%。

本周早些时候，BMO资本市场分析师DanielSalmon增加了他在2020年（845.5亿美元)、2021年(1031亿美元)和2022年(1261亿美元)财政年度的收入估计数，因为“在线广告支出的实力，和商业本土功能而产生的增量广告需求，以及更高的其他收入(2022年），都导致FB的支付服务收入增加。”Salmon还将EPS估计数提高到2020年的9.40美元；2021年9.87美元；2022年13美元。

FactSet调查的分析师平均预期FB收益为每股3.15美元，较2019年第四季度的2.56美元有所增加。尽管联邦贸易委员会对所谓的反竞争商业行为进行了调查，但Face book还是从9月30日的2.64美元有所上升。

根据FactSet的数据，分析师平均预计Face book第四季度收入将262.5亿美元，而前一年为210.8亿美元。截至周五，在过去12个月的FB股价上涨了26%，大部分涨幅都是在新冠病毒开始时，当时美国人被限制在家里，转而求助于Facebook来社交和获取新闻。标普500指数SPX-0.30%在过去一年上涨了17%。，目前Face book的市值为7772亿美元，超过了媒体巨头迪斯尼公司(Walt Disney Co.DIS)的市值。

分析师们期望期望电子商务的垂直整合和广告的更多的服务器到服务器的整合，以帮助推动关于Face book对其收入命运有更大控制权的说法。BMO资本市场分析师丹尼尔·萨蒙(Daniel Salmon)将他的FB评级从1月19日的270美元提高到325美元的水平和价格目标。

MKM合作伙伴分析师RohitKulkarni在1月19日重申其对FB买入评级和330美元的价格目标。他表示“在宏观层面上，我们预计在线广告支出将在2021年加速，这是由GDP驱动的广告市场复苏、从离线到在线商业的长期转变加速、推出5G智能手机（启用新的互联网体验)和电视线切割(启用连接电视广告）。”

“Face book周围的投资者的担忧大于FANG的其余部分，部分原因是监管担忧加剧，也因为FB的整体业务多样化程度低于谷歌GOOGL，亚马逊。”——摩根大通分析师Doug Anmuth，同时在1月19日保持了对于FB330美元的评级和价格目标。